Udvekslingshandlede fonde (ETF'er) er investeringsselskaber, der teknisk set er klassificeret som open-ended-selskaber (selv om de ikke anses for at være eller må kaldes for fonde). Disse er indeksfonde, der afspejler sammensætningen af ​​standardindekser som NASDAQ 100 eller Russell 2000; Det kan også omfatte bredt marked, sektorer, enkelte lande eller regioner samt fast indkomst. De giver investorer mulighed for at købe eller sælge eksponering for et indeks gennem et enkelt finansielt instrument. De er som traditionelle midler, fordi de er en pulje penge, der skal investeres, men i modsætning til traditionelle midler kan ETF'er sælges kort eller margineret på investorens konto. ETF'er adskiller sig også fra traditionelle open-end-selskaber, fordi ETF-aktier handler på et sekundært marked (ligesom lukkede midler) og kan kun indløses i meget store blokke (f.eks. 50.000 aktier).

ETF'er er forholdsvis nye og noget mindre intuitive end andre investeringsselskaber, og de er faktisk certifikater , der giver ejerskab over en del af en kurv af individuelle lagre. ETF'er handler til priser, der tæt matcher deres underliggende aktiver og slappe af, når investorerne ikke længere vil have dem. Fondforvaltere er afgørende for processen: de skal udvikle en plan for driften af ​​ETF og have planen godkendt af SEC. ETF-planen skal forklare ETFs sammensætning, identificere andre virksomheder, der er involveret i fonden, og beskrive, hvordan fonden vil fungere, og hvordan indfrielsen vil ske.

ETF Managers
Fondforvalteren instruerer pensionsfonde, der styrer store værdipapirporteføljer, til lån de bestande, der er nødvendige for at oprette ETF-indekset for aktier. (Pensionskasserne får en lille interesse i gengæld.) I dag er ETF-lederens rolle normalt tilbage til de allerstørste institutionelle pengeforvaltningsfirmaer med erfaring i indeksering. Fondforvalteren tager en lille del af fondens årlige aktiver som deres gebyr. En autoriseret deltager, også kaldet markedsførende eller specialist, samler den relevante kurv af lagre og sender dem til en depotbank. Depotbanken er ansvarlig for at sikre, at kurven rent faktisk afspejler den anmodede ETF. Den overfører ETF-aktierne til den autoriserede deltager. Depotbanken besidder kurven af ​​aktier på fondens konto for fondschefen til at overvåge.

Depository Trust Clearing Corp., det samme amerikanske regeringsagentur, der registrerer individuel aktiehandel og holder de officielle optegnelser over disse transaktioner, registrerer ETF-overførsler af titel ligesom med enhver aktie. Det giver et ekstra forsikringssikkerhed mod svig.

Når den autoriserede deltager har opnået ETF fra depotbanken, kan den sælge den på det åbne marked.Hidtil sælges og sælges ETF-aktier frit blandt investorer på det åbne marked. Den autoriserede deltager danner et overskud af prisforskellen mellem aktiebeholdningen og ETF og på en del af ETF'ens udbudsprocedure.

Løsning af ETF'er
For at opnå en indløsning køber en autoriseret deltager en stor blok af ETF'er på det åbne marked og sender det til depotbanken. Til gengæld modtager deltageren en tilsvarende kurv af individuelle aktier, som derefter sælges på det åbne marked eller returneres til de pensionsfonde, der oprindeligt ejede dem. Konkurrence har tendens til at holde ETF-priserne meget tæt på deres underliggende indre værdi (værdien af ​​komponentbestandene).

For yderligere læsning om børsnoterede fonde henvises til vores introduktion til Exchange-Traded Funds-artiklen.

Fordele og risici ved ETF'er
ETF'er adskiller sig fra traditionelle fonde på en række måder.

• Handel: Købs- og salgsordrer til traditionelle fonde er taget i løbet af handelsdagen, men transaktionerne foregår faktisk ved afslutningen af ​​markedet. Det er på det tidspunkt, at NAV beregnes (Summen af ​​lukkedagens priser på alle aktier i fonden er opdelt i antal aktier i fonden.) ETF'er handler løbende og giver en investor mulighed for at låse en pris for de underliggende aktier straks.
• Gebyrer: ETF'er er økonomiske at købe sammenlignet med de fleste fonde. Årlige gebyrer er så lave som. 09% af aktiverne i forhold til de gennemsnitlige investeringsafgifter på 1, 4%. Rabatmæglerindstillinger mindsker transaktionsomkostningerne forbundet med handel med ETF'er. De kan margineres, og muligheder baseret på dem giver mulighed for forskellige defensive (eller spekulative) investeringsstrategier.
• Sikkerhed : Risikoen og sikkerheden i forbindelse med ETF'er anses for at svare til risikoen og sikkerheden for aktiebeviserne selv.

Fordele:

1. Tillader investorer at diversificere meget let ved at købe eller sælge aktierne. Som tidligere nævnt kan en ETF dække et indeks, uanset hvor stort eller lille det indeks er.
2. De handler på en børs og kan sælges kort eller margineret.
3. ETF'er handler gennem hele dagen, så priserne opdateres altid, mens fonde kun har en pris ved afslutningen af ​​dagen.
4. Handelsfutures og optioner på ETF'er hjælper med at håndtere risikoen ved handel med ETF'er.
5. ETF beholdninger er gennemsigtige. Sponsor indsender fondets beholdninger dagligt, hvilket bør efterligne indekset, mens en fond kan kun oplyse fondens porteføljesammensætning på årsbasis.
6. De er omkostningseffektive, opkræver ikke belastningsafgifter og administreres passivt, mens fonde kan have betydelige gebyrer og bliver ofte målt aktivt, hvilket øger omkostningsforholdet sammenlignet med ETF'er.
7. Deres struktur forhindrer enhver form for præmie eller rabatdannelse på grund af arbitrageffekten af ​​futures og optioner på disse værdipapirer. En lukket fond har derimod et begrænset antal aktier, hvilket kan få det til at blive overpriset som følge af sine udbud og efterspørgselsattributter.
8. ETF reducerer kursgevinster eksponering.
9. Udbytte geninvesteres straks til åbne ETF'er.

Ulemper / risici :

1. I mange lande kan kurven med værdipapirer, som ETF-numrene er begrænset til.
2. Mange investorer behøver ikke intraday trading aktiviteten af ​​sikkerheden.
3. Bud / spreadspredninger kan være store på grund af den let handel, der kan forekomme i specifikke ETF'er.
4. På grund af deres størrelse kan store institutioner gerne investere direkte i indekset eller aktivt investere i indekset, hvilket kan føre til lavere omkostninger og en bedre skatte situation.

Følgende artikel giver yderligere oplysninger om fordelene ved ETF'er: Fordele ved børsnoterede fonde.