De fleste investorer bruger meget lidt tid på at tænke på porteføljestyring. Individuelle investorer har en tendens til at handle med deres portefølje baseret på nyhedsstrøm, tips og pris handling. De bruger prismål og stopper tab for at købe og sælge aktier i deres portefølje. Dette har tendens til at skabe en masse aktivitet i porteføljen og er en af ​​de førende årsager til retail investor under performance. Faglig forskning tyder på, at dårlig porteføljestyring og overhandel er blandt de førende årsager til investor under præstationer.

Fokus på virksomheden, ikke prisen

I sin klassiske 1972 bog 100 til 1 på aktiemarkedet fortæller forfatter Thomas Phelps historien om en forretningsmand, der solgte sine virksomheder og investerede provenuet på aktiemarkedet. Han fortalte Phelps, at det kørte ham vildt for at se de svingende aktiekurser hver dag. De bestande, han købte, gik ned, og de han gik ikke op, og hele oplevelsen gav ham søvnløse nætter. Phelps spurgte ham, hvordan han vurderede de selskaber, han havde ejet, før han solgte dem. Forretningsmanden sagde det var simpelt. Så længe salget stiger, og fortjenstmargenerne var gode, vidste han, at virksomheden ville være fint, og det gav ham ikke et øjebliks bekymring. Han kunne ikke se prisen for virksomhederne hver dag, så han fokuserede på, hvordan virksomheden udførte og ikke den nuværende pris.

Phelps foreslog, at han forvalter aktieporteføljen på samme måde ved at fokusere på kvartalsrapporterne og udviklingen i virksomheden og ignorere de daglige prisudsving. Dette ville give ham mulighed for at opnå lignende resultater og ro i sindet. Forretningsmanden sagde, at han ikke kunne. Oplysningerne var tilgængelige, og han følte sig tvunget til at tjekke priserne hver dag. (Dette var før internettet og smartphones tillod dig at tjekke priser hvert minut, og den eneste pålidelige kilde til information var Wall Street Journal.) (Se også En fortolkning af Wall Street Profitability .)

! - 3 ->

Investorer ville være klogt at styre deres porteføljer som Phelps foreslog. Hvert kvartal frigiver virksomheder deres finansielle oplysninger, og investorer bør fokusere på, hvad der sker med virksomheden og mindre på den daglige prisudsving i de aktier, de ejer. Et langsigtet fokus med mindre aktivitet bør føre til højere langsigtet afkast.

Det er alt i numrene

Hvert kvart investorer bør læse indtjeningsfrigivelsen af ​​deres beholdninger og stille nogle grundlæggende spørgsmål. Er salget vokset? Hvis ikke, hvorfor ikke? Er indtjeningen højere end de var i det foregående kvartal og 12 måneder siden? Igen, hvis ikke, hvorfor ikke? Har selskabet udstedt nye aktier i aktier eller øgede gældsniveauer? Hvis ja, hvad var formålet med tilbuddet, og hvordan vil midlerne blive brugt? Findes der nye produkter eller tjenester, der kan drive salgs- og indtjeningsvæksten?Alle disse spørgsmål besvares i indtjeningsfrigivelsen og efterfølgende konferenceopkald. Investorer bør læse udgivelsen og transkriptionen af ​​opkaldet og stille en række spørgsmål, der bestemmer, hvordan virksomheden gør.

Da alt andet i årsregnskabet ender med at blive afspejlet i egenkapitalen, er det vigtigt at fastslå, om den bogførte værdi pr. Aktie vokser så hurtigt som den rapporterede indtjening. Hvis det ikke er det, skal du vide, hvor pengene går. Hvis det bruges til forskning og udvikling, er det potentielt positivt. Hvis det forsvinder i højere salgs- og administrationsomkostninger, er det et rødt flag, der tyder på, at ledelsen ikke succesfuldt geninvesterer overskuddet i virksomheden. Over tid bør bogværdien pr. Aktie vokse mindst lige så hurtigt som den rapporterede indtjening.

Ledelsens holdningstilfælde

Investorer bør også undersøge ledelsens holdning til aktionærer. Er selskabet udbetalt et udbytte? Har det været stigende over tid? Er tilbagekøbsaktierne af aktier for at øge værdien af ​​de resterende aktier? Gør de det med rimelige værdiansættelser, eller køber de overvaluerede aktier midlertidigt til at puste indtjening pr. Aktie? Hvis de køber aktier tilbage, er antallet af aktier udestående, eller modregnes det af aktieoptioner og aktiekapital til ledelsen? Er der nogen officerer og direktører, der foretager åbne markedsopkøb eller salg af lageret omkring nuværende priser? Ledelsens holdning til aktionærer og deres ejerskab og handelsaktivitet i det selskab, de ejer, kan være en væsentlig faktor i vurderingen af ​​selskabets fremtidige udvikling og aktiekursen. Fokus på langsigtet ejerskab af gode virksomheder I stedet for at fokusere på vilkårlig prismål og daglig markedsaktion, bør investorer overveje, hvordan virksomheden selv gør. Hvis virksomheden vokser og profitmarginalerne er stabile, så kan du nemt holde beholdningen. Hvis virksomheden har det godt, og bestanden er nede, kan du overveje at købe flere aktier. Hvis virksomheden kæmper, og du ikke kan finde nogen gyldig grund til, at det vil blive bedre, når som helst, så er det tid til at tænke på at sælge bestanden uanset den aktuelle pris handling.

Bundlinjen

Fokus på virksomheden i stedet for aktiekursen vil føre til langsigtet ejerskab og lavere transaktionsomkostninger. De reelle penge i aktier foretages af de patientinvestorer, der ser deres beholdning som ejerskab af en virksomhed og besidder deres aktier, så længe forretningerne er gode.