Det globale forexmarked er det største marked i verden med over 4 milliarder dollar handlet dagligt, ifølge data fra Bank for International Settlements (BIS). Forexmarkedet er imidlertid ikke den eneste måde for investorer og forhandlere at deltage i udenlandsk valuta. Mens valutamarkedet ikke er så stort som forexmarkedet, har det et respektabelt dagligt gennemsnit tættere på 100 milliarder dollar. Valuta futures - futures kontrakter, hvor den underliggende vare er en valutakurs - give adgang til valutamarkedet i et miljø, der ligner andre futures kontrakter. Figur 1 viser et prisoversigt over en af ​​de mange valutaterminskontrakter.

Figur 1 Et eksempel på et fremtidigt prisoversigt for valuta i dette tilfælde euroen / u. S. dollar futures kontrakt.

Kilde: Oprettet med TradeStation.

Hvad er valuta futures?
Valuta futures, også kaldet forex futures eller valutaterminer, er valutahandlede futures kontrakter til at købe eller sælge et bestemt beløb af en bestemt valuta til en fast pris og dato i fremtiden. Valuta futures blev introduceret på Chicago Mercantile Exchange (nu CME Group) i 1972 kort tid efter det faste valutasystem og guldstandarden blev kasseret. I lighed med andre futuresprodukter handles de i form af kontraktsmåneder med standard forfaldstidspunkter, der typisk falder den tredje onsdag i marts, juni, september og december.

Vejledning: Forex Walkthrough

Kontraktstyper
Der findes en bred vifte af valutaterminskontrakter. Bortset fra de populære kontrakter som EUR / USD (euro / amerikanske dollar valutaterminskontrakt) er der også E-Micro Forex Futures kontrakter, der handler med 1/10 af størrelsen af ​​faste valutaterminskontrakter samt vekslende valuta par som PLN / USD (polsk zloty / US dollar futures kontrakt) og RUB / USD (russisk rubel / US dollar futures kontrakt). Forskellige kontrakter handler med varierende likviditetsgrader; For eksempel kan det daglige volumen for EUR / USD-kontrakten være 400.000 kontrakter kontra 33 kontrakter for et fremvoksende marked som BRL / USD (brasilianske real / dollar).

Valuta Futures Exchanges
I modsætning til forex, hvor kontrakter handles via valutaforhandlere, handles valutaterminer på udvekslinger, der giver regulering med hensyn til centraliseret prissætning og clearing. Markedsprisen for en valutaterminskontrakt vil være forholdsvis den samme uanset hvilken mægler der anvendes. CME koncernen tilbyder 49 valutaterminskontrakter med over 100 milliarder dollar i daglig likviditet, hvilket gør den til den største regulerede valuta futures markedsplads i verden. Mindre udvekslinger er til stede over hele verden, herunder NYSE Euronext, Tokyo Financial Exchange (TFX) og den brasilianske Mercantile and Futures Exchange (BM & F).

Populære kontrakter
Traders og investorer er tegnet på markeder med høj likviditet, da disse markeder giver bedre mulighed for at tjene penge. De fremvoksende markeder har typisk meget lavt volumen og likviditet, og de skal få trækkraft før de bliver konkurrencedygtige med de øvrige etablerede kontrakter. G10-kontrakterne, E-mini og E-Micro kontrakterne er de mest omsættelige og har den største likviditet. Figur 2 viser nogle af de mest populære valutaterminskontrakter og deres specifikationer.

Figur 2 Populære valuta futures kontrakter specifikationer.

Kontraktsspecifikationer
Fremtidskontrakter, herunder valutaterminer, skal indeholde specifikationer, herunder kontraktens størrelse, minimumsprisstigningen og tilhørende tick-værdi. Disse specifikationer hjælper erhvervsdrivende med at fastsætte positionsstørrelses- og konto krav samt det potentielle overskud eller tab for forskellige prisbevægelser i kontrakten som angivet i figur 2. Euro / U. S. dollar kontrakt, for eksempel viser en minimumsprisstigning på. 0001, og en tilsvarende tick værdi på $ 12. 50. Dette indikerer, at der hver gang er en. 0001 bevægelse i pris, vil kontraktens værdi ændre sig med $ 12. 50 med værdien afhængig af retningen af ​​prisændringen. For eksempel, hvis en lang handel er indtastet på 1.3958 og flytter til 1.3959, det. 0001 prisbevægelse ville være værd $ 12. 50 til den erhvervsdrivende (forudsat en kontrakt). Hvis den samme lange handel bevæger sig til 1. 3968, ville prisbevægelsen være værd $ 125. 00 ($ 12, 50 x 10 ticks eller pips).

Afregning
Der er to primære metoder til afvikling af en valutaterminskontrakt. I de fleste tilfælde vil købere og sælgere opveje deres oprindelige positioner inden den sidste handelsdag (en dag, der varierer afhængigt af kontrakten) ved at tage en modsat position. Når en modsat position lukker handlen inden den sidste handelsdag, krediteres en gevinst eller tab på den erhvervsdrivendes konto.

