Analytikere har aktivt evalueret virksomheder, så længe der har været lagre, men de er mere populære og får mere eksponering end nogensinde takket være aktiekurs nyheder og online ressourcer døgnet rundt. Analytikernes ry har også steget. Men mens analytikere typisk har lignende legitimationsoplysninger, er de ikke alle de samme.

For eksempel, da positive og negative indtjeningsoverraskelser kan have dramatiske effekter på aktier, kan du tænke dig, hvordan kan et firma slå overslagene med så mange øjne at se på? Hvordan kan en analytiker have en købsværdi og en en sælgerbedømmelse? Hvordan kan investorer fortælle hvem der vil være rigtige? (Hvad er der i en analytikerepport, og hvad skal du gøre med disse oplysninger? Find ud af her: Analytikeranbefalinger: Er der selskaber, der findes, findes der? )

Det første sted at kontrollere er fint print på enhver forskningsrapport og finde ud af, hvordan analytikeren kompenseres. Derefter kan du afgøre, om det er i analytikerens interesse at fortælle dig noget andet end sandheden.

En analytikers kvalifikationer Værdipapiranalytikere har typisk akademiske baggrunde i erhvervsrelaterede studier på bachelor- og kandidatniveau. De kan også have professionelle betegnelser som CFA, CPA og JD. Der er også voksende minoritet af analytikere, der spire fra deres fremtidige ekspertområder som sundhedspleje, teknik og teknologi. Disse analytikere kan have enhver form for akademiske legitimationsoplysninger, herunder læger, der har fungeret som farmaceutiske analytikere. (Et par bogstaver kan betyde en stor forskel. Find ud af, hvilken betegnelse du har brug for, og hvordan du får den.) Se CPA, CFA eller CFP - Vælg din forkortelse omhyggeligt. )

Hvad gør analytikere? Alle analytikernes daglige opgaver varierer afhængigt af rapporteringskalenderen for de virksomheder, de følger. For eksempel rapporterer finansielle institutioner som Bank of America (NYSE: BAC) typisk indtjeningen i de få uger, der går i slutningen af ​​kvartalet. En analytiker, der dækker dette selskab, ville være meget travlt før og efter indberetningen af ​​indtjeningen.

Forud for indtjeningen har analytikere en tendens til at være travlt med at estimere, hvilken indtjening de tror, ​​vil blive rapporteret. Deres estimater er baseret på vejledning fra virksomheden (som er begrænset), økonomiske forhold og deres egne uafhængige modeller og værdiansættelsesteknikker. På dagen for indtjeningsmeddelelsen ringer analytikeren typisk til konferenceopkaldene, at de fleste virksomheder arrangerer at diskutere den rapporterede indtjening og eventuelle virksomhedsspecifikke detaljer som engangsindtjeningsgevinster eller værdiforringelser. Efter meddelelsen har analytikere travlt med at kommunikere ikke kun de rapporterede resultater, men deres egne fortolkninger af, hvorfor de var højere eller lavere end de forventede tal.

Hvilken slags analytiker er bedst? De to hovedkategorier af analytikere er typisk enten buy side og sælger side analytikere. Hovedforskellen mellem de to er de typer virksomheder, de arbejder for, og i nogle tilfælde hvordan de kompenseres. Der er mange typer købsanalytikere, der arbejder for virksomheder, der sælger deres forskning mod et gebyr; de kan arbejde for en aktiv manager og investere i de aktier, de dækker. Køb side omfatter investeringsinstitutter som fonde, der køber værdipapirer til personlige eller institutionelle investeringsformål.

Sælg sideanalytikere, derimod, arbejder typisk i et transaktionsbaseret miljø, der sælger deres forskning til buy side-gruppen, og dermed deres navn. En sælger side analytiker arbejder for et mæglerfirma kan dække en gruppe bestande, industrier, sektorer eller endog hele markedssegmenter. Sælg sideanalytikere har været lidt mere granskende på grund af de tætte relationer, de har med de virksomheder, de udsteder, køber ratings for.

Væksten af ​​analytikere Før teknologiboblen og den efterfølgende sammenbrud drev de mest solgte sideselskaber frit sig inden for investeringsbankvirksomhed og dækkede derefter de aktier, de markedsførte. Det er ikke svært at antage, at analytikerne havde tætte relationer med de virksomheder, de omfattede, og at investeringsvurderingerne var mest positive for de aktier, som selskaberne havde offentligt.

Mens nogle virksomheder stadig deltager i investeringsbankvirksomhed og yder dækning for de virksomheder, de bringer til markedet, er der blevet indført kontrolforanstaltninger for at sikre ærlige værdiansættelsesmetoder gennem bestemmelser i Sarbanes-Oxley Act of 2002. Yderligere regulering er gennemført for at sikre, at der fortsat er en vis grad af uafhængighed mellem sælgersideanalytikere og de virksomheder, de undersøger. (Efter den berygtede sammenbrud af virksomheder som Tyco, Enron og WorldCom, reagerede regeringen på at forsøge at forhindre det igen. For at lære mere, se Hvordan The Sarbanes-Oxley Era påvirket IPO'er .) > De fleste af de store Wall Street-mæglerfirmaer var faktisk forpligtet af den amerikanske regering til at ændre den måde, de leverer forskning på. Nogle virksomheder, der hengiver sig i svigagtig forretningspraksis, blev bødet betydelige summer, og deres mæglere og analytikere blev udelukket fra branchen. Mange investeringsselskaber har splittet deres forskning i separate afdelinger, isolerer dem fra forretningens ende af virksomheden for at fremme uafhængige anbefalinger. Nogle af disse ændringer var obligatoriske baseret på ny lovgivning, og nogle var frivillige til i det mindste at fremme udseendet af uafhængige analytikere. Mens industrien er kommet langt, er der stadig nogle fremskridt på salgssiden, der skal foretages, da nogle af en sælges sideanalytikerens kompensation kan komme fra transaktionsgebyrerne i forbindelse med de virksomheder, de dækker.

