Macau forventes stadig at være den nye Las Vegas, og i et stykke tid så det ud som om Macau ville lægge Las Vegas til skam. Den gode nyhed var, at de fleste af Las Vegas casino operatører ikke havde noget imod, fordi de havde lagt store spil på Macau. For eksempel genererer Wynn Resorts Ltd. (WYNN WYNNWynn Resorts Ltd151. 39 + 0. 87% Opret med Highstock 4. 2. 6 ) nu 4 milliarder dollars af omsætningen i Macau mod 1 $. 5 mia. Omsætning i Las Vegas. Alt gik godt for casinooperatører i Macau, indtil den kinesiske regering forståeligt havde bestemt, at korruption var en dårlig langsigtet spilplan.

Siden nedbruddet har junket-operatører, der udvider kredit til spillere, forsvundet, og fortjenstmargenerne har indgået kontrakt på grund af højere lønomkostninger. Nu bliver der lagt store væddemål på Cotai (en del af Macau), men mængden af ​​investeringer, der påtænkes, ser ikke ud til at matche det nuværende og kommende skønsmæssige udgiftsmiljø i Kina. Når du kombinerer ovennævnte faktorer med et skyggebanksystem og spøgelsesbyer bygges for at hjælpe med at brænde væksten i bruttonationalproduktet (BNP), er der mange figurative landminer til casinooperatører og deres investorer. (For mere se: Vil Macau forblive det bedste spil for Casino Investors? )

Indenlandske billede

Hvis man ser på det indenlandske billede, har der været en masse snak om en forbedret økonomi, men det afhænger virkelig af branchen. Højtuddannede arbejdere har det godt og nyder lønvæksten, men for de fleste arbejdstagere er lønvæksten et fremmed koncept i dag. Så er der millioner af mennesker, der ikke bryr sig på at søge et job længere. Da regeringen er omkring 17 billioner dollar i gæld, vil den i sidste ende ikke have andet valg end at skære rettigheder. Dette vil ikke hjælpe casino operatører. En anden mulighed er at hæve skatter, som ingen ønsker. Der kan være måder omkring dette, men det bliver ikke let. Hvis dette skulle ske, ville forbrugerne have mindre skønsmæssige indtægter. Dette vil selvfølgelig også være en hovedvind for casinooperatører. (For mere se: 3 Aktier til Gambling på Macau .)

I det væsentlige er det eneste positive scenario for casinooperatører, at det langvarige lavrente miljø faktisk har ført til økologisk økonomisk vækst, rettighederne vil forblive på plads, fordi statsgælden på en eller anden måde bliver tilbagebetalt, flere kinesiske forbrugere vil pludselig besøge Macau, vil kasino operatører ikke overpromise på Cotai, junket operatører i Macau vil vende tilbage og lønomkostninger i Macau vil blive skåret. Dette omfatter ikke emnet for casino operatører at være yderst gearede. Måske er det derfor, at flertallet af deres aktier har høje korte positioner. (For mere se: Kinas BNP Undersøgt: En Service-Surge .)

Det er klart ved dette punkt, at jeg ikke tror, ​​at kasinooperatører er et godt spil på dette tidspunkt. Hvis du er uenig, er den mest direkte måde at spille den på med børshandlede fond (ETF) Market Vectors Gaming (BJK BJKVanEck Vect Gam43. 41 + 0. 84% Lavet med Highstock 4. 2. 6 < ). (For mere se: Tilføj nogle sind til din portefølje med denne ETF .) Market Vectors Gaming

BJK følger Market Vectors Global Gaming Index. Disse er virksomheder, der genererer mindst halvdelen af ​​deres indtægter fra udvej kasinoer på en eller anden måde. Nettoaktiver for BJK i alt 31 dollar. 27 millioner. Det er ikke meget højt, hvilket betyder at du skal se på den gennemsnitlige daglige handel for at kontrollere likviditet, hvilket angiver, hvor let eller svært det vil være at flytte ind og ud af stillinger. Gennemsnitlig daglig handelsvolumen i de seneste tre måneder er 19, 132. Dette er ikke meget flydende, men det er heller ikke forfærdeligt. Da det er et eller andet sted i ingenmandsland, lad os kontrollere bud-spredning. Vi ønsker at se en tæt (tæt sammen) bud-ask-spredning til handelsformål. (Se mere for at se:

Going All-In: Sammenligning af investering og spillemaskiner .) Nuværende pris: $ 37. 17 (pr. 5/1/15)

Bud: $ 37. 12

Spørg: $ 37. 36

Det er ikke særlig godt, men hvis du sætter en grænseregning, skal du være i orden. Du skal bare være lidt tålmodig for din bestilling at udfylde. Du vil også have brug for tålmodighed, hvis du vil samle på den generøse 5. 12% årlige udbyttesats. Tilføj dette til ETF-appreciering på 4,60% i løbet af den seneste måned, og de seneste investorer har været tilfredse. Den dårlige nyhed er, at BJK har afskrevet næsten 22% i løbet af det sidste år. Og der er et udgiftsforhold på 0. 65%, hvilket er over ETF-gennemsnittet på 0,46%. (

For mere se: Hvordan ETF-gebyrer arbejder .) Bundlinjen

BJK er et meget diskretionært spil. Har dette marked ben? Sandsynligvis. Men vi er bestemt ikke i de tidlige stadier. BJK har potentiale til at køre højere med det bredere marked i et stykke tid, men det skal stadig ses som høj risiko. (For relateret læsning, se:

2015 mest lovende ETF'er .) Dan Moskowitz har ingen positioner på BJK. Han er for tiden lang DRR.