Tyskland har for nylig vært vært for München's Sikkerhedskonference, hvor nøgleemner på dagsordenen omfattede krigen i Syrien, flygtningekrisen i Europa og spørgsmål om europæisk sikkerhed. (For mere, se: Kan Europas migrantkris hjælpe sin økonomi? ) Selvom formelt ikke planlagt til konferencen, forventedes EU's ledere uformelt at diskutere muligheden for at løfte sanktioner mod Rusland, ifølge Moskva Times. USA og EU indførte handels- og investerings sanktioner over for Rusland i 2014 over dets anneksation af Krim-halvøen og støtte til oprørskræfter i det østlige Ukraine.

Den officielle linje fra sikkerhedskonferencen; Det var dog, at sanktionerne er her for at blive. Washington Post siger: "I Ukraine sagde [USAs udenrigsminister John], at Rusland fortsat ville blive udsat for sanktioner, indtil den og oprørerne støtter i øst i fuld overensstemmelse med en politisk aftale nået sidste år [2015] i Minsk, hovedstaden i Belarus. "

Er sanktionerne virkelig til at ændre russisk politik? I september 2015 rapporterede USA Today, at kampene i det østlige Ukraine havde reduceret betydeligt, da Rusland støttede støtte til separatister. Artiklen siger, "Rusland ser ud til at hæve sin støtte fra separatistiske styrker i Ukraines afbrudte provinser Donetsk og Luhansk. "John Herbst, en tidligere amerikansk ambassadør i Ukraine, beskriver kampene som" et dødvande, der favoriserer Ukraine. ”

Bloomberg News rapporterede i november 2015, at "[den russiske præsident] Putin og hans vestlige kolleger var enige om i oktober [2015] for at tilbageføre en tilbagetrækning af våben i Ukraine, hvor en skrøbelig våbenhvile mellem pro -Russiske oprørere og regeringstropper har afholdt siden februar [2015]. "USA siger i dag, at Rusland stadig har 50.000 tropper i Ukraine.

Finansielle sanktioner

USA og EU indfører to typer sanktioner mod Rusland. Den første er beregnet til at afskaffe international finansiering for russiske virksomheder, der opererer i strategiske sektorer i den russiske økonomi som olie, bank og forsvar. Den anden er et forbud mod at importere teknologisk følsomt udstyr som den slags, der bruges til at udforske og bore for olie. Finansielle sanktioner ser ud til at være effektive, og ingen af ​​selskaberne på sanktionslisten udsteder gæld siden september 2014. Bloomberg rapporterer, at investorer rykker væk fra russisk gæld generelt, hvor virksomheder kun sælger USD4 milliarder euroobligationer i 2015, ned fra 2013 rekord på USD 42 mia. af udenlandsk gældssalg.

Nu håber den russiske regering at få adgang til de internationale kapitalmarkeder, da der ikke er økonomiske sanktioner over for den russiske stat selv.Financial Times rapporterer, at Rusland planlægger sin første obligationsudstedelse siden sanktioner blev pålagt. Artiklen siger videre, at Nomura, en japansk bank, mener, at udstedelsen af ​​obligationer kunne udgøre en udfordring for Vestens sanktionsordning, fordi hvis den russiske statsmand er i stand til at låne langsigtede penge, er der intet, der forhindrer den russiske stat i at filtrere midlerne til sanktionerede virksomheder og banker. Dette ville gå langt for at lette disse russiske enheders finansieringsposition.

Tidspunktet for denne udstedelse af obligationer er også vigtigt. 2016 er et relativt let år for russiske virksomheders og bankgælds løbetider; startende i 2017 og 2018 rammer en udløbsvæg på USD72 mia. virksomhedernes udstedere og regeringen. Tabellen nedenfor fra Bloomberg viser, at eksterne refinansieringsrisici stiger betydeligt i 2017. Hvis sanktioner stadig er på plads, vil disse virksomheder og banker ikke være i stand til at refinansiere denne gæld på de vestlige kapitalmarkeder. Dette kan øge byrden på Ruslands suveræne formuefonde til at mødes indfrielser. Hvis den russiske regering kan låne på deres vegne, vil den dog betydeligt lette presset på Ruslands eksterne finansieringsposition.

Handels sanktioner

Ud over økonomiske sanktioner pålægger USA og EU også handels sanktioner over for russiske virksomheder. Denne type sanktion er længere sigt og forhindrer russiske virksomheder i at importere teknologi, der er nødvendig for at fremme vigtige industrier som olie og gas. Der har været et par bemærkelsesværdige transaktioner, der har været påvirket af disse sanktioner.

Forbes rapporterede i marts 2015, at sanktioner mod det russiske olieselskab, Rosneft, stoppede ExxonMobil (XOM) fra at deltage i et joint venture på USD720 millioner for at bore for olie i Ruslands Kara Sea trods opdagelsen af ​​olie. Denne form for sanktion vil have langsigtede konsekvenser for den russiske olieindustri, men det vil ikke sandsynligvis bremse produktionen på kort sigt.

I august 2015 rapporterede Reuters, at den amerikanske regering indførte nye sanktioner på Royal Dutch Shell og Gazproms naturgasudvikling af Yuzhno-Kirinskoye-feltet på øen Sakhalin. Sanktionerne forbyder specifikt eksport, genudførsel og overførsel af teknologi og udstyr til marken. Alfa Bank i Moskva sagde, at de nye sanktioner er en kirurgisk strejke med det formål at bremse Gazproms LNG-projekter i Asien, ifølge Reuters.

Et andet bemærkelsesværdigt offer for sanktioner er General Motors (GM). GM meddelte i marts 2015, at det afsluttede sin eneste samlebånd i Rusland efter blot syv års drift, hvorved omkring 4 000 arbejdere blev lagt ned, ifølge Forbes. GMs bilsalg faldt hurtigt efter gennemførelsen af ​​russiske sanktioner. Diagrammet nedenfor viser GM's russiske bilsalg faldt 26,7% i 2014 og 64,8% i 2015. 2016 er sandsynligvis et andet dårligt år for GM i Rusland.

Den nederste linje

Rusland er ivrig efter at sanktioner skal fjernes, og Vesten synes åben for ideen, hvis Minsk-aftalen er opfyldt fuldt ud.EU gennemgår sanktioner hvert halve år, mens USA's foranstaltninger forbliver på plads, indtil de ophæves, ifølge Bloomberg. Det er muligt, at juni 2016 kunne markere et nyt vendepunkt, når EU's sanktioner bliver gennemgået næste gang. I mellemtiden vil Rusland forsøge at trykke på Eurobond-markedet i år og har allerede sendt anmodninger til 25 banker om at arbejde på aftalen, ifølge FT. Hvis Rusland får adgang til de vestlige kapitalmarkeder, kan det signalere en stor revne i sanktionsordningen. Den vestlige reaktion kunne ligner den, der blev pålagt Gazprom, idet nye sanktioner blev gennemført for at forhindre statsborgerne i at få adgang til kapitalmarkederne. Så Ruslands udstedelse af obligationer er en vigtig, der skal se for at få en fornemmelse, hvor sanktionsordningen går videre.