Så hvilken type analytiker tilføjer mere værdi? Svaret er begge. (For yderligere sammenligning af denne type analytikere læs

Testing 3 Types of Analysts .) Køb Side Eller Sælg Side?

Køb sideanalytikere har ofte en form for interesse i bestanden.En købs sideanalytiker, der arbejder for en investeringsforening eller investeringsselskab, ejer typisk den aktie, han eller hun dækker. Selvom der ikke er nogen garanti, kan ændringerne i ratings på et firma angive retningen af ​​deres købsmønstre. Hvis de begynder "første dækning", kan det betyde, at de overvejer at tilføje bestanden til deres porteføljer eller allerede er begyndt at akkumulere bestanden. Når en købs sideanalytiker har en meget positiv rating på en aktie, kan det være en indikation på, at de allerede har købt deres tildelte vægtning. Da fondsbørsmedlemmer rapporterer deres beholdninger forsinket 30 dage, kan en sælger rating også indikere, at købsanalytikeren allerede har afviklet sin stilling i selskabet. Da bedømmelsen er en mening i analytikerens øjne, er der ingen hurtige og hurtige regler for, hvornår de frigiver ratingsændringer.

Køb side analytikere har et incitament til at placere en køb anbefaling på holdte aktier og en sælge anbefaling på bestande nylig solgt. Hvis disse forslag er nok til at skubbe prisen i den retning, der ville "retfærdiggøre" analytikers forskning, ville bevis tyde på, at analytikeren har rentable aktieplukkeevne. Som følge heraf vil investeringsforeningen opleve højere forretningsmængder.

Analysevirksomheden

Der er også virksomheder, der leverer forskning til salg og er i salgssiden kategori. Websites giver råd om aktier, optioner og fonde. Deres forskning kan hentes fra grundlæggende eller teknisk analyse eller en kombination af begge. Nyhedsbreve, der kan være trykte eller online, sælges med råd fra firmaet. Den eneste måde at dømme effektiviteten af ​​denne forskning på er at se på virksomhedens track record, da den kan præsentere de fleste af sine succesfulde tips og dække flops. Virksomhederne handler i virkeligheden om at sælge et produkt, og reklame deres bedste egenskaber er en måde at fremme disse produkter på. Disse typer af virksomheder sælger typisk forskning til enten enkeltpersoner eller institutionelle investorer. Selvom de mindre nyhedsbreve er mere spændende, dækker gamle standbyfirmaer som Valueline og Standard & Poor's hovedparten af ​​de børsnoterede aktier globalt og giver, hvad de anser uafhængige ratings for et gebyr. De krediteres med, hvad investorer kalder "tåreark", fordi du kan rive ud på siden, hvor lageret blev beskrevet og holde det særskilt for hurtige referencer.

Hovedkritikken for disse store firmaer har altid været, at de ikke fysisk kan afsætte den tid, der er nødvendig for at få dommen til at ringe til aktier, og at de har tendens til at ansætte mindre erfarne analytikere. Selv om nogle af det kan være sande, anvender de konsekvente modeller og kontrol med de bestande, de dækker og er virkelig uafhængige. De har også en arv og deres ry for at opretholde, hvilket fremmer et godt miljø for at producere uafhængig forskning.

Sælg sideanalytikere kan også have en interesseret interesse i de virksomheder, de dækker i form af at generere ideer til deres kunder eller bringe opmærksomhed på et firma, som de planlægger at holde eller have forretningsforbindelser med.Forud for teknologiboblen var der en række sælgesideanalytikere, der direkte dækkede aktier, hvor investeringsbankens side af den virksomhed, de arbejdede for, var at bringe til markedet. Disse analytikere havde ikke fulgt konceptet "kinesisk mur" designet til at holde forsknings- og investeringsbanken adskilt. Mens en del af denne aktivitet fortsætter, er der sket nye lovgivningsmæssige og frivillige ændringer i processen, og der synes at være en vis forbedring. Desværre vil der altid være potentiale for konflikt.

Bundlinjen

Der synes at være ingen klar løsning på, hvilken type analytiker der skal følge. For nylig har der været væsentlige ændringer i måden forskning produceres på, og det vil tage tid for virkningerne at tage fat på. Hvis du ser tilbage over forskningsprocessens historie, er de grundlæggende fundamentale ikke ændret. Hvis du vil vide, hvilken analytiker du skal følge, skal du udføre de samme test, der står tid. læse fine print, sammenligne deres opkald til andre analytikers, finde ud af, hvordan de kompenseres og se på deres track record, så sørg for at dække de store valg og deres flops. Den nederste linje er, tager ikke bare en analytikers ord for det. (Er interesseret i at blive analytiker? Læs Bliv finansanalytiker .)