Udvekslingshandlede midler (ETF'er) appellerer til investorer af alle størrelser, og udvælgelsen og anvendelserne fortsætter med at ændre sig hurtigt. Mens investorer, der er nye for ETF'er, kan antage, at disse fonde primært anvendes som en investeringsforening, har anvendelserne for ETF'er udvidet langt ud over det område, der blot passivt investerer i forvaltede fonde. For erfarne investorer er ETF'er almindeligt kendt for at blive brugt til at investere i aktivklasser som aktier, obligationer, fast ejendom og råvarer, men brugen af ​​ETF'er til afdækning bliver mere populær.

Faktisk kan en af ​​de primære fordele ved ETF'er til afdækning findes i deres navn; de handles aktivt i udvekslinger, der gør dem meget mere likvide og alsidige end fonde. Her ser vi på, hvordan ETF'er kan bruges til afdækning.

Sikring af ETF'er
ETF'er kan bruges som derivater som optioner og futures til at tage lange eller korte positioner i investeringsporteføljer. Terminsforretninger anvendt i valutasikring mellem to modparter var historisk reserveret til store investorer. Nu kan disse typer af handler nedskæres og skræddersyes med ETF'er, der investerer i de underliggende valutapositioner. Investorer, der er interesserede i at afdække deres porteføljer mod inflation, kan nu forbinde deres fremtidige afkast til råvarepriser ved hjælp af målrettede ETF'er. For små investorer eller personer med begrænset erfaring inden for handel med råvare futures kan kombinationer af ETF'er bruges til at replikere porteføljer af ædle metaller, olie og naturgas - eller næsten enhver vare, der er dækket af ETF. Fordelene ved alle disse kombinationer er de forholdsvis lave transaktions- og holdingomkostninger i forhold til omkostningerne ved futures, optioner, fremadrettede og andre traditionelle sikringsværktøjer. Muligheden for at købe og sælge sikringskomponenter i små trin appellerer til mindre investorer, der tidligere havde begrænset adgang til sikring på grund af de større minimumskrav, der kræves med traditionelle sikringsstrategier.

Sikring har historisk været begrænset til brugen af ​​derivatbaserede værdipapirer som futures, optioner, terminsforretninger, swaptions og forskellige kombinationer af over-the-counter og børsnoterede værdipapirer. Fordi mekanikerne for prissætningen af ​​de derivatbaserede værdipapirer er baseret på avancerede matematiske formler som Black and Scholes options prismodeller, er de generelt blevet brugt af store, sofistikerede investorer. Nu kan investorer i alle størrelser få adgang til sikringsværktøjer med ETF'er, som er så enkle at handle som aktier.

Aktiemarkedsafdækning Investorer bruger typisk futures og optioner på aktie- og obligationsmarkedet for at afdække deres positioner eller tage kortfristede placeringer for at komme ind eller ud af markedet. Et af de mest almindelige og aktivt handlede værktøjer til aktiemarkedet er S & P 500 futures, som anvendes bredt af store institutioner, herunder pensionskasser, fonde og aktive erhvervsdrivende.Nu kan ETF'er som ProShares Short S & P 500 og ProShares UltraPro Short S & P 500 bruges i stedet for futureskontrakter til at tage korte positioner på det generelle aktiemarked, hvilket gør disse positioner enklere og billigere og mere flydende. Mens mekanikerne ved at bruge korte equity-ETF'er er lidt anderledes end at bruge futures, og at matche de sikrede positioner måske ikke er så præcise, giver denne strategi nem adgang som et middel til slutningen. Positionen kan også afvikles, når det er nødvendigt - i modsætning til futureskontrakter, som udløber regelmæssigt, og som kræver, at investorer udbetaler, modtager eller re-hedder, når kontrakten modnes.

Sikring med valutaer Ligesom med sikring af aktiemarkeder, før den brede accept af ETF'er er den eneste måde at afdække en ikke-U. S. investering var at anvende valutaterminskontrakter, optioner og futures. Terminkontrakter er sjældent tilgængelige for de enkelte investorer, da de ofte er aftaler mellem store enheder, der handles i disken. Også de holdes typisk til modenhed. Ligesom renteswaps giver de en part mulighed for at påtage sig risikoen for en lang position, og den anden part at påtage sig en kort position i en valuta for at sammenligne deres særlige behov for sikring eller væddemål. Ved design tager deltagerne sjældent fysisk levering af valutapositionen og vælger at udbetale slutværdien baseret på den lukkende valutakurs. I løbet af terminskontrakten udveksles ingen penge, og værdiansættelsen er typisk baseret på apprecieringen / afskrivningen på swap eller holdt til kostpris.

Nu når ETF'er har indgået valutasikring, kan investorer nemt afdække lange ikke-U. S. investeringer ved at købe tilsvarende beløb af midler tager en kort dollar position, som f.eks. PowerShares DB US Dollar Index Bearish . På den anden side kan en investor, der er baseret uden for USA, investere i aktier i fonde som PowerShares DB U. S. Dollar Index Bullish for at tage en lang USD-position for at afdække deres porteføljer. På samme måde som at erstatte futures og optioner på aktie- og obligationsmarkedet, er niveauet af nøjagtighed, når man matcher porteføljens værdi til den sikrede position, op til investor. Men takket være ETF'ernes likviditet og deres manglende løbetid kan investorer nemt foretage mindre justeringer.

Inflationssikring Hidtil har vi afdækket sikringsporteføljer i traditionel forstand, modregnet variable risici eller fastholdt markedspositioner. Inflationssikring med ETF'er omfatter lignende begreber, men afdækker sig mod en ukendt og uforudsigelig kraft. Mens inflationen har varieret i små bands historisk, kan den let svinge op eller ned under normale eller unormale økonomiske cyklusser. Selv om råvarer kan betragtes som en aktivklasse, så søger mange investorer sig som en form for sikring mod inflation baseret på teorien om, at hvis inflationen stiger eller forventes at stige, vil prisen på råvarer også stige. I teorien, mens inflationen stiger, kan andre aktivklasser som aktier ikke stige, og investorerne kan deltage i væksten i råvareinvesteringerne.Råvarer, der investerer i ETF'er, er blevet meget populære, og der er hundredvis af værktøjer til adgang til ædle metaller, naturressourcer og næsten enhver vare, der kan handles på en traditionel udveksling.

Fordelene ved ETF'er til afdækning Fordelene ved at bruge en ETF til afdækning er talrige. Først og fremmest er omkostningseffektivitet, da ETF'er giver små investorer mulighed for at tage stillinger med ringe eller ingen adgangsgebyrer. De har typisk meget lave holdings- / administrationsgebyrer i forhold til de samlede omkostninger ved fysisk levering eller provisioner på futures og optioner. De giver også adgang til markeder (som valutamarkedet), der ikke ville være omkostningseffektive for individuelle investorer; likviditet ud over de niveauer, der findes i futures og optioner; lavere bud / spørg spreads; og evnen til at handle åbent på børser. ETF-sikring skaber yderligere likviditet på markederne, hvilket muliggør bedre gennemsigtighed og eliminerer modpartsrisikoen forbundet med kontrakter mellem to parter.

Bottom Line
Mens afdækning med ETF'er er et relativt nyt koncept og stadig skal være tidstesten, er det ingen hemmelighed, at deres tilstedeværelse er kendt, og investorer af alle størrelser tager mærke til.