BP s. l. c. (BP BPBP41. 41 + 2. 10% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) udgivet andet kvartal og første halvår finansielle resultater, der viser netto gæld steg 25% til $ 30. 9 milliarder kroner ved udgangen af ​​juni 2016, da selskabet låne for at udfylde et finansieringsforskel efterladt af faldende oliepriser. Denne nye låntagning skød selskabets gearingsgrad, nettoskuld til totalkapitalen, til 24,7%, den højeste siden 2002. BPs administrerende direktør Bob Dudley sagde i et Bloomberg-interview, at han var komfortabel med gearing på dette niveau, og BP kan øge låntagningen siden "penge er så billigt lige nu. "BP har et internt målrettet gearingsbånd på mellem 20-30%, op fra 10-20% i oktober 2015.

AD:

Moody's Positive Outlook

BP's afslappede holdning til stigende gæld kan ende med at koste virksomheden sin kreditvurdering opgradering fra kreditvurderingsfirmaet Moody's. Moody's reviderede BPs 'A2' langsigtede kreditvurdering til positiv fra negativ i juli 2015, da BP meddelte, at det havde afgjort US Federal, State og Local spil på $ 18. 7 milliarder kroner betales over 18 år i forbindelse med BPs ulykke i 2010 i Mexicogolfen. På det tidspunkt udgjorde BP anslåede kumulative omkostninger før skat på 53 dollar. 8 mia. (Se også: BP Q2 indtjening kommer op, hvad kan man forvente? )

AD:

Præcis et år senere meddelte BP opløsningen af ​​alle udestående fordringer i forbindelse med udslippet, men estimerer nu en samlet kumulativ afgift på 61 USD. 6 mia. Dette er væsentligt over, hvad Moody's måske har overvejet, da det reviderede udsigterne til positive og kunne sætte en ratingopgradering i fare.

Moody's har muligvis haft andre tanker om eventuel opgradering tilbage i januar 2016, da de offentliggjorde en rapport, der viste, at tre markedsimplisitte ratingindikatorer var på vej ned. I denne rapport sagde Moody's: "Alle tre markedsunderforståede ratings for BP er faldet fra de seneste toppe. Hver nu står på sit laveste punkt i år. ”

AD:

I deres pressemeddelelse fra juli 2015 giver Moody's vejledning til ratingopgraderingen. Specielt siger de "… fortsat gennemførelse af BPs strategiske plan, herunder opnåelsen af ​​pengestrømsneutralitet i et lavere olieprismiljø, og hvordan det styrer sin gearing og store kontante positioner, kunne føre til en opgradering. "

BP's Kontantbalance

Undersøgelse af BPs H116-resultatopgørelsestilfælde (OCF) - justeret for Mexicos spildrelaterede afgifter - er i øjeblikket cash flow neutral for investeringsudgifter (capex). For eksempel rapporterer virksomheden H116 OCF på $ 8. 3 milliarder versus capex på $ 8. 1 mia. Inklusive ca. $ 2. 3 milliarder kroner i udbytte betalt i H116, dog tip skalaer med disse udbytte i øjeblikket finansieres med gæld.Bloomberg siger i en artikel om resultaterne i 2. kvartal, at "selskabet fastholdt sin forventning om at kunne balancere pengestrømme med aktionærernes udbetalinger og kapitaludgifter til en oliepris på $ 50 til $ 55 pr. Tønde næste år. "Med oliehandel under denne pris for de fleste af 2016, kunne opnåelsen af ​​denne saldo vise sig at være en udfordring for resten af ​​året. (Se også: BP-lagerfald med oliepriser, fusionsaftale. )

AD:

Bottom Line

Moody's kan ændre sig om at opgradere BPs kreditvurdering og revidere udsigterne til stabile fra positive efter selskabets resultat i 2. kvartal. Stigende gæld, højere spildrelaterede afgifter og manglende evne til at finansiere udbytte fra OCF kunne bare være grund nok til at forlade kreditvurderingen, hvor den nu er.

Ansvarsfraskrivelse: Gary Ashton er en finans- og gaskonsulent, der skriver for Investopedia. De observationer, han laver, er hans egen og er ikke beregnet som investeringsrådgivning. Gary ejer ikke BPs aktier eller obligationer.

AD: