a:

I en kort salgstransaktion låner investor aktier og sælger dem på markedet i håbet om, at aktiekursen vil falde, og han eller hun vil kunne købe dem tilbage til en lavere pris. Provenuet fra salget indbetales derefter til den korte sælgers marginalkonto. Fordi short selling er hovedsagelig salg af aktier, der ikke ejes, er der strenge margin krav. Denne margen er vigtig, da den bruges til sikkerhedsstillelse på den korte salg for bedre at sikre, at de lånte aktier vil blive returneret til långiveren i fremtiden.

Selvom det oprindelige margenbehov er det beløb, der skal opbevares i kontoen på tidspunktet for handlen, er vedligeholdelsesmargenen det beløb, der skal være på kontoen til enhver tid efter den oprindelige handel.

I henhold til regulativ T kræver Federal Reserve Board, at alle kortsalgskonti skal have 150% af værdien af ​​det korte salg på det tidspunkt, hvor salget indledes. De 150% består af den fulde værdi af de korte salgsprovenu (100%), plus et ekstra margenbehov på 50% af værdien af ​​den korte salg. Hvis en investor for eksempel starter en kort salg for 1.000 aktier på $ 10, er værdien af ​​det korte salg $ 10.000. Det oprindelige margenbehov er provenuet $ 10.000 (100%) sammen med yderligere $ 5, 000 (50%), for i alt $ 15, 000.

Vedligeholdelsesmargenkravregler for kortsalg tilføjer en beskyttelsesforanstaltning, der yderligere forbedrer sandsynligheden for, at de lånte aktier returneres. I forbindelse med NYSE og NASD er vedligeholdelseskravene til kortsalg 100% af den nuværende markedsværdi af det korte salg sammen med mindst 25% af den samlede markedsværdi af værdipapirer på marginalkontoen. Husk at dette niveau er et minimum, og det kan justeres opad af mæglerfirmaet. Mange mæglere har højere vedligeholdelseskrav på 30-40%. (I dette eksempel antager vi et krav på vedligeholdelsesmargen på 30%.)

Figur 1

I den første tabel i figur 1 indledes et kort salg for 1.000 aktier til en pris på $ 50. Provenuet fra det korte salg er $ 50.000, og dette beløb er deponeret i den korte salgsmarginekonto. Sammen med provenuet fra salget skal et yderligere 50% margenbeløb på $ 25.000 blive deponeret i kontoen, hvilket bringer det samlede margenbehov til $ 75.000. På dette tidspunkt skal provenuet fra det korte salg forblive i kontoen ; de kan ikke fjernes eller bruges til at købe andre værdipapirer.

Den anden tabel i figur 1 viser, hvad der sker med den korte sælger, hvis aktiekursen stiger og handlen bevæger sig imod ham eller hende. Den korte sælger er forpligtet til at indbetale yderligere margen i kontoen, når det samlede margenbehov overstiger det oprindelige samlede margenbehov på $ 75.000. Så hvis aktiekursen stiger til $ 60, så er markedsværdien af ​​det korte salg $ 60, 000 ($ 60 x 1000 aktier). Vedligeholdelsesmargenen beregnes derefter ud fra markedsværdien af ​​de korte, og det er $ 18, 000 (30% x $ 60, 000). Tilsammen svarer de to margenkrav til $ 78 000, hvilket er $ 3 000 mere end den oprindelige samlede margen, der var i kontoen, så et $ 3 000 margin-opkald udstedes og deponeres i kontoen.

Figur 2

Figur 2 viser, hvad der sker, når aktiekursen falder, og det korte salg bevæger sig i den korte sælgeres favor: værdien af ​​den korte salg falder (hvilket er godt for den korte sælger), margenkravene også ændre, og denne ændring betyder, at investor vil begynde at modtage penge ud af kontoen. Som lagerhovedet lavere og lavere, bliver mere og mere af margenen i kontoen - $ 75.000 - frigivet til investor. Hvis aktiekursen falder til $ 40 per aktie, vil den korte salgsværdi blive $ 40.000, ned fra $ 50.000. Når prisen falder, skal investorerne stadig have yderligere 50% på kontoen - så den ekstra margen kræves i dette tilfælde vil være $ 20.000, ned fra $ 25.000. Forskellen mellem den oprindelige margen krav samlede og margen kravet samlede som prisen falder frigives til den korte sælger. I dette eksempel er det beløb, der frigives, når prisen falder til $ 40, $ 15.000, som består af $ 10.000 faldet i den korte salgsværdi og $ 5, 000 faldet i yderligere margin kravet. Den korte sælger kunne derefter bruge disse penge til at købe andre investeringer.

Hvis du vil vide mere, kan du se vores Short Selling Tutorial og vores Tutorial for Margin Trading .