BP s. l. c. (BP BPBP41. 41 + 2. 10% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) udgivet andet kvartal og første halvår finansielle resultater, der viser netto gæld steg 25% til $ 30. 9 milliarder kroner ved udgangen af ​​juni 2016, da selskabet låne for at udfylde et finansieringsforskel efterladt af faldende oliepriser. Denne nye låntagning skød selskabets gearingsgrad, nettoskuld til totalkapitalen, til 24,7%, den højeste siden 2002. BPs administrerende direktør Bob Dudley sagde i et Bloomberg-interview, at han var komfortabel med gearing på dette niveau, og BP kan øge låntagningen siden "penge er så billigt lige nu. "BP har et internt målrettet gearingsbånd på mellem 20-30%, op fra 10-20% i oktober 2015.

Moody's Positive Outlook

BP's afslappede holdning til stigende gæld kan ende med at koste virksomheden sin kreditvurdering opgradering fra kreditvurderingsfirmaet Moody's. Moody's reviderede BPs 'A2' langsigtede kreditvurdering til positiv fra negativ i juli 2015, da BP meddelte, at det havde afgjort US Federal, State og Local spil på $ 18. 7 milliarder kroner betales over 18 år i forbindelse med BPs ulykke i 2010 i Mexicogolfen. På det tidspunkt udgjorde BP anslåede kumulative omkostninger før skat på 53 dollar. 8 mia. (Se også: BP Q2 indtjening kommer op, hvad kan man forvente? )

Præcis et år senere meddelte BP opløsningen af ​​alle udestående fordringer i forbindelse med udslippet, men estimerer nu en samlet kumulativ afgift på 61 USD. 6 mia. Dette er væsentligt over, hvad Moody's måske har overvejet, da det reviderede udsigterne til positive og kunne sætte en ratingopgradering i fare.

Moody's har muligvis haft andre tanker om eventuel opgradering tilbage i januar 2016, da de offentliggjorde en rapport, der viste, at tre markedsimplisitte ratingindikatorer var på vej ned. I denne rapport sagde Moody's: "Alle tre markedsunderforståede ratings for BP er faldet fra de seneste toppe. Hver nu står på sit laveste punkt i år. ”

I deres pressemeddelelse fra juli 2015 giver Moody's vejledning til ratingopgraderingen. Specielt siger de "… fortsat gennemførelse af BPs strategiske plan, herunder opnåelsen af ​​pengestrømsneutralitet i et lavere olieprismiljø, og hvordan det styrer sin gearing og store kontante positioner, kunne føre til en opgradering. "

BP's Kontantbalance

Undersøgelse af BPs H116-resultatopgørelsestilfælde (OCF) - justeret for Mexicos spildrelaterede afgifter - er i øjeblikket cash flow neutral for investeringsudgifter (capex). For eksempel rapporterer virksomheden H116 OCF på $ 8. 3 milliarder versus capex på $ 8. 1 mia. Inklusive ca. $ 2. 3 milliarder kroner i udbytte betalt i H116, dog tip skalaer med disse udbytte i øjeblikket finansieres med gæld.Bloomberg siger i en artikel om resultaterne i 2. kvartal, at "selskabet fastholdt sin forventning om at kunne balancere pengestrømme med aktionærernes udbetalinger og kapitaludgifter til en oliepris på $ 50 til $ 55 pr. Tønde næste år. "Med oliehandel under denne pris for de fleste af 2016, kunne opnåelsen af ​​denne saldo vise sig at være en udfordring for resten af ​​året. (Se også: BP-lagerfald med oliepriser, fusionsaftale. )

Bottom Line

Moody's kan ændre sig om at opgradere BPs kreditvurdering og revidere udsigterne til stabile fra positive efter selskabets resultat i 2. kvartal. Stigende gæld, højere spildrelaterede afgifter og manglende evne til at finansiere udbytte fra OCF kunne bare være grund nok til at forlade kreditvurderingen, hvor den nu er.

Ansvarsfraskrivelse: Gary Ashton er en finans- og gaskonsulent, der skriver for Investopedia. De observationer, han laver, er hans egen og er ikke beregnet som investeringsrådgivning. Gary ejer ikke BPs aktier eller obligationer.