Bank of America Merrill Lynchs april Global Fund Manager Survey sender "blandede meddelelser", hvilket tyder på, at risikable aktiver har lille øjeblikkeligt potentiale for store bevægelser op eller ned. Ifølge holdet ledet af Chief Investment Strategist Michael Hartnett vil en stigning i kontante positioner begrænse potentiel ulempe, men høje værdiansættelser vil sætte et loft på opad, hvilket fører til, at "handelsområdet fortsætter."

Kontantpositioner Hoppe

En stigning i kontante positioner til 5,4% fra marts 5. 1% svarer til et fald i undersøgelsens egenkapital "conviction" indeks til sit laveste niveau siden september 2014 . Kontantpositioner ramte en 15-årig høj på 5, 6% i februar, og sendte et "entydigt" kontrakterende købssignal. BAMLs "cash rule" siger, at en gennemsnitlig kontantbalance over 4,5% er et kontrakterende købssignal, mens en balance under 3,5% er et kontrakterende salgssignal. (Se også, Hvor meget penge er for meget? )

Kilde: Bank of America Merrill Lynch Fund Managers Survey - april 2016

Kvalitet afbrydelse

Med hensyn til investeringsstil viste respondenterne en uventet afbrydelse mellem tilgange til egenkapital og gældsinvestering. Når de købte aktier, viste de en præference for kvalitet over junk, men når det gjaldt obligationer, foretrak de højtydende over høj kvalitet. (Se også Uønskede obligationer er tilbage i stil - for nu. )

Crowded Trades

Den mest overfyldte handel i april er en lang indsats på US dollar på 20%, selvom den faldt en smule ud af favor i forhold til marts. Kortkommende markeder faldt til andenpladsen på 19%, efter at have slået andre handler i marts med en betydelig margen. Lange højkvalitetsbeholdninger, som ingen steder ses i marts, tog tredjepladsen efterfulgt af lange FANG - Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 0. 06% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Alfabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Lavet med Highstock 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) - hvilket var stort set uændret. Kort olie, i femte plads, faldt markant i popularitet fra marts, da det tog tredje. (Se også Er Alfabet det bedste FANG-lager for 2016? )

Nye hale risici

I marts var kvalitative fiaskoer, en amerikansk recession og en renminbi devaluering de ting, der gik bump i fondslederes nætter. De betragter stadig kvalitativ fiasko den største "hale risiko", og den andel, der vælger den, steg en smule i april til 21%.Men Brexit har steget på en stor måde, stigende til 19% og andenplads fra sin tidligere femte. En recession i USA er i mellemtiden ikke så skræmmende, da det var en måned at gå, glidende til en fjern tredje fra et nært sekund. Renminbi devaluering tager fjerde, efterfulgt af nye markeder eller energi misligholdelser. Og USA's politik, fraværende fra respondenternes radar i marts, bekymrer sig nu for 5% af fondforvalterne. Denne andel kunne stige. (Se også 3 Brexit Doomsday Scenarios. )

Kilde: Bank of America Merrill Lynch Fund Managers Survey - april 2016

Spørg igen i maj

Det er vigtigt at bemærke, at 165 respondenter Til undersøgelsen beskrev 46 kun deres investeringshorisont som 12 måneder eller mere, hvoraf 47 sagde tre måneder eller mindre. Den vejede gennemsnitshorisont var 7 3 måneder. Hvis du er en langsigtet investor, gør det ikke ondt at være informeret om konsensus blandt fondslederne, men husk på, at de er en kedelig flok. Hvis du leder efter Buffett-stil, holder du for evigt på markedet, se andre steder.