Ugentlige og kvartalsvise muligheder ligner standardoptionskontrakter i de fleste henseender bortset fra en væsentlig forskel: deres udløbsdato. Ugentlige optioner blev oprindeligt lanceret af Chicago Board Options Exchange (CBOE) i oktober 2005 som en uges valgmuligheder, men henvises nu til muligheder, der udløber på en hvilken som helst fredag, bortset fra den tredje fredag ​​i måneden (hvilket er tilfældet med standardindstillinger) . Indført af CBOE i juli 2006 udløber kvartalsoptionerne på den sidste handelsdag i hvert kvartal; de er primært rettet mod det institutionelle marked.

Hvorfor blev ugentlige og kvartalsvise indstillinger indført?

Der blev indført ugentlige og kvartalsvise muligheder for at give et større valg af valgfrist udløb til investorer og gøre det muligt for dem at handle mere effektivt. Ugentlige muligheder er designet til at give investorer og spekulanter mulighed for at handle om nyheder og begivenheder som økonomiske dataudgivelser og indtjeningsmeddelelser. For eksempel kan en investor, der ønsker at tage en meget kortfristet bullish optionsposition på et selskab, inden sin indtjeningsrapport frigives senere i ugen, købe ugentlige opkald på lageret. Da disse opkald kun har få dage til udløb, vil de typisk være betydeligt billigere end opkald, der er uger væk fra udløb. Som et andet eksempel, hvis en investor er nervøs for nedadrettede risici på kort sigt, kan han eller hun overveje at købe ugentlige sætter på et markedsindeks for at afdække risikoen for et bredt fald.

Kvartalsvise muligheder er rettet mod pengeforvaltere og institutionelle investorer, der typisk balancerer deres porteføljer på den sidste kvartal i kvartalet. Da kvartalsoptioner har store kontraktstørrelser, er de ikke egnet til den typiske detailinvestor.

Funktioner af ugentlige indstillinger

Ugentlige indstillinger eller "weeklys" har en kontrakts varighed på cirka en uge. De blev oprindeligt noteret af CBOE på fredagen for at udløbe den følgende fredag. Men siden 1. juli 2010 har de påbegyndt handel på torsdage og udløber den følgende fredag, så investorer kan rulle over deres ugentlige optionshandler mere effektivt.

Pr. 6. marts 2014 var der ugentlige muligheder på mere end 325 værdipapirer, primært aktier og ETF'er sammen med en håndfuld aktieindeks. De fleste af disse værdipapirer har udvidet ugentlige muligheder. Den komplette liste over tilgængelige ugentlige muligheder kan ses på CBOE-webstedet.

Udløb : Ugentlige optioner udløber på en hvilken som helst fredag ​​i måneden med undtagelse af den tredje fredag. De er heller ikke noteret til udløb på en fredag, hvor en kvartalsvalg er udløbet. Hvis noteringsdatoen eller udløbsdatoen for en ugentlig valg falder på en ferie, flyttes den tilbage på en arbejdsdag.

Afregning og sidste handelsdag : En nøgleforskel mellem standardvalg og ugentlige indstillinger er deres afviklingstid, hvilket dikterer den sidste dag, hvor de kan handles. Bemærk, at den sidste dag for handelsstandarder er den tredje fredag ​​i måneden, og de udløber den følgende dag (lørdag). Med ugentlige muligheder afhænger den sidste handelsdag afhængigt af om indstillingen er p. m. -settet eller a. m. -slog sig ned.

Ugentlige optioner på alle aktier og børsnoterede fonde er p. m. -bestemt, hvilket betyder at øvelse og opgave bestemmes efter afslutningen. Derfor er den sidste handelsdag for s. m. -indstillede muligheder er udløbsdagen, som er fredag.

Indeksindstillinger kan være en. m. -settet eller a. m. -slog sig ned. Den sidste dag for handel a. m. Indstillede muligheder er dagen før udløb, (torsdag.) Disse indstillinger afregnes ved hjælp af en indeksværdi, der beregnes ud fra den indledende salgspris for hver komponent i indekset på udløbsdagen, i. e. , Fredag.

Stregprisbegrænsninger : CBOE pålægger en begrænsning af antallet af ugentlige muligheder, der kan tilbydes på en sikkerhedsstillelse. Hertil kommer, at alle strike-priser, der er opført for ugentlige optioner, skal ligge inden for 30% af den nuværende værdi af den underliggende sikkerhed. Som eksempel er den laveste pris for ugentlige valg på Apple (Nasdaq: AAPL AAPLApple Inc172. 50 + 2. 61% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) den 10. marts 2014 - når den lukkede til $ 530. 92 - var $ 410. Ingen sådan begrænsning gælder for standardindstillinger.

S & P 500 ugentlige valgmuligheder : Ugentlige indstillinger på S & P 500 indekset (SPXW) er helt forskellige fra andre ugentlige valgmuligheder og kaldes "End-of-Week" eller "Week-Ends. "CBOE lister og opretholder seks på hinanden følgende SPXW-udløb til enhver tid, med undtagelse af det nuværende udløb. Fra den 6. marts 2014 var de disponible udløb for SPXW-optionerne således: 7. marts (den nuværende udløb), 14. marts, 28. marts, 4. april, 11. april, 25. april og 2. maj.

