Callable obligationer - fordi de har risiko for at blive indbetalt tidligt - har ofte en højere kuponrente. Selv om dette kan gøre callable bonds mere attraktive, kan opkaldsbestemmelser komme som et chok. Selvom udstederen måske vil betale dig en bonus, når obligationen kaldes, kan du stadig ende med at tabe penge. Plus, du kan muligvis ikke geninvestere kontanter med en lignende afkast, hvilket kan forstyrre din portefølje. Her ser vi på, hvordan et opkald kan forårsage tab, hvad man skal se efter i en kaldbar obligation, og hvordan man forbereder muligheden for, at dit bånd bliver kaldt.

Sådan kan du tabe penge
Lad os se på et eksempel for at se, hvordan en opkaldsbestemmelse kan medføre tab. Sig, at du overvejer en 20-årig obligation med en pålydende værdi på $ 1 000, som blev udstedt syv år siden og har en 10% -kuponrente med en call provision i det 10. år. På samme tid kan en obligation af tilsvarende kvalitet, som bare kommer på markedet, på grund af faldende rentesatser kun betale 5% om året. Du beslutter dig for at købe den højere rentebinding til en købspris på $ 1, 200 (præmien er et resultat af det højere udbytte). Dette resulterer i et årligt udbytte på 8,33% ($ 100 / $ 1, 200).

Antag at tre år går forbi, og du samler heldigvis den højere rentesats. Så beslutter låntageren at gå på pension. Hvis opkaldspræmien er et års interesse, 10%, får du en check for obligationsbeløbet ($ 1, 000) plus præmien ($ 100). I forhold til købsprisen på $ 1, 200 tabte du $ 100 i transaktionen med køb og salg. Og når bindingen er kaldt, er dit tab låst i.

Hvad skal du se efter? Når du køber en obligation på det sekundære marked, er det vigtigt at forstå eventuelle opkaldsfunktioner, som din mægler skal oplyse skriftligt, når du handler en obligation. Normalt kaldes bestemmelser kan inspiceres i problemets indenture.
Ved analyse af callable obligationer er en obligation ikke nødvendigvis mere eller mindre tilbøjelig til at blive kaldt end en anden af ​​tilsvarende kvalitet. Du ville være forkert at tænke kun, at virksomhedsobligationer kan kaldes. Kommunale obligationer kan også kaldes. Den vigtigste faktor, der får en udsteder til at kalde sine obligationer, er rentesatser (vi ser nærmere på dette nedenfor). En funktion, som du vil søge efter i en callable obligation, er samtalebeskyttelse. Det betyder, at der er en periode, hvor obligationen ikke kan kaldes, så du kan nyde kuponene uanset renterbevægelser.

Før du køber en callable obligation, er det også vigtigt at sikre, at det faktisk giver et højere potentielt udbytte. Find obligationer, der ikke kan kaldes, og sammenligner deres udbytter til kaldbare. Dog kan det ikke være nemt at finde obligationer uden opkaldsfunktioner, da det store flertal har tendens til at være callable.

Lad dig ikke forveksle med udtrykket "escrow til modenhed."Dette er

ikke en garanti for, at obligationen ikke vil blive indløst tidligt. Dette udtryk betyder simpelthen, at en tilstrækkelig mængde midler, som regel i form af direkte amerikanske regeringsforpligtelser, skal betale obligationens hovedstol og renter gennem Udløbsdatoen holdes i beslaglæggelse. Eventuelle eksisterende funktioner til indkaldelse af obligationer forud for modenhed kan stadig finde anvendelse. Vent ikke til rentebetalinger Stop

Hvis du ejer en obligatorisk obligation, forbliver du konstant opmærksom på dens status så at hvis det bliver kaldt, kan du straks beslutte, hvordan du investerer provenuet. For at finde ud af, om din obligation er blevet kaldt, skal du bruge udstederens navn eller obligatoriske CUSIP-nummer. Så kan du tjekke med din mægler eller online på: // www. moodys. com / (tjenesten er gratis, men kræver registrering).
Forberedes

Som nævnt ovenfor er hovedårsagen til en obligation kaldet et fald i renten. Tidspunktet vurderer udstederne deres udestående lån, herunder obligationer, og overvejer måder at reducere omkostningerne på. Hvis t hej føler det er fordelagtigt for dem at pensionere deres nuværende obligationer og sikre en lavere sats ved at udstede nye obligationer, de kan kalde deres obligationer. Hvis din callable obligation betaler mindst 1% mere end nyere problemer af samme kvalitet, er det sandsynligt, at et opkald kan være forestående i den nærmeste fremtid.
På en sådan tid bør du som obligationsmand undersøge din portefølje for at forberede muligheden for at miste det højtydende aktiv. Se først på dit obligations handelspris. Er det betydeligt mere, end du har betalt for det? Hvis det er tilfældet, kan det være bedst at sælge det, inden det hedder. Selvom du betaler kapitalgevinstskatten, giver du stadig en fortjeneste.

Selvfølgelig kan du forberede kun et opkald

før det sker. Nogle obligationer kan frit kaldes, hvilket betyder at de kan indløses når som helst. Men hvis din obligation har opkaldsbeskyttelse, skal du kontrollere fra hvilken dato udstederen kan ringe til obligationen. Når datoen er gået, er obligationen ikke kun i fare for at blive kaldt til enhver tid, men dens præmie kan begynde at falde. Du kan finde disse oplysninger i obligationens indentur. Mest sandsynligt vil en tidsplan angive obligationernes potentielle opkaldsdatoer og dens opkaldspræmie. Endelig kan du anvende visse obligationsstrategier til at beskytte din portefølje mod opkaldrisiko. Laddering er for eksempel at købe obligationer med forskellige løbetider. Hvis du har en laddered portefølje og nogle af dine obligationer kaldes, kan dine andre obligationer med mange år tilbage til løbetid stadig være nye nok til at være under opkaldsbeskyttelse. Og dine obligationer nærmer modenhed vil ikke blive kaldt, fordi omkostningerne ved at kalde spørgsmålet ikke ville være det værd for virksomheden. Mens kun nogle obligationer risikerer at blive kaldt, forbliver din samlede portefølje stabil.

Bundlinjen

Der er ingen måde at forhindre et opkald på. Men med en vis planlægning kan du lindre smerten, før det sker med din obligation. Sørg for, at du forstår opkaldsfunktionerne i en obligation, før du køber den, og se efter obligationer med opkaldsbeskyttelse. Dette kan give dig tid til at evaluere din bedrift, hvis renten oplever et fald.Endelig for at afgøre, om en callable obligation rent faktisk giver dig et højere udbytte, skal du altid sammenligne det med udbyttet af lignende obligationer, der ikke kan kaldes.