Som mange havde forventet holdt Federal Open Market Committee renten på 0. 25-0. 5% på onsdag, faldende til enten at forfølge aggressiv normalisering, som nogle hawks foretrækker, eller indrømme fejl for markedsturbulens og bankkurser tilbage til nul.

Sprog for det meste uændret

Erklæringen udgivet i forbindelse med beslutningen var stramt og sagde, at "den faktiske stigning i føderalsatsen vil afhænge af de økonomiske udsigter som informeret af indgående data." Det siger dog, at udvalget forventer, at de økonomiske forhold "vil kun berige gradvise stigninger" i renteniveauet, hvilket afspejler det trøstende sprog fra december's liftoff. Det hedder også, at pengepolitikken "forbliver imødekommende".

Hvad udtalelsen ikke nævner, bortset fra skævt, var volatilitet på de globale markeder. Fed har været modstandsdygtig overfor den opfattede udvidelse af sit mandat ud over målene for "fuld beskæftigelse og prisstabilitet." Efter at have haft år med stabile gevinster fremkaldt af billig kredit synes mange investorer at betragte Fed's primære rolle som juicing deres porteføljer. Onsdagens erklæring, som næsten ikke var fra december, tjente som en stiltiende påmindelse om Fed's prioriteter. Det fulgte dog tidligere udtalelser med at sige, at udvalget ville tage hensyn til "finansiel og international udvikling". (For mere se: Volatilitet forvirret? Se hvad eksperterne siger .)

Kig på dataene

Energi nævnt i sammenhæng med inflationen, som "forventes at forblive lav på kort sigt, dels på grund af de yderligere fald i energipriserne, men at stige til 2% på mellemlang sigt, da de midlertidige virkninger af fald i energi- og importpriserne bortfalder, og arbejdsmarkedet styrkes yderligere. "

Hvad angår de øvrige data, som komitéen ser på, forbedres arbejdsmarkedsforholdene, økonomisk vækst er sænkning, vækst i husholdningsudgifter og fast investering er "moderat" (ned fra "solid"), og boligsektoren fortsætter med at forbedre sig. Nettoeksporten fortsætter med at være i "soft" -kategorien, der siden december er gået sammen med lagerinvesteringer. (Se mere: Apples ydeevne i 2016: Vækst til værdi .)

-> ->

Markedsreaktioner

SPDR S & P 500 ETF Trust (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Lavet med Highstock 4. 2. 6 >), der var steget med et hår fra tirsdagens tætte, skur næsten 1% i 15 minutter efter Fed's meddelelse. SPDR Gold Trust ETF (GLD GLDSPDR Gold Trust121. 65 + 0. 85% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) har derimod poppet omkring 0. 37%, mens PowerShares DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP UUPPS DB US Dollar24.63-0. 24% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er hoppet rundt og er i øjeblikket 0. 1% under gårsdagens tætte. Bundlinjen

Samlet dagens beslutning var i overensstemmelse med forventningerne. Selv de, der mest klagede over Fed's liftoff, forventede ikke at vende kurset, og få oplevede en stigning som i kortene på baggrund af markedernes skittishness. Jobgevinster fortsætter med de bedste forventninger, men er stadig ikke oversat til betydeligt højere lønninger. Indtil de gør det, vil arbejdsmarkedet ikke føre priserne højere. I mellemtiden deflatoriske pres fra energi og den stærke dollar betyder, at 2% inflationsmålet er vedvarende uden for rækkevidde. Resultatet er, at Fed vil sandsynligvis forblive i sit marts møde, selvom der er nogle vilde kort. Afstemningen var tilsyneladende ikke enstemmig, og mens minutter ikke vil blive frigivet i nogen tid, kan dette afspejle ændringen i de stemmeberettigede medlemmer siden december. Esther George, for eksempel, er mere hawkish end de fleste. Stadig ser væksten ikke godt ud. Atlanta Feds BNP-prognose for fjerde kvartal er på 0,7%, ned fra 2,5% i slutningen af ​​oktober. Den næste vandretur kan være en vej væk. (For mere se:

JNJ vs PG: Hvad er det bedre spil lige nu? )