Virksomhedsobligationsmarkedet er et af de største og mest likvide finansielle markeder. Virksomhedsobligationer kan tiltrække af mange grunde, da de generelt betragtes som sikrere end aktier, og de giver ofte højere afkast end statsobligationer. Men indtil for nylig var investeringer i corporate bond-markedet en vanskeligere opgave for individuelle investorer. Dette er ændret med indførelsen af ​​børsnoterede fonde (ETF'er) fokuseret på virksomhedsobligationer. Denne artikel vil fokusere på corporate bond-markedet, og hvorvidt corporate bond-ETF'er er en attraktiv mulighed for individuelle investorer. (Til baggrunds læsning, se vores vejledninger om Bond Basics og Advanced Bond Concepts .)

Tutorial: ETF Investering

Corporate Bond Market Egenskaber Virksomhedsobligationer udstedes af virksomheder, der spænder fra de største og mest kreditværdige til mindre og mere spekulative virksomheder. En af de afgørende træk ved firmanavne er, at de har mere standardrisiko end mange andre typer obligationer. Denne forhøjede standardmulighed, kendt som kreditrisiko, betyder, at investorer i erhvervsobligationer skal foretage betydelig kreditforskning forud for køb af værdipapirer. (Lær mere i Opportunistisk kreditinvestering .)

Virksomhedsobligationer analyseres også af kreditvurderingsbureauer, såsom Moody's og S & P. Disse kreditvurderingsbureauer tildele kreditvurderinger til virksomhedernes udstedere. Denne rating er en af ​​de vigtigste faktorer i analysen af ​​virksomhedsobligationer og kan tjene som udgangspunkt for at analysere bedriftsmarkedet. Standard & Poors ratings spænder fra AAA til D - værdipapirer vurderet over BB betragtes som værdipapirer med investeringsgrad, mens de med lavere rating refereres til som high yield (junk) værdipapirer. Generelt set er jo højere kreditværdigheden jo mere kreditværdige virksomheden.

Mens kreditvurderinger kan tjene som et glimrende udgangspunkt for analyse, går succesfulde investorer ud over vurderingerne og analyserer virksomhedens underliggende fundament. Ved at foretage betydelige yderligere undersøgelser af problemstillinger vedrørende selskabsobligationer kan investorer være meget succesrige i det lange løb.

Hvorfor investere i virksomhedsobligationer? Fordi de generelt betragtes som mere risikable end mange andre typer obligationer, giver corporate bonds højere afkast. Dette gør dem attraktive for investorer, der er villige til at acceptere lidt mere risiko. Samtidig betragtes virksomhedsobligationer som mere sikre end almindelige aktier, fordi i en virksomheds virksomhedsstruktur er obligationsejere prioriteret over aktionærer i tilfælde af virksomhedskonkurrencer. Virksomhedsobligationer optager derfor en interessant niche - der giver højere afkast end statsobligationer med større sikkerhed end aktier.Endelig, fordi de ikke er helt korrelerede med aktier, statsobligationer eller nogen anden aktivklasse, giver virksomhedsobligationer mulighed for at bringe yderligere diversificering til en portefølje. (For mere om selskabsobligationer henvises til Virksomhedsobligationer: En introduktion til kreditrisiko .)

Investeringsoptioner for virksomhedsobligationer Som nævnt tidligere kræver investering i individuelle virksomhedsobligationer betydelig forskning. Individuelle investorer, der er interesseret i direkte køb af virksomhedsobligationer, bør være parat til at gennemføre denne forskning. Fordi markedet for obligationsmarkedet er så stærkt vippet over for store institutionelle investorer, kan det nogle gange være svært for de enkelte investorer at modtage rimelige priser eller købe obligationer i små nok inkrementer for at opbygge en veldiversificeret portefølje. Derfor vil investorerne ideelt set have en relativt stor portefølje, før de overvejer at købe individuelle obligationer.

