Fidelity Investments har indgivet til Securities and Exchange Commission (SEC) for at tilbyde en version af børsnoterede fonde (ETF'er), der er aktivt forvaltet. Denne nye type ETF, der hedder børsnoterede aktive fonde (ETAF'er), vil i det væsentlige være en hybrid af en lukket fond og en traditionel ETF. Denne nye ETF-race søger at give aktiv forvaltning på samme måde som en lukket fond, men uden den prisrabat, der normalt plager dem. Denne ansøgning kan i sidste ende være forrest for et stort skift i fondbranchen.

Den seneste trend

Lukkede fonde har altid været en nøgle ulempe for investorerne. De handler normalt til en pris under deres indre værdi (NAV) eller priserne på de værdipapirer, som fonden besidder. De ETAF'er, der vil blive tilbudt af Fidelity, vil løbende handle på børserne og give investorer mulighed for at opnå gevinster mellem fondens pris og dets indre værdi. På denne måde søger disse fonde at reducere rabatbeløbet mellem aktiekursen og NAV. (For mere se: Aktiv vs Passiv Investering i ETF'er .)

ETAF'er vil imidlertid afvige fra traditionelle ETF'er, da de ikke giver total gennemsigtighed i realtid. De offentliggør kun deres beholdninger en gang om måneden med en forsinkelse på en måned. Denne begrænsning vil effektivt forhindre investorerne i at forfølge fonden, men vil også gøre arbitrage næsten umuligt. For at rette op på denne mangel kommer disse midler med sporkurve. Hver kurv vil bestå af fondets senest offentliggjorte beholdninger, og dens værdi vil blive offentliggjort hvert 15. sekund i markedsdage dagligt.

Jim Lowell, redaktør for Fidelity Investor og Fidelity Sector Investor, fortalte Investment News, at "at søge at gøre aktiv kapitalstyring ledig i et ikke-gennemsigtigt børshandlet køretøj er innovativt og potentielt en spilskifter til Fidelity og dets konkurrenter, da det kunne åbne floodgates for Fidelity at omdanne sine aktivt forvaltede midler til ETAF'er. Vi har allerede set Fidelity-lanceringen aktivt forvaltede ETF'er (FBND

FBNDFid Merrim Str50. 40 + 0. 05% Lavet med Highstock 4. 2. 6 er et eksempel), men her forsøger de klart at beskytte deres aktive ledelsesformål og input til en omsættelig portefølje. " Disse nye instrumenter må dog ikke komme på markedet nogen tid snart. Fidelitys arkivering med SEC markerer blot udgangspunktet for en diskussion, som kan vare i længere tid. Fidelity talskvinde Nicole Goodnow sagde i en erklæring: "Mens vi er spændte over denne foreslåede ETAF struktur og de potentielle fordele for investorer og markedsdeltagere, er det meget tidligt i processen.Vi glæder os til en aktiv og konstruktiv dialog med SEC. "(For mere, se:

Ønsker ETF'er, men hader at købe og holde? Prøv Active ETF'er .) Lowell fortsatte også med at dele et optimistisk billede af Fidelitys ETAFs og føler, at de kan være rentable for både selskabet og dets investorer. Han sagde, at Fidelitys pionerarbejde på fondens og ETF-arenaerne i de seneste år viser både deres engagement og deres unikke perspektiv på markedet. Han skrev: "Mens prisfastsættelsen af ​​disse ETAF'er i første omgang kan løbe i løbet af deres aktivt forvaltede obligatoriske ETF'er (som bærer samme gebyr som deres aktivt forvaltede fondsmodeller), kan det også gøre det muligt for Fidelity at bruge prissætning til sin markedsandel fordel ned Vejen - potentielt gode nyheder for investorer såvel som Fidelity selv. "

The Bottom Line

Selv om Fidelitys ETAF'er ikke er deres første art (Eaton Vance rullede ud deres NextShares-midler tilbage i februar), repræsenterer de stadig et vigtigt fremskridt i investeringsforeningen. I modsætning til NextShares, som kun handler en gang om dagen, handler disse fonde løbende i løbet af markedstimerne og opdaterer løbende deres sporkurve. (For mere se:

Fidelity sælger flere indeksfonde .)