I tider med usikkerhed og volatilitet på markedet ændrer nogle investorer sig til sikring ved hjælp af sæt og samtaler versus lager for at reducere risikoen. Sikring fremmes endda af hedgefonde, fonde, mæglerfirmaer og nogle investeringsrådgivere. (For en primer om muligheder henvises til vores Tutorial Basics Tutorial .)

Sikring med sæt og opkald kan også ske i forhold til medarbejderaktieoptioner og begrænset aktiebeholdning, der kan ydes som erstatning for kontant kompensation .

Sagen til sikring mod medarbejderaktieoptioner har en tendens til at være stærkere end tilfældet for afdækning kontra lager. For eksempel kan de fleste aktier sælges straks uden andre straffe end kapitalgevinstskat (hvis nogen), mens medarbejderaktieoptioner aldrig kan sælges, men skal udnyttes og så den solgte aktie. Straffen her er fortabelsen af ​​enhver resterende tidspremie og en tidlig kompensationsindkomstskat.

Der kræves dog en højere grad af ekspertise til effektivt at afdække medarbejderaktieoptionerne, da der ikke findes standardiserede udnyttelsespriser og udløbsdatoer, skattehensyn og andre forhold.

Så hvordan ville en ekspert effektivt afdække en portefølje af aktier eller medarbejderaktieoptioner?

Forstå risici og belønninger Det første skridt er at forstå risiciene ved at holde porteføljen af ​​aktieoptioner eller medarbejderaktier, du har. Alternativer, uanset om børsnoterede opkald og opsætninger eller medarbejderaktieoptioner, er helt sikkert mere risikable at eje end aktier. Der er større chance for hurtigt at miste din investering i muligheder i forhold til lagre, og risikoen stiger, da muligheden bliver tættere på udløb eller går længere ud af pengene (OTM). (Lær mere om risici i Reducering af risiko med valgmuligheder .)

Dernæst givet din bedre forståelse nu om de risici, der er forbundet med at holde de positioner, du har, fastslå, hvor meget risiko du vil reducere. Du kan opleve, at du er for koncentreret på et lager og ønsker at reducere denne risiko og undgå at betale en kapitalgevinstskat eller betale omkostningerne ved en tidlig udnyttelse af medarbejderaktieoptionerne.

Sørg for, at du forstår, uanset hvilke skatteregler der gælder for sikring, så du ikke er overrasket efter arrangementet. Disse skatteregler er lidt komplicerede, men giver nogle gange attraktive resultater, hvis de styres ordentligt. Der er særlige skatteregler, der gælder for afdækning af medarbejderaktieoptioner, og disse adskiller sig fra dem, der gælder for sikringslagre.

Handelsprocessen Vær sikker på at du forstår mekanikerne til at udføre de nødvendige første handler. Hvordan skal du gå ind i handlerne? Skal du indtaste markedsordrer eller begrænse ordrer eller indtaste grænseordrer bundet til aktiekursen? Efter min opfattelse bør du aldrig indtaste markedsordrer, når du handler sætter eller opkald.Limit ordrer bundet til aktiekursen er den bedste slags.

Dernæst skal du forstå transaktionsomkostningerne, og det betyder ikke bare provisionerne. Spredningen mellem bud og forespørgsel og det foregående volumen og åbne interesser bør overvejes, før de handler. Du ønsker ikke at komme ind i hække, hvor der er ringe eller ingen likviditet, når du vil komme ud.

Du skal også forstå marginkravene i forbindelse med de forskellige transaktioner, og hvordan disse krav kan ændre sig. Når du sælger opkald fra en til en mod hver 100 aktier, du ejer, er det nemt at bestemme margenbehovet for at foretage salget (dvs. der er ingen margen, hvis bestanden forbliver i din konto), selvom du trækker provenuet tilbage ved salg af opkaldene. At sælge mere end en til en mod lageret bliver lidt mere kompliceret, men kan håndteres ganske let. Sikring mod medarbejderaktieoptioner vil faktisk kræve margen, hvis du ikke har nogen aktiemappe.

Når du er i næste, skal du forstå den nødvendige tid til at overvåge positionerne, når bestanden går rundt og præmierne eroder og volatiliteter og renten ændres. Du kan muligvis ønske at foretage justeringer ved at erstatte et sæt værdipapirer, du bruger til at afdække din portefølje med et andet sæt værdipapirer.

Så er der beslutningerne om, hvorvidt du skal købe sæt, sælge opkald eller lave en kombination af de to.

Endelig beslutte, hvilke opkald der er bedst at sælge, eller hvilke sætter er de bedste at købe. (For mere information om langsigtede valgmuligheder, se Værdipapirer for langfristet aktieforventning: Hvornår skal man tage "LEAP"? )

Hvornår skal man købe og sælge En af de vigtigste beslutninger at lave er, når du skal sælge opkald og købe sæt. Er den bedste tid til at sælge lige før indtjening meddelelser, når præmierne er pumpet op eller er ugen efter indtjeningen annonceret den bedste tid til at købe sæt? Og skal du overveje de implicitte volatiliteter af mulighederne, der håber at sælge overprisopkald og købe underholdte sæt? Ofte betyder for nylig pumpede volatiliteter, at der kan være noget i værkerne, og nogle mennesker handler indenfor information. Måske ikke afdækning af alle positionerne på én gang er den mere forsigtige tilgang.

Vil du sælge opkald på dagen, da ledere fik mange muligheder eller sælge dem to eller tre uger senere? Ved du, hvordan du kan identificere, hvad de eksekutive insidere gør med værdipapirerne i den fremtidige sikrede sikkerhed? Der er tegn på, at når medarbejderaktieoptioner og begrænset aktiekapital ydes til ledende medarbejdere, er der en meget bedre chance for, at bestanden vil stige frem for at falde i den følgende måned.

The Bottom Line Hedging har helt sikkert sine fordele, men det skal være godt gennemtænkt, og det er nok bedst at søge råd fra nogen, der har erfaring med denne praksis, før du prøver det på egen hånd.
For en relateret læsning af sikring skal du se på En nybegyndervejledning til sikring og Praktiske og overkommelige sikringsstrategier .