På grund af vanskelighederne med at købe individuelle virksomhedsobligationer søger mange individuelle investorer andre midler til at investere i markedet. Nogle investorer, især velhavende, vil finde ud af, at deres bedste mulighed er at ansætte en professionel pengeforvalter med ekspertise på obligationsmarkedet. Dette vil give dem fordelene ved aktiv obligationsstyring, personlig service og potentielt overindeksret.

Investorer med mindre porteføljer kan muligvis ikke få adgang til professionel ledelse og kan ikke have ekspertise eller evne til at investere i individuelle obligationer. For disse investorer giver investeringsforeninger og ETF'er de bedste muligheder for at investere i obligationsmarkedet. (Læs mere om investering i obligationer i The Bear On Bonds .)

Fordele og ulemper ved ETF'er Som med ethvert finansielt instrument har ETF'er både fordele og ulemper. Nogle af disse omfatter:
Fordele:

• Lavpris - fordi ETF'er passivt administreres og designet til at spore et indeks, har de generelt meget lave gebyrer. Faktisk er gebyrerne på ETF'er ofte lavere end på indeksfondene.
• Nem handel - fordi de handler på en børs ligesom alle andre aktier, er ETF'er meget nemme at handle.
• Skatteeffektivitet - fordi en ETF-portefølje ikke oplever meget høj omsætning, er de generelt skatteeffektive.
• Diversificering - På erhvervsobligationsmarkedet kan det være vanskeligt for mindre investorer at opbygge en veldiversificeret portefølje. En ETF giver øjeblikkelig diversificering.

Ulemper:

• Begrænset opad - ETF begrænser en investor til afkastet på indekset med fradrag af gebyrer. På erhvervsobligationsmarkedet kan en aktiv investor muligvis udnytte markedets ineffektivitet til at producere overindeksret. Men ved at investere i gearede ETF'er kan investorer oprette lignende overindeksret.
• Manglende gennemsigtighed - selv om de regelmæssigt sender deres beholdninger, kan en investor ikke vide præcis, hvilke obligationer ETF har på et givet tidspunkt. Investorer med direkte selskabsobligationer vil have den fordel at spore deres beholdninger på et mere konsekvent grundlag.
• Manglende tilpasning - En ETF-investor er tvunget til at holde alle obligationerne i den underliggende ETF og kan ikke beslutte at overvægtige eller underveje nogle obligationer i forhold til indekset. Aktive investorer kan muligvis bruge deres evner til at vælge virksomhedernes obligationer, som de anser for at være overlegen og give højere afkast over tid. (For mere om ETF'er, læs Sådan bruges ETF'er i din portefølje .)

Tilgængelige ETF'er I de senere år er der kommet et antal ETF'er til erhvervsliv. Der er ETF'er til rådighed for både high grade corporate bonds og high-yield virksomhedsobligationer. Ved opbygning af en portefølje af ETF'er for virksomhedsobligationer vil den vigtigste beslutning være, om man skal købe high-grade eller high-yield virksomhedsobligationer. Valget afhænger af individuelle forhold og målene for investeringsporteføljen, men det er vigtigt at huske, at afkast på højtstående obligationer generelt vil være lavere end high yield obligationer. Højkvalitetsobligationer er dog også betydeligt sikrere end high yield obligationer. Hvis investeringsobligationsinvesteringen er beregnet til at give sikkerhed for en diversificeret portefølje, kan højkvalitetsobligationer derfor være mere hensigtsmæssige. Hvis derimod målet med investeringsobligationsinvesteringen er at skabe det højeste afkast mulig, kan en investor måske ønske at undersøge højtrentede obligationer yderligere.

Konklusion

Som alle investeringsselskaber har ETF'er attraktive egenskaber og ulemper. For mange individer, herunder dem med relativt små porteføljer, kan en ETF være det bedste alternativ til at opnå eksponering for selskabsobligationer. Køb af ETF kan give en vel diversificeret porteføljeportefølje af høj kvalitet eller high yield til en rimelig pris. Imidlertid kan investorer med større porteføljer opdage, at de bedre kan tilpasse deres portefølje og / eller muligvis opnå højere samlede afkast ved direkte at eje virksomhedsobligationer eller ansætte en professionel leder.