Værdipapirindekser i USA og i mange lande rundt om i verden er på kurs for at registrere deres femte år i træk af positive gevinster i 2007. Disse gevinster kommer på hælene af de frygtelige egenkapitalafkast, der opleves under dotcom bust fra 2000 til 2002. Du bør forsøge at nyde gevinster, mens du kan, husk at tyremarkeder ikke varer på ubestemt tid. Derfor, hvis du ønsker at tilføje en fond til din portefølje, vil det være sværere at finde en leder med erfaring i et down-marked. (For at lære mere om bjørnemarkeder og nedbrud, skal du tjekke Grave dybere i tyre- og bjørnemarkederne og Lagerbaser: Bullerne, bjørne og gården .)

Historien viser, at de mest succesfulde fondschefer er dem, der klarer sig godt på både markeder og markeder, men selvom der er mange fondschefmænd med fantastisk tre- og femårige præstationsregistre, mange har utilstrækkelig erfaring under markedskorrektioner. I en rapport til aktionærer i 2003 udtalte David J. Winters, CFA, den tidligere Chief Investment Officer af Franklin Mutual Advisers: "På Mutual Series mener vi, at en vellykket investering er lige så meget om at undgå risiko og indeholde tab og derved beskytte aktionæren kapital, som det handler om at opnå overskud. "

Desværre har ikke alle fonde ledere med erfaring i, hvordan man gør det. Dette forværres af, at ikke alle investeringsstrategier oplever bæremarkedsresultater på samme tid eller i samme størrelsesorden. Fondene, der investerede i store amerikanske virksomheder, oplevede for eksempel en stor tilbagegang fra 2000 til 2002, den værste korrektion siden 1974-1975, som næsten ødelagde den gensidige fondbranche. (For at lære mere om fondschefer, læs

Hvorfor risikostyringsrisikoen for meget

og Skal du følge din fondschef? )

Quest for Large Cap Fund Manager

Ifølge Morningstar var der 5 579 indenlandske big cap-fonde i 2007, nogle med fremragende afkast i løbet af de seneste tre og fem år. Men inden for dette univers har kun 1, 356 af midlerne ledere med erfaring tilbage til begyndelsen af ​​2000 - der skærer næsten 76% af det oprindelige univers af de disponible midler. Disse 1, 356 penge lyder som en masse, men hvis du skulle indsnævre universet ned for at sige, ikke-indlæse fonde med rimelige minimumsinvesteringer, der er tilgængelige for den gennemsnitlige investor, så vil listen falde ned til ca. 150.

Small Cap Fund Managers er endnu sværere at finde
For at undersøge small cap universet skal vi forlænge tidsperioden tilbage til 1998, hvilket var den sidste periode med dårlig relativ præstation for småkapitalbeholdninger.Ifølge Morningstar Research var der 2, 011 indenlandske småkapitalfonde i 2007, nogle med fremragende resultatopgørelser i løbet af de seneste tre og fem år, især i forhold til store cap midler. Men inden for dette univers er der kun 260 fonde, der har ledere med erfaring fra 1998 - hvilket eliminerer 87% af dette univers. Selvfølgelig, hvis vi skulle forfine småkapsuniverset for ikke at indlæse fonde med rimelige minimumsinvesteringer, der er tilgængelige for den gennemsnitlige investor, vil universet skrumpe til omkring 40 midler, hvilket giver dig meget lille valg.

Søgningen til en fondsejere med høj ydeevne
Nogle faste indkomstkategorier har også haft stor succes i de seneste år, hvilket gør det stadig vanskeligere at finde en leder med erfaring i hasseløse farvande. For eksempel oplevede high yield-midler en vanskelig periode i 2002, da nogle af teleselskaberne som WorldCom misligholdte deres gæld. I 2007 er der 575 højtydende midler, der almindeligvis betegnes som junk bond funds, sammenlignet med kun omkring 230 efter indsnævring af universet til ledere, der udholdt debatten i 2002. Desuden er dette univers reduceret væsentligt til omkring 15, når man undtager belastningsfonde og andre midler, som de fleste investorer ikke kan købe. (For at læse flere high yield-midler, se

Uønskede obligationer: Alt du behøver at vide
, Almindelige fejl ved faste investorer og Høj ydelse eller lige høj risiko? ) Manglen på internationale fonde Manglen på ledere udvider også til internationale fonde. De internationale markeder tumblede også dramatisk i perioden 2000-2002. I øjeblikket er der 1, 318 store cap diversificerede internationale fonde mod 263 fonde med en leder, der styrer sit skib siden 2000. Det reducerer listen med ca. 80%! Yderligere, hvis du skulle indsnævre kriterierne for kun at omfatte ikke-belastede fonde, der generelt er tilgængelige for den gennemsnitlige investor, vil din liste kun falde til kun omkring 20 midler.

