Der er mange måder at værdiansætte investeringer på, og mange investorer foretrækker en bestemt værdiansættelsesmetode. For nogle kan det være den ofte anvendte pris-til-indtjenings-multipel. For andre kan det være omsætningsvækst, og stadig andre kan se på prismomentet. Afkast investerer er en måde at værdiansætte en bestand ved at sammenligne den nuværende pris til forskellige faktorer, der producerer indtægter fra en investering. Der er mange måder at måle udbytte på. Tre fælles er udbyttet, indtjeningsudbyttet og det frie pengestrømmeudbytte.

Udbytteudbytte
Udbyttet beregnes ved at dividere det årlige udbytte pr. Aktie med prisen pr. Aktie eller det årlige udbytte med markedsværdien. Et højt udbytteudbytte kunne afspejle aktier, som er undervurderede og vil give et højere afkast. For at afgøre, om et udbytteudbytte er højt, sammenlignes det ofte med markedsudbyttet. For eksempel er det gennemsnitlige udbytteudbytte for S & P 500 i løbet af de sidste seks årtier frem til 2013 3,4%. Ved hjælp af dette som benchmark er ethvert udbytte over dette mærke attraktivt. Stigende udbyttesats kan skyldes to forekomster: en faldende aktiekurs eller en stigende udbytteudbetaling, sidstnævnte er at foretrække. En anden udnyttelse af udbyttet er at sammenligne det med udbyttet på 10-årige skattebeholdninger. Hvis en investerings udbyttesats er større end statsobligationsrenten, er denne investering attraktiv, da risikoprofilen ikke er for høj.

Resultatafkast
Resultatafkast er de sidste 12 måneder af indtjening pr. Aktie divideret med den nuværende kurs pr. Aktie. Indtjeningsafkastet måler, hvor meget der returneres en investering i et selskab, der er optjent i løbet af de seneste 12 måneder. Resultatafkast er det omvendte af det populære pris / indtjeningsforhold. Ligesom udbytteudbyttet, jo højere indtjeningen giver, jo mere attraktivt investeringen. Resultatafkast er yderst nyttigt til sammenligning af forskellige markeder. F.eks. Hvis den nuværende 10-årige renteudbytte er 3,5%, og indtjeningsudbyttet for S & P 500 er 5%, er aktiemarkedet undervurderet på indtjeningsbasis i forhold til obligationsmarkedet. Virksomheders handel med en indtjeningsgrad på over 5% vil blive betragtet som undervurderet i forhold til markedet. Kritikken af ​​at bruge indtjeningsudbyttet, ligesom P / E-forholdet, er, at indtjeningen er let manipuleret. Og på grund af muligheden for kreativ regnskabsmæssig indvirkning på indtjeningen foretrækker nogle investorer at bruge gratis cash flow som en mere truende foranstaltning.

Fri kontantstrømudbytte
Udbytte af gratis cash flow (FCF) er den årlige FCF pr. Aktie divideret med aktuel aktiekurs.FCF-udbyttet er populært blandt investorer, der mener, at den sande måling af virksomhedens driftsstyrke efterspørges ved at følge kontanter. FCF er kontanterne tilbage efter at have betalt alle driftsomkostninger og investeringsudgifter, eller drift kontantstrøm minus investeringsudgifter. Fastlæggelse af, hvor meget penge et selskab genererer efter at have betalt driftsomkostninger og andre løbende omkostninger for at holde sig i drift, og at sammenligne det med prisen pr. Aktie, giver selskabets sande værdi. Jo højere FCF giver, jo mere attraktiv investering. FCF-udbyttet peger på, at investorer gerne vil betale så lidt som muligt for så meget indtjening som muligt. I lighed med indtjeningsudbytte kan FCF-udbyttet bruges til at sammenligne virksomheder på tværs af samme eller forskellige brancher.

Hvilket 'udbytte' giver mening?
Er der fordele ved at bruge en udbytteforanstaltning over en anden? Det afhænger af investor. Ingen måling er den "hellige gral". Hver har sine kritikere og fortalere. Udbytteudbytte er måske den mest brugte udbytteforanstaltning. Det er også det, der overlades til virksomhedens skøn, fordi udbytte kan øges, formindskes eller suspenderes af selskabet til enhver tid, selvom virksomhederne ikke forsøger at reducere udbyttet, fordi det er et negativt signal. Derfor er udbyttet ikke det bedste udbytteforanstaltning, når man ser på at værdsætte et selskab, men det kan tyde på virksomhedens generelle bane.

Investorer vil ofte sammenligne udbyttet til udbyttet på 10-årige statsobligationer (et risikabelt aktiv) som en proxy for aktiemarkedet attraktivitet. For det andet kan renteniveauet eller den procentvise ændring ændre investorernes forventninger til fremtidige pengestrømme og vækstudsigter Endelig kan udbytteudbytte anvendes i forbindelse med andre foranstaltninger. F.eks. Giver FCF indsigt i de pengestrømme, der genereres efter omkostninger. Hvis FCF er lav og udbyttet yiel d er høj, dette indikerer en mismatch i investeringens værdiansættelse ved hjælp af begge beregninger og skal hæve et rødt flag for analytikeren eller investoren. I modsætning hertil, hvis FCF er høj og udbyttet er lavt, kunne virksomheden signalere en fremtidig erhvervelse eller anden vækstinvestering, som kunne være en positiv katalysator for bestanden.

FCF-afkast og indtjeningsudbytte er to foranstaltninger, som kan bruges til at værdiansætte et selskab og sammenligne det med andre investeringer over tid. Disse udbytter ser på værdiansættelse på to måder, hvor den tidligere bruger pengestrømme, og sidstnævnte bruger indtjening. Selvom fortalere og kritikere argumenterer om, hvilken foranstaltning der er en bedre indikator for "sand indtjening", kan begge bruges til at finde stærke virksomheder. Tage følgende eksempel:

Resultatafkast	FCF Yield
Lager A	5%	4%
Lager B	10%	5%

I dette Eksempel, lager B har en højere indtjening og FCF udbytte end A, der siger, at bestanden ser undervurderet på begge foranstaltninger. Man kan også bemærke, at indtjeningsudbyttet har et større spænd, end FCF-afkastet, hvilket skal gøre investoren se nærmere på finanserne for at se, hvor pengene går, eller hvad der giver virksomhedens indtjening meget højere.

I et andet eksempel:

Resultatafkast	FCF Yield
Lager A	5%	4%
Lager B	10%	1%

I dette eksempel har Stock B et højere indtjeningsudbytte, men et lavere FCF udbytte, hvilket kan føre til to konklusioner. Den første er, at indtjeningen bliver styrket af ikke-kontante varer som afskrivninger. Den anden konklusion er, at FCF reduceres med store investeringsudgifter.

Brug af de to udbytter i forbindelse med hinanden giver et tydeligere billede af virksomhedens værdiansættelse end enten målrettet alene. Selv om indtjeningen og FCF-udbytterne ser bagud ud, kan anvendelse af disse foranstaltninger sammen med udbyttet give nogle fremadrettede indsigter i ledelsens forventninger om fremtidige indtjeninger.

Bottom Line
Udbytte, indtjening og FCF-udbytter er selvforanstaltninger, selvom deres begrænsninger er bemærkelsesværdige. Forståelse af de input, der går ind i hver beregning, forbereder bedre investor for målets brugbarhed. Men brugt sammen kan disse udbytteforanstaltninger male et klart billede af en stærk eller svag potentiel investering.