Dækkede opkald på aktier er en populær strategi blandt valghandlere. I denne strategi giver kombination af en lang position i en underliggende aktie med et kort opkald en begrænset afkast på opadgående og begrænset tabpotentiale på downside. Det er en konservativ strategi med et kortfristet neutralt syn på det underliggende aktiv. Oprettelse af en overdækket samtaleposition på et højt udbyttebetalende lager kan helt ændre overskuddet. Erfarne erhvervsdrivende anvender denne strategi og nyder godt af det ved at tidsplanlægge det til perfektion. Denne artikel forklarer, hvordan et dækket opkald på udbyttebetalende aktier kan bruges til at generere højere afkast med mindre risiko. (For mere, se: Grundlæggende om dækningsopkald.)

Lad os tage eksemplet på et højt udbyttebetalende lager som AT & T, Inc. (T

TAT & T Inc33. 30 + 0. 39% Lavet med Highstock 4. 2. 6 < ). Antag at AT & T-aktier handler på $ 35 i dag (januar 2015) og en optagelsesmulighed (ATM) med strike-prisen på $ 35, der udløber om et år (januar 2016), handler på $ 2. 5. Antag AT & T betaler et udbytte på $ 0. 5 hvert kvartal eller $ 2 om et års tid.

Her er hvad en overdækket opkaldsposition på denne store udbyttelager vil se ud (uden hensyntagen til udbytte):

BROWN Graph: Lange position på lager koster $ 35.

PINK Graf: Kortopkaldsposition i opkald med $ 2. 5 tilgodehavende.

• BLÅ: Netposition for overdækket opkaldsposition (netto summen af ​​BROWN og PINK).
• Samlede omkostninger for at oprette denne position: - $ 35 (betales) + $ 2. 5 (tilgodehavende) = - $ 32. 5.
• For nemheds skyld antages mæglervirksomheder og provisionsafgifter at være nul. I virkeligheden skal disse fratrækkes fra nettoudbetalinger.

Analyse af denne position:

Hvis AT & T-aktiekursen forbliver under $ 32. 5, vil erhvervsdrivende forblive tabt, og at tabet vil stige lineært, jo lavere aktiekursen går (angivet med RED graf).

Hvis AT & T aktiekursen forbliver mellem $ 32. 5 og $ 35, vil overskuddet være lineært, i. e. , jo højere pris går i dette interval, desto større fortjeneste gør forhandleren (angivet med ORANGE-graf).

• Hvis AT & T-aktiekursen overstiger $ 35, forbliver overskuddet begrænset til $ 2. 5 (angivet med flad GRØN graf).
• Udbytte - The Unsung Hero
• Ovennævnte analyse gælder for enhver overdækket samtaleposition i en ikke-udbyttebetalende aktie. Den ægte skjulte perle er dog det udbytte, der kan ændre fortjeneste og tab. I løbet af en periode på et år har den erhvervsdrivende ret til $ 2 udbytte ($ 0, 5 * 4 kvartaler). Lad os nu tilføje betalingen på + $ 2 til den endelige graf og se, hvordan nettoafkastet ændres:

Hvis AT & T-aktiekursen forbliver under $ 30. 5, vil erhvervsdrivende forblive tabt, og tabet fortsætter med at stige lineært, jo lavere aktiekursen går (angivet med RØD prikket graf).

Hvis AT & T aktiekursen forbliver mellem $ 30. 5 og $ 35, vil overskuddet være lineært, i. e. , jo højere pris går i dette interval, desto større fortjeneste gør den erhvervsdrivende (angivet med GUL prikket graf).

• Hvis AT & T-aktiekursen overstiger 35 USD, forbliver overskuddet begrænset til 4 $. 5 (angivet med GREEN punkteret graf).
• Som vi kan se, har skabelsen af ​​denne overdækkede opkaldsposition på det høje udbyttebetalende lager forbedret indtjeningspotentialet betydeligt. Tager det maksimale overskud på $ 2. 5 (tidligere tilfælde uden udbytte) og $ 4. 5 med udbytte i forhold til omkostningerne for at skabe denne position ($ 32, 5), stiger det procentvise overskud fra 7. 69% til 13. 85% (næsten dobbelt!).
• Risici

Mæglervirksomheder kan være højere end gevinstpotentialet, så den rigtige valgmægler bør vælges.

Der kan ske betydelige tab, hvis den underliggende aktiekurs falder med et stort beløb, for eksempel hvis AT & T lager falder til 25 dollar, hvilket medfører et nettotab på ($ 25 - $ 35) på lager + ($ 2, 5 fra kortopkald) + $ 2 fra udbytte = - $ 5. 5 (eller 16,9% tab på 32 dollar. 5 investering). Risikoen er dog altid begrænset i et dækket opkald og den maksimale risiko (- $ 35 + $ 2. 5 + $ 2 = - $ 30. 5) er kendt på forhånd.

• Risikoen for et kort opkald (køberens tidlige udøvelse) kan påvirke den samlede position.
• Fordele
• Resultatet forbliver begrænset, men væsentligt forbedret af udbyttefaktoren.

Tabsområdet reduceres betydeligt fra under $ 32. 5 til under $ 30. 5 i ovenstående eksempel.

• Regelmæssige udbyttebetalinger støtter også aktiekurserne, selv når det samlede marked falder og dermed forbedrer tabsforebyggelsen.
• Risikoen er begrænset og kendt på forhånd, hvilket tillader stopfald pr. Erhvervsdrivendes risikovillighed.
• Fortjeneste kilder er følgende:
• Modtagelse af en optionspræmie for at kortslutte opkaldet.

Mulighed for at drage fordel af lageropslag i løbet af den lange varighed af det omfattede opkald (et par måneder til et år plus).

• Kvittering af udbytte fra den lange aktieposition.
• Punkter at overveje:
• Vælg muligheder og aktier med en fast track record af regelmæssige udbyttebetalinger.

Tid dine forretninger korrekt. Det anbefales at tage stilling en arbejdsdag inden udløbsdatoen.

• Hold styr på udbyttebetalinger i hele holdingsperioden.
• Være informeret om risikoen for hurtig udnyttelse af køber af kortopkald (kortopkald) og hold en sikkerhedskopieringsplan klar.
• Hold stop-niveauer klar til nogen hidtil usete nedadgående bevægelser i de underliggende aktier.
• The Bottom Line
• Optionsstrategier gør det muligt for handlende at drage fordel enormt med korrekt timing af handler. Pas på at holde risikobeløbsparametre i tankerne. En konstant overvågning af markedsprisbevægelserne anbefales til sikker handel med optioner.