Den betydelige reduktion i internationale fonde med ledere, som har oplevet et bjørnemarked, er dels relateret til den seneste vækst i antallet af midler i internationale investeringskategorier. De internationale markeder er steget de seneste år, hvilket har ført til, at fondsselskaber lancerer flere internationale fonde. (Lær mere om disse midler i
Udvidelse af grænserne for din portefølje

og Hvorfor landefonde er så risikable .) Hvad er dine andre muligheder? Ideelt set vil du gerne finde og investere hos en leder, der med succes har styret sin fond gennem nedture på markedet. Hvis denne søgning ikke giver resultater, så har du nogle muligheder:

For det første kan du investere hos en leder, der har styret en anden fond i hans eller hendes nuværende selskab gennem et down-marked. Dette kan være et rimeligt alternativ, hvis fondsselskabet anvender en holdmetode, hvorved porteføljeforvaltere bliver mere udskiftelige. For det andet kan du investere hos en leder med bære markedserfaring hos et andet firma. Pas på, hvis du vælger denne mulighed, fordi fondforvaltere ikke altid bringer deres ressourcer med dem til et nyt firma. Et andet miljø med et nyt forskningspersonale kan resultere i en meget anderledes resultatopgørelse.

• Endelig, hvis du stadig ikke kan finde en passende fond, kan du blot ansætte manager med den bedste samlede investeringsgrundlag.
• Andre faktorer at overveje
• Bær markedserfaring er ikke den eneste faktor, der skal overvejes, når man investerer i en fond. Du skal selvfølgelig vurdere, hvordan lederen udfører i et stærkt marked. Vær forsigtig her, fordi nogle gange usædvanligt positive afkast kan indikere, at fonden er meget mere aggressiv end den kammerater og muligvis ikke giver meget nedadgående beskyttelse. (For at finde dit optimale risikområde, se

Bestemmelse af risiko og risikopyramiden og Tilpasning af risikotolerance .) Når du har vurderet ydeevne, både godt og dårligt, bør du overveje en porteføljeforvalters akademiske erfaring og andre kvalifikationer. Fondselskaber har i dag tendens til at være meget selektive når det gælder ansættelse af porteføljeforvaltere. Hvis mange af de store fondsselskaber værdsætter stærke akademiske legitimationsoplysninger, bør de også være vigtige for dig. Desuden behøver du ikke nødvendigvis at betale mere for en fondschef med en stærk akademisk baggrund. På samme måde kræver mange fondsselskaber ofte, at ledere er CFA-charterindehavere. CFA-programmet er meget omfattende og anses generelt for at være guldstandarden for investorer. Igen, hvis investeringsselskaber værdsætter CFA-betegnelsen, er det fornuftigt, at det også skal være vigtigt for alle, der søger en fond, der skal tilføjes til en portefølje.

En anden faktor, du måske vil overveje, inden du investerer, er, om en porteføljeforvalter investerer i sin egen fond. Disse oplysninger er imidlertid ikke altid let at opnå, men nogle gange kan findes i en fonds erklæring om yderligere oplysninger. Dette er ikke en eksakt videnskab, men det kan være beroligende at vide, at din lederes interesser er i overensstemmelse med din.

Indpakning

Find en fondsleder med erfaring på et bjørnemarked vil sandsynligvis fortsætte med at være en udfordring, så længe en række gode investeringsafkast fortsætter. Dette er ikke at sige, at det er umuligt at finde en leder, der er i stand til at forvitre den næste nedgang, men at investorer i investeringsforeninger skal arbejde hårdere for at finde erfarne ledere. Der er andre alternativer, men ingen så trøstende som at investere hos en fondschef, der med succes har styret et produkt i både gode og dårlige tider.