På grund af positive erfaringer vokser mange mennesker med hedgefondsforvaltere og den løftestang, de bruger, selv uden fuldt ud at forstå de farer, som løftestang kan udgøre, når tiderne bliver hårde. Forståelse af horisontens løftestang og risikotolerance kan hjælpe investor undgå økonomisk ødelæggelse, når den perfekte storm rammer.

Horizon-udnyttelse og det positive tilbagevendende dilemma
Mange smarte mennesker, der forvalter sofistikerede midler, har kørt klienter i økonomisk ruin. Hvorfor? Fordi pengeforvaltere ikke korrekt står for horisontens løftestang. Investorer, der ikke har penge til at tabe, må ikke overveje med disse ledere, håber den perfekte storm ikke rammer Det er bedre at planlægge, at det vil, og justere dine risikoparametre i overensstemmelse hermed. (For flere tip, tjek 8 måder at overleve en markedsnedgang .)

Lad os spille et spil
Forestil dig for eksempel at du skulle satse hvor oddsene ved at vinde er gode, men konsekvensen af ​​at tabe er konkurs. Til en person, der forstår positivt forventet afkast - defineret løst som et produkt af sandsynligheden for et positivt udfaldstidspunkt er den forventede belønning større end produktet af sandsynligheden for et negativt resultat gange det forventede tab - det virker som et godt spil.

Antag nu at du starter med et væddemål på $ 10 og vinde! Dette spil virker godt, så du spiller igen og igen, indtil du nu går dobbelt eller ingenting på flere millioner dollars. Mens oddsene for at vinde ikke er ændret, har de katastrofale konsekvenser af at miste. Pas på! Du går op en gearing klippe, og du er ved at falde af. Efter cirka tyve år i spillet rammer den perfekte storm og du er blød og despondent.

Finansiel ruin ved hjælp af lydstrategier
En pengeforvalter, der er myopisk fokuseret på positivt forventet tilbagevenden, spiller spillet igen og igen, hvilket øger indsatsen. Investeringsstrategiens løftestang kan være forsvarlig, men risikotolerancen for de involverede investorer er ikke indregnet i. Det er en matematisk sikkerhed, at i sidste ende vil du miste spillet, og du vil hellere håbe du ikke væddemål alle dine penge, når det sker .

Dette er et problem for mange investorer, da pengeforvaltere ofte ikke føler din risikotolerance som du gør. Pengeforvaltere fokuserer kun på forventet afkast og går tabt i det, og regner ikke med horisontens løftestang. De kompenseres godt for at skabe høj afkast, men lider ikke så meget, hvis den perfekte storm rammer, hvilket til sidst vil, da alle deres penge sandsynligvis ikke er i fonden. (Læs mere Brug en pengeforvalter eller gå det alene? )

Konkurs eller ingen konkurs
Hvis pengeforvaltere føler din risikotolerance, ville det være meget anderledes. Dette kan let ses på spilleshowet Deal eller No Deal , hvor spilleren gætter på hvilken dokumentmappe der er en million dollars, og bliver derefter lavet tilbud om at stoppe med at spille før de går igennem alle sagerne.Tilbuddet er sjældent et godt træk baseret på et forventet returperspektiv, hvilket tyder på, at du fortsat skal klatre op ad klippen og aldrig tage "deal". Men nogle mennesker gør det. Knager de numre, når de skrider frem? Nej. De går snarere ud af deres tarminstinkter.
Bryder dette lidt længere ind, de begynder at forestille sig de penge, der tilbydes, idet de forstår, at de har en meget reel mulighed for at miste det. De tænker derefter på ting som den tid, det ville få dem til at tjene det satsede beløb, den tid det ville tage dem at erstatte det satsede beløb, hvis de tabt, og besparelser mål i forhold til deres aldre.

Et skridt videre vil jeg næsten garantere dig, at hvis Warren Buffet spillede spillet, ville han aldrig lave en aftale på grund af at det var negativt forventet afkast, og hans risikotolerance er langt over en million dollars. (Læs mere Tilpasning af risikotolerance .)

Real World Application
Bedre investering synes at ligge i viljen til at lave gode spil, hvor det forventede afkast er positivt, men kun indsatser i en beløb du kan helt sikkert råd til at tabe. I det første eksempel var $ 10 bestemt et beløb, som de fleste mennesker havde råd til at tabe; Men en million dollars er generelt ikke. Risikotolerancen skal således kombineres med forventet afkast. På denne måde kan investor være forberedt på den perfekte storm, mens der stadig gør gode investeringsbeslutninger, bare i mindre grad.

Tommelfingerregel

En god regel for mange kan være at satse mere end det, der vil påvirke din indtjeningskraft det næste år. Simpelthen sætte, bevare hovedstol, kun risikere i det omfang, at du ikke tjener penge for året, men heller ikke permanent at miste din hovedstol. Hvis du er i pension og har brug for dine investeringer til at leve af, vil din risikokapacitet være endnu lettere, hvilket tyder på ultra-konservative, ikke-gearede investeringer.

Konklusion
Forståelse af horisontens løftestang og risikotolerance kan hjælpe investor undgå økonomisk ødelæggelse og de tilhørende følelser, når den perfekte storm rammer. Hyrede pengeforvaltere kan være nyttige til at opbygge rigdom, ved at forstå, hvad de investerer i, og hvor meget gearing de bruger. Prøv at matche din risikotolerance over for din underliggende investeringsstrategi for at afbøde sandsynligheden for økonomisk ødelæggelse, når du er adskillige år ned af vejen, og din evne til at spille investeringsspillet er forhindret. Endelig forstår, at den perfekte storm i sidste ende vil ske; bare være i stand til at håndtere det - ikke ved at forsøge at savne stormen gennem held, men ved at have evnen til at vejr det. (For mere om risikotolerance, læs Bestemmelse af risiko og risikopyramiden og Risikotolerance fortæller kun halvt historien .)