Kontrakter holdes mindre indtil forfaldsdagen, hvorefter kontrakten er kontantreguleret eller fysisk leveret afhængigt af den specifikke kontrakt og udveksling. De fleste valutaterminer er underlagt en fysisk leveringsproces fire gange om året den tredje onsdag i marts, juni, september og december. Kun en lille procentdel af valutaterminskontrakter afregnes ved fysisk levering af valuta mellem en køber og sælger. Når en valuta futures kontrakt holdes til udløb og er fysisk afgjort, har den relevante udveksling og deltageren hverv pligter til at afslutte leveringen.

CME er f.eks. Ansvarlig for etablering af bankfaciliteter i USA og i hvert land repræsenteret ved sine valutaterminskontrakter. Disse agentbanker, som de kaldes, handler på vegne af CME og opretholder en US-dollar konto og en udenlandsk valuta konto for at imødekomme eventuelle fysiske leverancer.Derudover findes terminsaftaler ikke direkte mellem kunder (for eksempel en køber og en sælger). I stedet har hver deltager en kontrakt med et clearingfirma, der reducerer risikoen for købere og sælgere kraftigt, at en modpart ikke ville overholde kontraktvilkårene.

Købere (deltagere med lange positioner) indgive en aftale med en bank om at betale dollars til det internationale monetære marked (IMM) leverings konto, en division af CME. IMM er også den konto, hvorfra sælgere (deltagere med korte positioner) er betalt. Overførslen af ​​udenlandsk valuta sker tilsvarende i andre lande. I det væsentlige overfører en deltagers overførende bank valutaen til IMM-leveringskontoen, som derefter overfører valutaen til den relevante konto.

Overvågning
Futures-mæglere, herunder dem, der tilbyder valutaterminer, de fleste følger regler, der håndhæves af styrende organer, herunder Commodity Futures Trading Commission (CFTC) og National Futures Association (NFA), samt regler fastsat af udvekslinger. For eksempel sikrer CME-koncernen, den største futuresudveksling i verden, at selvregulerende opgaver opfyldes gennem sin markedsreguleringsafdeling, herunder beskyttelse af markedet integritet ved at opretholde fair, effektive, konkurrencedygtige og gennemsigtige markeder. Valuta futures markeder har meget mere tilsyn med at spot forex markeder, som til tider kritiseres for ting som ikke-centraliserede prissætning og forex mæglere handel mod deres kunder.

Konto Krav
Valuta futures er børshandlede futures. Traders har typisk konti med mæglere, der retter ordrer til de forskellige børser for at købe og sælge valutaterminskontrakter. En marginalkonto anvendes generelt til handel med valutaterminer; ellers ville en stor del af kontanter være påkrævet for handel. Med en margenkonto låner handlende penge fra mægleren for at placere handler, som regel en multiplikator af den faktiske kontante værdi af kontoen. Købekraften er mængden af ​​penge i margenkontoen, der er tilgængelig til handel. Forskellige mæglere har forskellige krav til marginalkonti. Generelt giver valuta futures konti en ret konservativ grad af margin (gearing) i forhold til forex konti, der kan tilbyde så meget som 400: 1 gearing. Den liberale margen satser på mange forex konti giver handlende mulighed for at gøre imponerende gevinster, men oftere lider katastrofale tab. (For mere om gearing, se Forex-løftestang: Et dobbeltsvinget sværd .)

Valuta Futures vs Forex
Både valuta futures og forex er baseret på valutakurser; Der er dog mange forskelle mellem de to:

• Forex spotmarkedet er det største marked i verden. Valuta futures handler med en brøkdel af mængden, med mange valutaterminskontrakter, der handler under høj volumen og god likviditet.
• Valutaterminer er børshandlet og reguleres som andre futuresmarkeder.Forex har mindre regulering og handel foregår over disken gennem forex-forhandlere (der er ingen central markedsplads for forex).
• Valuta futures kan handles ved brug af beskeden gearing; forex tilbyder evnen til at handle med stor gearing, hvilket fører til store gevinster og selvfølgelig store tab.
• Den skattemæssige behandling af overskud og tab på valutaterminskontrakter og forexhandel kan variere afhængigt af den særlige situation.
• Provisioner og gebyrer er forskellige: Valuta futures involverer typisk en provision (betalt til mægleren) og andre forskellige udvekslingsgebyrer. Selvom forex-erhvervsdrivende ikke betaler disse provisioner og gebyrer, er de underlagt valutakursudspredninger, hvorigennem forex-forhandleren fortjener.

Bottom Line
Investorer og forhandlere, der er interesserede i at deltage i valutamarkedet, har muligheder. Forex og valuta futures tilbyder forhandlere unikke køretøjer med hvilke at afdække eller spekulere. Valuta futures markedet ligner andre futures markeder og giver deltagerne et middel til at komme ind på valutamarkedet med større regulering og gennemsigtighed.

For relateret læsning, se på Kombinering af Forex Spot And Futures Transactions og Kom i gang i Foreign Exchange Futures .