Visst, det er interessant at kende størrelsen på et firma. Men rangering af virksomheder efter størrelsen af ​​deres aktiver er ret meningsløst, medmindre man ved, hvor godt disse aktiver er sat til at fungere for investorer. Som navnet antyder, vurderer afkastet af aktiver (ROA), hvor effektivt et selskab kan presse overskuddet fra sine aktiver uanset størrelse. En høj ROA er et fortegnende tegn på solid økonomisk og operationel præstation. (Læs mere, i ROA OG ROE Giv et klart billede af virksomhedens sundhed .)

Beregning af ROA
Den enkleste måde at fastslå ROA på er at indregne nettoresultatet for en periode og opdele det efter de samlede aktiver. For at få samlede aktiver beregner du gennemsnittet af begyndelses- og slutningsværdier for samme periode.

ROA = Netto Indtægt / Sum Aktiver

Nogle analytikere tager indtjening før renter og afgifter og fordeler sig på de samlede aktiver:

ROA = EBIT / Totalaktiver

Dette er et rent mål for virksomhedens effektivitet ved at generere afkast fra sine aktiver uden at blive berørt af beslutninger om finansiering af ledelsen.

Uanset hvordan rapporteres resultatet som en procentvis afkast. En ROA på, siger 20%, betyder, at virksomheden producerer 1 USD overskud for hver 5 dollar, den har investeret i sine aktiver. Du kan se, at ROA giver en hurtig indikation af, om virksomheden fortsætter med at tjene et stigende overskud på hver dollar investering. Investorer forventer, at god ledelse vil stræbe efter at øge ROA - at udvinde større fortjeneste fra hver dollar af de aktiver, der står til rådighed.

Et faldende ROA er et sikkert tegn på problemer rundt om hjørnet, især for vækstvirksomheder. Stræbende for salgsvækst betyder ofte store forhåndsinvesteringer i aktiver, herunder tilgodehavender, varebeholdninger, produktionsudstyr og faciliteter. Et fald i efterspørgslen kan forlade en organisation høj og tør og overinvesteret i aktiver, som den ikke kan sælge til at betale sine regninger. Resultatet kan være økonomisk katastrofe. (Find ud af mere, i Fortjeneste Power Drives Aktier .)

ROA Hurdles ROA identificerer den afkast, der er nødvendig for at afgøre, om investering i et selskab giver mening. Målt mod fælles forhindringsrenter som renten på gæld og kapitalomkostninger fortæller ROA investorer, om virksomhedens præstation stiger.

Sammenlign ROA med de rentesatser, som virksomhederne betaler på deres gæld: Hvis en virksomhed presser mindre ud af sine investeringer end hvad det betaler for at finansiere disse investeringer, er det ikke et positivt tegn. I modsætning hertil er en ROA, der er bedre end omkostningerne ved gæld, at selskabet pocketing forskellen.

På samme måde kan investorer veje ROA mod selskabets kapitalomkostninger for at få en følelse af realiseret afkast på virksomhedens vækstplaner. Et selskab, der går ud på udvidelser eller overtagelser, der skaber aktionærværdi, bør opnå et ROA, der overstiger kapitalkostnaderne. ellers er disse projekter sandsynligvis ikke værd at forfølge.Desuden er det vigtigt, at investorer spørger, hvordan en virksomheds ROA sammenligner med sine konkurrenter og med branchens gennemsnit. (Læs Se mere dybt i kapitaltildeling for mere information.)

Kom bag ROA Der er en anden, langt mere informativ måde at beregne ROA på. Hvis vi behandler ROA som et forhold mellem nettoresultatet over de samlede aktiver, afgør to fortællende faktorer det endelige tal: nettoresultatmargin (nettoindkomst divideret med omsætning) og aktivomsætning (indtægter divideret med gennemsnitlige samlede aktiver).

Hvis afkastet på aktiver stiger, falder enten nettoindkomsten eller gennemsnitlige samlede aktiver falder.

ROA = (Netto indkomst / omsætning) X (Indtægter / Gennemsnitlige samlede aktiver)

Et selskab kan nå frem til en høj ROA enten ved at øge sin fortjenstmargen eller mere effektivt ved at bruge sine aktiver til at øge salget. Sig et firma har en ROA på 24%. Investorer kan afgøre, om den pågældende ROA er drevet af en fortjenstmargen på 6% og en aktivomsætning på fire gange eller en fortjenstmargen på 12% og en aktivomsætning på to gange. Ved at vide, hvad der er typisk i virksomhedens industri, kan investorer afgøre, om et selskab udfører op til hinanden.

Dette hjælper også med at afklare de forskellige strategiske stier, som virksomhederne kan forfølge - hvad enten det drejer sig om en lavmargineret producent med høj volumen eller en højmarginal konkurrent med lavt volumen.

ROA løser også en væsentlig mangel på afkast af egenkapitalen (ROE). ROE er uden tvivl den mest anvendte rentabilitetsmåling, men mange investorer erkender hurtigt, at det ikke fortæller dig, om et selskab har overdreven gæld eller bruger gæld til at drive afkast. Investorer kan komme rundt om det konkurs ved at bruge ROA i stedet. ROA-nævneren - samlede aktiver - omfatter gæld som gæld (husk samlede aktiver = passiver + aktiekapital). Derfor er alt andet lige, jo lavere er gælden, desto højere er ROA. (Læs En opdeling af lagerindkøb for mere baggrundsinformation.)

Et par ting at se på
ROA er stadig langt fra det ideelle investeringsevalueringsværktøj. Der er et par grunde til, at det ikke altid er pålideligt. Til at begynde med er "retur" tælleren af ​​nettoindkomst mistænkt (som altid) i betragtning af manglerne i periodiseringsbaseret indtjening og brugen af ​​forvaltet indtjening.

Også da de pågældende aktiver er den værdi, der er vurderet på balancen - nemlig anlægsaktiver og ikke immaterielle aktiver som mennesker eller ideer - er ROA ikke altid nyttigt for at sammenligne et selskab mod en anden. Nogle virksomheder er 'lettere' og har deres værdi baseret på ting som varemærker, varemærker og patenter, hvilke regnskabsregler ikke genkendes som aktiver. En softwareproducent vil for eksempel have langt færre aktiver på balancen end en bilproducent. Som følge heraf vil softwarevirksomhedens aktiver blive undervurderet, og dens ROA kan få et tvivlsomt boost.

Konklusion
ROA giver investorer et pålideligt billede af ledelsens evne til at drage overskud af de aktiver og projekter, som den vælger at investere i.Metricen giver også en god synsvinkel i netto margener og aktivomsætning - to key performance drivers. ROA gør arbejdet med grundlæggende analyser nemmere, hvilket hjælper investorer med at anerkende gode aktiemuligheder og minimere sandsynligheden for ubehagelige overraskelser.