Modigliani og Miller's Capital-Structure Irrelevance Proposition
Modigliani og Miller, to professorer i 1950'erne, studerede kapitalstrukturens teori intensivt. Fra deres analyse udviklede de kapitalforslagets irrelevansforslag. I det væsentlige foreslog de, at det på perfekte markeder er ligegyldigt, hvilken kapitalstruktur en virksomhed bruger til at finansiere sine aktiviteter.

MM-undersøgelsen er baseret på følgende nøgleantagelser:

Ingen skat

• Ingen transaktionsomkostninger
• Ingen konkursomkostninger
• Ligevægt i låneomkostninger for både virksomheder og investorer < Markedsinformationens symmetri, hvilket betyder, at virksomheder og investorer har de samme oplysninger.
• Intet resultat af gæld på virksomhedens indtjening før renter og skatter.
• Se ud
• MM-kapitalstrukturen irrelevansforslag antager:

(1) ingen skat og (2) ingen konkursomkostninger. I denne forenklede opfattelse kan det ses, at uden WACC og forbrugsudgifter skal WACC forblive konstant med ændringer i selskabets kapitalstruktur. For eksempel, uanset hvordan firmaet låner, vil der ikke være nogen skattefordel fra rentebetalinger og dermed ingen ændringer / fordele til WACC. Da der ikke er nogen ændringer / fordele ved stigning i gæld, påvirker kapitalstrukturen ikke selskabets aktiekurs, og kapitalstrukturen er derfor irrelevant for selskabets aktiekurs.

Men som vi har angivet, påvirker skatter og konkursomkostninger en væsentlig indflydelse på virksomhedens aktiekurs. I yderligere papirer indbefattede Modigliani og Miller både virkningen af ​​skatter og konkursomkostninger.

Irrelevansforslaget for MM Capital-Structure

MM-kapitalstrukturen irrelevansforslaget antager ingen skat og ingen konkursomkostninger. Som følge heraf angiver MM, at kapitalstrukturen er irrelevant og har ingen indvirkning på selskabets aktiekurs.

Udnyttelsesteknologien for udnyttelse Afviklingsteorien går ud fra, at der er fordele for at udnytte inden for en kapitalstruktur indtil den optimale kapitalstruktur er nået. Teorien anerkender skattefordelen fra rentebetalinger. Undersøgelser tyder dog på, at de fleste virksomheder har mindre gearing end denne teori vil foreslå, er optimal.
Ved sammenligning af de to teorier er den største forskel mellem dem den potentielle fordel for gæld i en kapitalstruktur. Denne fordel kommer fra skattefordel af rentebetalingerne. Da MM-kapitalstrukturen irrelevance-teorien ikke påtager sig nogen skat, anerkendes denne ydelse ikke i modsætning til afvejningsteori, hvor skat og dermed skattefordelen ved rentebetalinger anerkendes.