I 2007 var USA midt i en økonomisk boom. Dotcom-boblen var en fjern hukommelse, ledigheden var nået til et årti på 4,4%, og stemningen blandt investorer var høj. Men hvad de fleste investorer ikke var klar over var, at deres hurtigt stigende huspris og stigende aktieportefølje var ved at slå en mur.

Aktuelle bobler og finansielle kriser var ikke et nyt fænomen. Når man går tilbage til den britiske jernbanemaniaboble fra 1840'erne, er bobler en periode med overudflod i de økonomiske udsigter for en bestemt aktivklasse, og 2008 var ikke anderledes. Som historikere fortæller den store recession i 2008, der satte hundredtusindvis af mennesker ude af arbejde og tørrede trillioner af dollars ud af de globale aktiemarkeder, er der mere end bare stigende aktivpriser og investor grådighed, der spillede en rolle i nedgangen i den globale økonomi i 2008. (Se også: Economic Meltdowns: Lad dem brænde eller stemple dem ud? )

Fællesfaktorer

Ud over følelser af grådighed og frygt viser en gennemgang af historiens rekord, at flere sammenhørende førte til den økonomiske afmatning.

1. misforhold mellem aktiv og ansvar
2. overdreven gearing
3. overdreven risiko
4. værdiansættelse

1. Asset / Liability Mismatch

Manglende overensstemmelse i balancen for både Bear Stearns og Lehman Brothers spillede en betydelig rolle i nedlæggelsen af ​​de to amerikanske investeringsbanker. Som kredit strammet, varig mismatch, hvor bankerne var afhængige af kortsigtet finansiering og havde langsigtede aktiver mod finansieringsbehovet. Da bankkrisen begyndte at udfolde disse langsigtede aktiver blev mindre flydende, da de ikke længere kunne bruges som finansiering, blev de to banker insolvente. (Yderligere læsning: Case Study: Collapse of Lehman Brothers og Dissecting The Bear Stearns Hedge Fund Collapse .)

2. Overdreven løftestang

Da den store recession begyndte at udfolde sig, var det tydeligt, at investorerne var stærkt gearede; de havde lånt store pengesummer til at investere i aktiver, der hovedsageligt øger deres indsatser. Mens udbredt i finansielle aktiver var boligmarkedsbruddet et direkte resultat af gearing. Boligejere låne store sum penge for at investere i det kraftige boligmarked, men da krisen ramte og boligpriserne faldt, blev de, der blev leveret, negativt gearet, og aktivet kunne ikke længere finansiere gælden. Dette eskalerede i afskærmningen af ​​millioner af boliger og boligkrisen var godt i gang.

3. Overdreven risiko

En yderligere komponent af krisen i 2008 var finansielle institutioner, der overtog overdreven risiko. Efterhånden som pantkrisen blev udfoldet, var det tydeligt, at de pengeinstitutter, der havde købt realkreditobligationer, havde gjort det med den antagelse, at de var sikre, med lille risiko.Men da kreditspændene sprang ud, og de underliggende aktiver blev prissat, var det tydeligt, at de var alt andet end risikofrie.

4. Værdiansættelse

Efterhånden som post-dotcom-boblen optimismen fortsatte, blev aktiekurserne mere og mere ude af stand til at falde med deres værdiansættelse. Prisen til indtjeningsgrad for S & P 500 steg over dotcom-boblen højt, derefter ballooned over 100, over 7 gange dens historiske gennemsnit. Så hurtigt som det steg, var omslaget lige så ubehageligt. I anden halvdel af 2009 faldt P / E-forholdet fra 120 til 13.

Bubble's økonomiske indvirkning

Udfaldet af 2008-boblen var som ingen anden. Mens arbejdsløsheden steg og aktiemarkedet kollapsede, vil krisen altid blive husket for ukonventionel centralbankpolitik.

For at afhjælpe en fuldstændig sammenbrud i banksektoren begyndte Federal Reserve og andre globale centralbanker at opkøbe statsobligationer og realkreditobligationer med henblik på at finansiere de kæmpende banker. Til gengæld undertrykte den renten og opfordrede til at låne. Denne politik havde dog utilsigtede konsekvenser. For det første steg aktivpriserne; USAs aktiemarked gik ind i et årtiers tyreløb, da investorerne flockede til aktier, da obligationer tilbød lidt afkast. Efterhånden som det enkelte ejerskab i aktier faldt, voksede uligheden i takt med, at aktiekurserne gavner færre og færre.

Derudover pressede oversvømmelsen af ​​penge ind i det globale økonomiske system global inflation under centralbankernes mål, og i næsten et årti blev verden truet af deflatering.

Forebyggelse og afbødning af finansielle kriser

2008-boblen var ikke den første, og det vil bestemt ikke være den sidste. Kriser kan ikke forebygges eller forudsiges. Som forklaret i bogen "Lombard Street" (2005) af Walter Bagehot er der imidlertid værktøjer til at afbøde en del af smerten:

• Tilvejebringelse af det finansielle system med tilstrækkelig likviditet: I forbindelse med kreditkrisen i 2008 har Federal Reserve og andre globale centralbanker sænkede gentagne gange renten og gav ekstraordinære likviditetsniveauer til det finansielle system. (Se også Federal Reserve: Hvad er Fed? )
• Etablering af tillid til banksystemets sikkerhed : Dette forhindrer forbrugerne i at rushe til banken for at trække deres indskud tilbage . Tillid kan sikres ved at yde statlige garantier for bankindskud; i USA kommer denne garanti i form af FDIC forsikringsprogrammet.

Den nederste linje

Da den globale økonomi stammer fra den store recession, var det klart, at krisens komponenter var mere end blot en nedgang i økonomisk aktivitet og optimisme. En mangel på tilsyn fra tilsynsmyndighederne viste, at bankernes balancer faldt strukturelt ud af kilter, og da løftestang steg, gjorde risiciene forbundet med enhver korrektion. Og da denne korrektion kom, blev disse risici virkelighed.