Har du nogensinde hørt om TCW Group? Hvis ikke, er du ved at lære lidt om det, og du bør være opmærksom på de meddelelser, den sender. TCW Group er et investeringsforvaltningsselskab, der overvåger 140 milliarder dollar i USAs gæld. Det har for nylig tildelt flere midler til kontanter, og det sidder nu i større pengeposition end på noget tidspunkt siden 2008. Men hvorfor?

Alle tal nedenfor pr. 25. juni 2015.

Uendelige meddelelser

Hvis du er sket med at besøge tcw. com den 25. juni 2015, ville du have fundet følgende meddelelser på hjemmesiden:

Meddelelse nr. 1: "Nulkurspolitikken i de sidste par år har drevet spredninger strammere i lyset af svagere fundamentale og forringende tegningsgaranti standarder. Dagens miljø opfordrer til forsigtighed og disciplin i investeringsprocessen som forberedelse til en ujævn tur fremad. ”

Har du det hyggeligt og hyggeligt endnu? Disse meddelelser bliver ikke bedre, men hvis du holder fast i artiklen, vil du opdage, at der altid er mulighed for et eller andet sted. (For relateret læsning, se: Hvad er nul rentepolitik (ZIRP)? )

Meddelelse nr. 2: "Centralbanker har den opfattelse, at kunstige renter kan afhjælpe grundlæggende økonomiske ondskab. Men det globale eksperiment i ekstrem centralbank kan ikke omarme den økonomiske virkelighed og fordrejer ressourcefordelingen i processen. ”

Denne artikel vil primært fokusere på obligationer, men den tredje meddelelse er også værd at ingenting. (Se mere: Hvordan centralbanker styrer forsyningen af ​​penge .)

Besked # 3: "Når vi bevæger os ind i anden halvdel af året, er investorer fokuseret på en række spørgsmål, som kan påvirke amerikanske aktiemarkeder. "

På trods af TCW Gruppens legitimationsoplysninger ville det være uansvarligt kun at nævne en udtalelse.

Andre udtalelser

Federal Reserve Governor Daniel Tarullo fortalte for nylig, at der var "noget andet om obligationsmarkedet. "At sige, at det er en kryptisk besked, ville være en underdrivelse. Han fortsatte med at redegøre for følgende: "Der er endnu ikke en præcis og overbevisende forklaring på præcis, hvad der er sket. Det er et problem, at alle skal tænke på at vurdere mere. "Han henviste til likviditet på obligationsmarkedet, men jeg ønsker stadig held og lykke med at overveje hans udtalelser.

Det ville være rimeligt at sige, at Carl Icahn har en bedre ide om investeringer og markeder, og det er ikke nødvendigvis gode nyheder for obligationer, især high yield obligationer. Ifølge Mr. Icahn, "Markedet er ekstremt overophedet, især i junkobligationer. ) Han sammenlignede high yield obligationer med realkreditobligationer i 2008. Med hensyn til lagre antydede han også, at virksomheder leverer vækst i indtjening pr. aktie har ikke gjort det i et organisk stof.Han ville sandsynligvis henvise til tilbagekøb af aktier. Desuden følte Mr. Icahn at multipla i aktier ikke var berettiget. I det mindste sætter han sine penge, hvor er hans mund, hvilket i dette tilfælde er tilbage i lommen. Han solgte lige fra Apple Inc. (AAPL

AAPLApple Inc174. 81 + 0,32% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Netflix, Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc195. 89-2. 12% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ). Det skal bemærkes, at der er en enorm forskel i multipler mellem disse to virksomheder, med Apple-handel på 16 gange indtjening og Netflix-handel med 172 gange indtjening. Til posten advarede Mr. Icahn om high yield obligationer og lagre i oktober sidste år, og han var forkert, men mit væddemål ville være, at han bare var tidligt. (For mere, se: Vil High Times i High Yield Fortsæt? ) Økonomisk Miljø

Federal Reserve er på et vanskeligt sted, som det hjalp med at skabe. Det kan ikke holde renten lav for evigt, fordi det ville skabe en stadig større boble end vi har nu. Hvis det hæver satser, så banker det på økonomien, der viser et bæredygtigt opsving, så dyrere gæld kan betales, og investorer kan minimere deres tab. For at opretholde eller måske vende tilbage til et land, der var delvis baseret på kapitalisme og lighed, ville det mindste af to onde være at langsomt hæve renten. Problemet er, at ingen Federal Reserve formand ønsker deres arv besværet ved at stå ved roret under en krise. Måske Federal Reserve formand, Janet Yellen, vil sætte sine egne interesser bag vores nationers bedste interesser. I øjeblikket er USA på narkotika fra et finansielt synspunkt. Hvis det forbliver på disse stoffer, vil den høje fortsætte, men virkningerne vil begynde at slides, og tilbagetrækningen vil være yderst smertefuld. (For mere se:

Global Bond Sell-Off kan give store overskud i sommer .) I øjeblikket er high yield obligationer ikke prissat korrekt. Og 61% af de højtstående obligationer blev fundet i energisektoren i 2014. Hvis oliepriserne falder, vil disse udbytter skyde. Spørgsmålet er: Vil olie falde?

