Flere og flere investorer bruger optionspriser, der tilbydes af Chicago Board Options Exchange's Volatility Index (VIX), for at hjælpe med at bestemme markedsretningen.

VIX er en af ​​investeringsindustriens mest accepterede metoder til at måle volatiliteten på aktiemarkedet og med god grund. Her ser vi på, hvorfor det virker, og hvordan du kan få det til at fungere for dig i din handelsindsats. (Se Volatilitetens indvirkning på markedsafkast .)

VIX 101
Den første version af dette indeks blev udviklet af Chicago Board Options Exchange i 1993 og blev beregnet ved at tage det vejede gennemsnit af implicitte volatiliteter for Standard og Poor's 100 Index (OEX ) opkald og sætter. Men i september 2003 blev dette revideret for at give en mere præcis skildring af bred markedsvolatilitet. I det væsentlige er VIX et mål for investorernes tillid eller manglende tillid til markedsforholdene.

Det er vigtigt at forstå, at VIX ikke måler volatiliteten i et enkelt emne eller option instrument, men bruger en bred vifte af strykpriser på forskellige opkald og sæt, der alle er baseret på S & P 500. Hvad der dannes er et mere præcist mål for markedets forventning om volatilitet på kort sigt. (For yderligere læsning, se Færdiggørelse af markedsretning .)

Fastlæggelse af markedets retning
Indeholder en bred vifte af S & P 500 Index-indstillinger virkelig dette indeks et tværsnit af investorens stemning. VIX har et omvendt forhold til markedet. En lav VIX - inden for en rækkevidde på 20 til 25 - indikerer, at handlende er blevet noget uinteresseret på markedet og generelt fører til en periode med øget volatilitet. Værdien af ​​VIX stiger, da markedet bliver frygtsomt og falder, når markedet føler sig overbevist om sin fremtidige retning. Et stigende aktiemarked ses som mindre risikabelt, og et faldende aktiemarked er mere risikabelt. Jo højere den opfattede risiko i aktier, desto højere er den implicitte volatilitet og jo dyrere de tilknyttede muligheder, især sætter, bliver. Således handler implicitte volatiliteter ikke om størrelsen af ​​prissvingninger, men snarere den implicitte risiko forbundet med aktiemarkedet. Når markedet falder, stiger efterspørgslen efter sætter normalt. Øget efterspørgsel betyder højere priser og højere implicitte volatiliteter. (For mere indsigt se Impliceret volatilitet: Køb lav og sælge høj .)

For sammenligninger kan sammenligning af VIX-handling med markedets marked give gode spor om fremtidens retning eller varighed af et træk. Jo flere VIX stigninger i værdi, jo mere panik er der på markedet. Jo flere VIX falder i værdi, jo mere selvtilfredshed er der på markedet. Som et mål for selvtilfredshed og panik er VIX ofte brugt som en contrarian indikator.Langvarige og / eller ekstremt lave VIX-aflæsninger indikerer en høj grad af selvtilfredshed og betragtes generelt som bearish. Nogle contrarians ser aflæsninger under 20 som meget bearish. Omvendt indikerer langvarige og / eller ekstremt høje VIX-aflæsninger en høj grad eller angst eller endda panik blandt valghandlere og betragtes som bullish. Høje VIX-aflæsninger opstår normalt efter et forlænget eller skarpt fald, og stemningen er stadig ret bearish. Nogle contrarians se aflæsninger over 30 som bullish. (For yderligere læsning, tjek Volatilitet - Fødslen af ​​en ny aktivklasse .)

Konfliktiske signaler mellem VIX og markedet kan give udtryk for sporvidde på kort sigt. Kontrarians ser alt for selvtilfredse aflæsninger som bearish. På den anden side betragtes panik som bullish. Hvis markedet falder kraftigt, og VIX forbliver uændret eller falder i værdi (mod selvtilfredshed), kan det tyde på, at nedgangen er længere at gå. Contrarians kan antage, at der stadig ikke er nok bearishness eller panik på markedet for at berettige en bund. Hvis markedet skrider fremad og VIX stigninger i værdi (i retning af panik), kan det tyde på, at forskuddet er længere at gå. Contrarians kan antage, at der ikke er nok bullish eller selvtilfredshed til at berettige en top.

Figur 1

Kilde: MetaStock

Figur 1 viser VIX-indikatoren fra april 2007 til februar 2009. Som du kan se, spidsede VIX i september 2008. Denne hidtil usete stigning i VIX faldt sammen med ekstrem panik og et af de kraftigste fald i de finansielle markeders historie. VIX værdierne nær den stiplede trendlinie viser et meget andet billede; de kunne bruges til at forudsige et positivt bullish udtryk og en meget mindre volatil investeringstid. I lyset af udviklingen af ​​kreditkrisen i slutningen af ​​2008 er det ikke overraskende at se, at VIX havde antydet, at panik dominerede markedet. (For relateret læsning se Top 5 tegn på kreditkrisen .)

Dette er en indikator, der sjældent er ude af trit, når den ses fra markedsretninger i bred skala og vil mere end sandsynligt hjælpe investorer se bunden danner og den næste stærke oksen marked udvikle sig.

Konklusion VIX er en af ​​de mest accepterede måder at måle volatiliteten på aktiemarkedet på. Det kaldes ofte "investor fear gauge" og har levet op til dette navn i sin evne til at måle tider med usikkerhed og tider med selvtilfredshed på markedet. Selv på de mest volatile markeder kan VIX hjælpe investorer med at få en følelse af, hvornår markedet endelig har ramt bunden - et velkomment tegn på bedre ting at komme.