I modsætning til standarden kontraktstørrelsen af ​​ugentlige indstillinger har SPXW-mulighederne en stor kontraktstørrelse med en multiplikator på $ 100. Dette betyder, at hvis S & P 500 handler på 1800, vil SPXW'erne have en nominel størrelse på 180.000 $. Afregningen er i kontanter, mens træning er europæisk stil (dvs. motion kan kun være på udløbsdatoen. . Europæiske muligheder "). Disse muligheder er p. m. - fastsat på den sidste handelsdag, hvilket typisk er en fredag. Deres popularitet er steget de seneste år, med en gennemsnitlig daglig volumen af ​​SPXW-mulighederne stiger fra mindre end 5% af alle S & P 500-optioner handlet i 2010 til mere end 30% i december 2013.

Funktioner af kvartalsvalg

Medens ugentlige muligheder er tilgængelige for en lang række værdipapirer pr. 10. marts 2014, var kvartalsoptioner kun tilgængelige på ni hovedindekser og ETF'er:

• Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA DIASPDR DJ Ind Average Trust Enheder Serie -1-235. 18 + 0. 09% Lavet med Highstock 4. 2. 6 )
• Energi Vælg SPDR (ARCA: XLE XLESel Sct En68.68 + 0. 29% Lavet med Highstock 4. 2. 6 )
• iShares Russell 2000 Index Fund (ARCA: IWM IWMiSh Russ 2000148. 61-0. 07% Lavet med Highstock 4. 2. 6 )
• Mini-SPX (XSP)
• Nasdaq-100 Index Tracking Stock (QQQ QQQPwrsh QQQ SerI153. 27 + 0. 96% Lavet med Highstock 4. 2. 6 )
• S & P 100 - European Style (XEO)
• S & P 500 (SPX)
• S & P Depositarbeviser / SPDR (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 45 + 0. 33% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) SPDR Gold Trust (GLD
• GLDSPDR Gold Trust120. 62-0. 47% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) Kvartalsvalg har en $ 100 multiplikator, hvilket betyder, at de har en nominel dollarværdi svarende til 100 gange niveauet for indekset eller ETF. De udløber på den sidste arbejdsdag i et kalenderkvartal og er p. m. -bestemt, hvilket betyder, at de kan handles helt op til og med udløbsdatoen.

Bortset fra XSP-, XEO- og SPX-indekserne kan hver sikkerhed have kontrakter opført i fire på hinanden følgende kalenderkvartaler

plus sidste kvartal af det næste kalenderår med fysisk afvikling. XSP-, XEO- og SPX-indekserne kan have op til otte kvartalsvise opsættelseskontrakter, der er opført på samme tid; øvelse for disse kvartalsvise muligheder er kun europæisk stil med afregning i kontanter. Fordele og ulemper

Ugentlige indstillinger har følgende fordele:

Nedre udbetaling

• : Da de har lavere værdi end standardindstillinger, omfatter ugentlige indstillinger et lavere udbetaling af kontanter for en optionskøber. Fleksibilitet til at vælge en bestemt udløbsdato
• : I modsætning til standardkontrakter, der har et meget begrænset udløbsdato, har en investor mulighed for at vælge en bestemt udløbsdato for en optionsstrategi gennem ugentlige valgmuligheder. Til rådighed for bredt udvalg af aktier og ETF'er
• : Ugentlige optioner er tilgængelige for mere end 325 af de mest omsatte aktier, ETF'er og indekser. Ulemperne ved ugentlige indstillinger inkluderer:

Provisioner er højere på en procentdel

• : Da de fleste mæglere opkræver et fast gebyr for at købe optionskøb, kan provisioner for ugentlige optioner være højere på en procentdel end for standardoptioner. Større budspredninger og lavere likviditet
• : Weeklys kan også have bredere spread og lavere likviditet end standardoptioner. Mindre præmier for opsætningsskrivere
• : Bagsiden af ​​de mindre præmier, som købers købes til ugentlige valgmuligheder, er, at valgmuligheder forfattere får mindre præmier i forhold til standardvalg. Vanskelig at "reparere" en tabende handel
• : Den begrænsede tid til udløb af ugentlige valg gør det vanskeligt at rollere eller reparere en tabende handel. Med kvartalsvalg er den primære fordel at deres udløb falder sammen med kvartalsafslutningen, hvilket gør det muligt for institutionelle investorer at implementere sikrings- og andre optionsstrategier mere effektivt. De væsentligste ulemper er, at de kun er tilgængelige for et par store indekser og ETF'er, og det bredere spredes på grund af begrænset likviditet.Desuden sætter deres store teoretiske størrelse dem uden for rækkevidden af ​​den gennemsnitlige detailinvestor.

Den nederste linje

Ugentlige og kvartalsvise muligheder giver et større udvalg af valgfrist for investorerne, så de kan handle mere effektivt. Specielt ugentlige muligheder kan være velegnet til detailinvestorer, der er bekendt med risikoen ved handelsmuligheder.