Sekulære markeder er markedscykler, der varer flere år. De spænder typisk over ti til tredive år strækninger. Sekulære markedscyklusser har typisk flerårige over gennemsnittet afkast eller forholdsvis lavere gennemsnitlige afkast. De tre tidligere sekulære tyrmarkeder vendte tilbage, i gennemsnit 15. 1% på Dow Jones Industrial Average (DJIA) og sekulære bjørnemarkeder er returneret et gennemsnit på -5. 7% på DJIA. Nogle hævder, at USAs aktiemarked i øjeblikket er på et sekulært tyremarked (specifikt Dow Jones Industrial Average), der markerer det fjerde sekulære tyr marked siden 1920.

Sekulære markeder bestemmes af en række faktorer: befolkningens befolkningsegenskaber og udgiftsmønstre, investorernes holdninger til risiko, teknologiske skift og vigtige geopolitiske begivenheder. Sammen skaber de fremherskende kræfter en lang cyklus. Vi vil nu se på de ekstra faktorer, der karakteriserer sekulære markeder.

Fem karakteristika af sekulære bullmarkeder

Ned Davis Research har ifølge en artikel i Forbes udarbejdet en historisk beskrivelse af de karakteristika, der kan henføres til sekulære tyr og bjørnemarkeder. Ifølge deres forskning er stockovervaluering, forekomsten af ​​rekordhøjder, der bliver en normal begivenhed, tårnligt overskydende gearing, overbevisning og markedsboblefunktioner karakteristika for sekulære tyremarkeder. (For mere, se 5 sekulære tendenser Investorer skal vide .)

De fem faktorer, der er forbundet med bjørnemarkederne fra deres undersøgelse, omfatter: Undervurdering af aktier, fald i aktiemarkedet, øgede besparelser, akut frygt i de marked og et udvasket marked.

1900-2015 Aktiemarkedsmønstre

Sekulære tendenser siden 1900 præsenterer en række tyr og bjørnemønstre:

1900-1924: Aktiemarkedscykluserne var i gennemsnit 3-5 år i løbet af sin periode. I gennemsnit var de årlige afkast 3%.

1929-1949: Dette sekulære bjørnemarked oplevede en 1,5% årlig forskudspris. Investorernes interesse for aktier gik ud af favør, da tiden var tættere på 1949.

1950-1968: Markedet oplevede det længst kørende sekulære tyrmarked til dato. Selv som det var markeret med nedadgående udsving mellem 1956-57 og 1961-62, var opsvinget så hensigtsmæssigt, at det ses som et bullmarked. Den gennemsnitlige forhøjede rente var 11% årligt (ekskl. Udbytte), ifølge en historie fra Benjamin Graham i

The Intelligent Investor

. 1968-1982: Markedet af stagflation, inflationspigerne, Vietnamkriget og lav vækst, det sekulære bjørnemarked resulterede i konsekvent dårlige afkast. Gør det dårligere, steg renten på langfristede statsobligationer til 13.65% ved udgangen af ​​1981. BNP gjorde derimod skridt på nuværende tidspunkt. I et brev til aktionærerne siger Warren Buffett, at "Landets forretning voksede, mens investorernes værdiansættelse af den pågældende virksomhed skrumpede. " 1982-2000: Gennemsnittet af en årlig returrente i DJIA på 16,8% nåede dette sekulære tyremarked rekordhøje P / E-niveauer i løbet af denne tid. Renterne faldt også og viste sig til gavn for investorer. Virksomhedernes overskud stiger. BNP faldt, og aktiemarkedet steg dramatisk og præsenterede et modsat mønster for 1968-1982 sekulære bjørns markedscyklus.

2000-2009: Januar 2000's nedbrud signalerede slutningen af ​​dot-com boom. I denne æra minder

Financial Times

om, at antallet af individer forlod deres stabile job for at forfølge daghandel. Federal Reserve formand Alan Greenspan beskrev de stigende aktivpriser som "irrationel udstråling. "(For mere, se Markedsulykker: Dotcom Crash. ) Denne sekulære bjørnemarked var i gennemsnit en årlig sats på -6. 2% i afkast. 2009 * -2015: Skyldes at være et sekulært tyr marked, har de seneste seks år haft en konsekvent vækst. DJIA har i gennemsnit 18% afkast i løbet af denne periode (marts 2009-marts 2015). Den gennemsnitlige afkast afspejler dels talrige forekomster af rekordhøjder. * Denne nøjagtige dato kan diskuteres, nogle tyder på, at den startede i 2013, for eksempel.

The Bottom Line

Perioder for sekulære tyr og bjørnemarkeder påvirkes af en række økonomiske, geopolitiske, teknologiske, psykologiske og demografiske elementer. Et væld af variabler bidrager til disse fælles mønstre. Det er vanskeligt at fastslå præcise datoer, når sekulære mønstre dukker op; dog kan nogle faktorer pege på at bestemme et sekulært bjørnemarked fra en tyr. Desuden indikerer historien en tendens til et sekulært bjørnemarked for at fortsætte et sekulært tyr marked.