For at finde ud af svaret på dette spørgsmål, skal du se på udbud i efterspørgsel. Vi ved alle, at forsyningen er høj. Efterspørgslen er sporadisk, men den eneste årsag til, at olien stanses tilbage, er på grund af centralbanksaktioner rundt omkring i verden, hvilket fører til en mere gældsbevidst vækst. Under alt går Europa, Japan og USA ind i en deflationscyklus. Så vidt Kina går, er det i øjeblikket sportslig den største ejendomsboble i historien. Derfor bør Kina ikke ses som en potentiel redder for den globale økonomi. (For relateret læsning, se:

En kompleks historie: Globale konsekvenser af lave oliepriser .) Fra et hjemligt synspunkt har vi en brygning subprime auto krise, en student gældskrise, Baby Boomers går på pension droves (fører til en nedgang i diskretionære udgifter), mangel på lønvækstmuligheder, en tusindårig generation, der er tøvende at bruge, statsgæld nord for 18 billioner dollar og private gældsværdier, der er betydeligt højere.

En stærk økonomi driver oliepriserne højere på grund af øget efterspørgsel, men det er ikke en stærk økonomi. Det er et stærkt aktiemarked, men det er en anden historie og vedrører langvarige rekord-lave renter.

Hvis olien bevæger sig lavere, hvilket sandsynligvis er, vil den amerikanske dollar bevæge sig højere. Dette vil gøre lån vanskeligere at betale sig, især inden for energisektoren, med stor fokus på frackingindustrien. Husk på, at denne industri også medførte en masse jobskabelse. Hvis olie flytter under $ 55 / tønde - break-even point for de fleste frackers - vil mange af disse job gå tabt, hvilket vil føre til mindre forbrugsudgifter.

Hvad betyder alt dette for high yield obligationer? Det vil ikke være gode nyheder. Næste spørgsmål: Hvordan kan du drage fordel af det?

Høj risiko / høj belønning

Det skal først anføres, at disse ikke er anbefalinger. Følgende ideer er risikabelt, og eventuelle investeringsideer bør undersøges nærmere alene eller hos din investeringsrådgiver (alle tal er pr. 26. juni 2015).

ProShares Short High Yield

(SJB SJBPSh Shr Hgh Yld23. 21 + 0. 24% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) Formål: Sporer den omvendte daglige præstationen af ​​Markit iBoxx $ Liquid High Yield Index.

Samlede aktiver: $ 55. 71 millioner

Gennemsnitlig handelsvolumen: 63, 001

Udgifter: 0. 95% (høj)

1-årig ydelse: -1. 63%

1 måneders præstation: 1. 12%

ProShares Trust - ProShares Short 20 + Year Treasury

(TBF TBFPSh Shrt 20 + Yr22. 00-0. 41% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ) Formål: Sporer den omvendte daglige præstation af Barclays US 20+ Year Treasury Bond Index.

Samlede aktiver: $ 1. 13 milliarder

Gennemsnitlig handelsvolumen: 809, 478

Udgifter: 0. 93%

1 års resultat: -8. 53%

1-måneders ydelse: 2. 67%

ProShares UltraShort 20+ År Treasury

(TBT TBTPSh UShr 20 + Yr34. 27-0. 70% Lavet med Highstock 4 . 2. 6 ) Formål: Sporer to gange den omvendte daglige præstation af Barclays US 20+ Year Treasury Bond Index.

Samlede aktiver: $ 3. 44 milliarder

Gennemsnitlig handelsvolumen: 3. 4 millioner

Udgifter: 0. 92%

1-årig præstation: -17. 36%

1-måneders ydelse: 5. 11%

Direxion Daily 20+ Yr Trsy Bear 3X ETF

(TMV TMVDx Dly 20 + Yr Tr18. 07-1. 04% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) Formål: Sporer tre gange den inverse præstation af NYSE 20 Year Plus Treasury Bond Index.

Samlede aktiver: $ 676. 25 millioner

Gennemsnitlig handelsvolumen: 696, 658

Udgifter: 0. 93%

1-årig præstation: -28. 37%

1-måneders præstation: 7. 44%

Bundlinjen

Hvis du vil investere i obligationer, vil du måske overveje investeringsklasse og kortfristede obligationer. I betragtning af det nuværende økonomiske miljø vil du måske stærkt overveje at undgå high yield obligationer. Hvis du er en højrisiko-investor, kan du se nærmere på nogle momentumspil med de ovennævnte ETF'er. (For mere se:

Top 5 Bond ETF'er .) Dan Moskowitz ejer ikke aktier i AAPL, NFLX, SJB, TBF, TBT eller TMV.