For alle, der blev investeret i Enron, er finansiering uden for balancen (OBS) en skræmmende periode. Off-balance finansiering betyder, at et selskab ikke indregner en forpligtelse på balancen. Det er en regnskabsperiode og påvirker virksomhedens niveau for gæld og ansvar.

Fælles former for finansiering uden for balancen omfatter operationelle leasingkontrakter og partnerskaber. Operationelle leasingkontrakter er i vid udstrækning brugt gennem årene, selv om regnskabsreglerne er blevet strammet for at mindske brugen. For eksempel kan et firma leje eller lease et udstyr og derefter købe udstyret i slutningen af ​​lejeperioden for en minimal mængde penge, eller den kan købe udstyret direkte. I begge tilfælde vil en virksomhed til sidst eje udstyret eller bygningen. Forskellen er i, hvordan et firma tegner sig for købet. I en operationel leasing registrerer virksomheden kun lejebeløbet for udstyret i stedet for de fulde omkostninger ved at købe det direkte. Når et selskab køber det direkte, registreres det aktivet (udstyret) og forpligtelsen (købsprisen). Så ved at bruge operationel leasing registrerer virksomheden kun lejeudgifter, hvilket er betydeligt lavere end at reservere hele købsprisen, hvilket resulterer i en renere balance.

Partnerskaber er et andet fælles OBS-finansieringsobjekt, og det er sådan, Enron skjulte sine forpligtelser. Når et selskab engagerer sig i et partnerskab, selv om selskabet har bestemmende indflydelse, behøver det ikke at vise partnerskabets forpligtelser på sin balance, hvilket igen medfører en renere balance.

Disse to eksempler på OBS finansieringsarrangementer skildrer årsagen til, at deres brug er attraktiv for mange virksomheder. Problemproblemerne, der opstår ved analysen af ​​selskabets årsregnskaber, er, at mange af disse OBS-finansieringsaftaler ikke skal offentliggøres, eller de har delvise oplysnin- ger, som er meget små og ikke giver tilstrækkelige data, der er nødvendige for fuldt ud at forstå et virksomheds samlede gæld. Endnu mere foruroligende er, at disse finansieringsordninger er tilladt i henhold til gældende regnskabsregler, selvom nogle regler regulerer, hvordan hver enkelt kan anvendes. På grund af manglen på fuldstændig offentliggørelse skal investorerne bestemme værdien af ​​de rapporterede udsagn forud for investering ved at forstå eventuelle OBS-ordninger.

Hvorfor OBS-finansiering er så attraktivt
OBS-finansiering er meget attraktiv for alle virksomheder, men især for dem, der allerede er meget leverede. For et selskab, der har stor gæld til egenkapital, kan det være flere problemer at øge sin gæld.

For de virksomheder, der allerede har store gældsniveauer, er det normalt meget dyrere at låne flere penge end for virksomheder, der har en lille gæld, fordi renten er opkrævet af långiveren.

For det andet kan låneoptagelser øge virksomhedens gearingsforhold og forårsage aftaler (kaldet pagter) mellem låntager og långiver, der skal overtrædes.

For det tredje er partnerskaber som forskning og udvikling attraktive for virksomheder, fordi F & U er dyrt og kan have en lang tidshorisont før afslutningen. De regnskabsmæssige fordele ved partnerskaber er mange gange. F.eks. Giver regnskabsmæssig behandling af et F & U-partnerskab selskabet mulighed for at tilføje meget minimal ansvar over for balancen under udførelsen af ​​forskningen. Dette er gavnligt, fordi der i løbet af forskningsprocessen ikke er noget værdifuldt aktiv for at kompensere for det store ansvar. Dette gælder især i medicinalindustrien, hvor F & U for nye lægemidler tager mange år at fuldføre.
Sidst, OBS finansiering kan ofte skabe likviditet for en virksomhed. For eksempel, hvis et selskab bruger en operationel lejekontrakt, er kapital ikke bundet til at købe udstyret, da kun lejeudgifter udbetales.

Hvordan OBS-finansiering påvirker investorer
Nøgletal anvendes til at analysere virksomhedens økonomiske stilling. OBS-finansiering påvirker gearingsforholdene, som gældskvoten, et fælles forhold, der bruges til at afgøre, om gældsniveauet er for højt i forhold til virksomhedens aktiver. Gæld til egenkapital, en anden gearingskvotient, er måske den mest almindelige, fordi den ser på virksomhedens evne til at finansiere sine aktiviteter på lang sigt ved at bruge aktiekapital i stedet for gæld. Gældsforholdet omfatter ikke kortfristet gæld anvendt i virksomhedens daglige drift for mere præcist at skildre virksomhedens finansielle styrke.

Ud over gældskvoterne omfatter andre OBS-finansieringssituationer operationelle leasingkontrakter og leasingkontrakter med tilbagevirkende kraft likviditet. Salgs- leasing tilbage er en situation, hvor et selskab sælger et stort aktiv, normalt et fast aktiv som en bygning eller stort kapitaludbytte, og leaser det derefter tilbage fra køberen. Salgsudlejningsordninger øger likviditeten, fordi de viser en stor likviditet efter salget og en lille nominel kontantudbetaling for at reservere en lejeudgift i stedet for et kapitalkøb. Dette reducerer udbetalingsniveauet enormt, så også likviditetsforholdene påvirkes. Kortfristede aktiver til kortfristede forpligtelser er et fælles likviditetsforhold, der anvendes til at vurdere selskabets evne til at opfylde sine kortsigtede forpligtelser. Jo højere forholdet er, jo bedre er evnen til at dække de nuværende forpligtelser. Pengestrømmen fra salget øger de nuværende aktiver, hvilket gør likviditetsforholdet mere gunstigt.
Bottom Line
OBS finansieringsordninger er diskretionære, og selvom de er tilladt under regnskabsstandarder, regulerer nogle regler, hvordan de kan bruges. På trods af disse regler, som er minimal, komplicerer brugen af ​​investorernes evne til at analysere en virksomheds finansielle stilling kritisk. Investorer skal læse de fulde årsregnskaber, f.eks. 10K, og søge efter nøgleord, der kan signalere brugen af ​​OBS-finansiering. Nogle af disse nøgleord omfatter partnerskaber, leje eller leasingudgifter, og investorer bør være kritiske for deres hensigtsmæssighed.Det er vigtigt at analysere disse dokumenter, fordi regnskabsstandarder kræver visse oplysninger som operationelle leasingkontrakter i fodnoter. Investorer bør altid kontakte virksomhedsledelsen for at præcisere, om OBS-finansieringsaftaler anvendes, og i hvilket omfang de påvirker virksomhedens sande forpligtelser. En stærk forståelse af virksomhedens finansielle stilling i dag og i fremtiden er nøglen til at tage en velinformeret og forsvarlig investeringsbeslutning.