a:

Gælds securitisation eller instrument securitisation som helhed fik et dårligt ry efter finanskrisen 2007-2008. Ikke desto mindre er der positive økonomiske grunde til, at banker, virksomheder og investorer alle securitiserer og handler i securitiserede aktiver, såsom omkostningsfinansiering, balanceforbedringer, øget afkast og diversificering af kreditrisiko.

Hvordan gæld er værdipapireret

Når en gældsforpligtelse opstår, antager långiveren modpartsrisiko. Hvis låntageren undlader at tilbagebetale gælden, lider indehaveren af ​​noten tab. For at bekæmpe denne risiko kan långiveren forsøge at sælge noten (og i forlængelse af modpartsrisikoen) til en investor. Gæld er et aktiv på långiverens balance; de repræsenterer et krav på fremtidige indtægter.

De fleste investorer tager ikke risikoen for en note, så originatoren pakker flere gældsbaserede aktiver og sælger dem som en portefølje. Logikken i denne ordning er, at sandsynligheden for, at mange låntagere misligholder samtidig, er meget lavere end en enkelt låntager misligholdende. Det er en anden version af porteføljediversificering.

Porteføljen overføres normalt til et specialkøretøj, idet det fjernes fra ophavsmandens balance. SPV opretter og udsteder gældsbaserede værdipapirer til finansiering af porteføljekøb.

Investorer, der køber disse værdipapirer, er i løbet af seddelernes løbetid (porteføljer består af forpligtelser med lige varighed) fra pengestrømmen genereret af låntagerbetalinger.

Fordele ved gældss securitisation

For ophavsmanden udveksles gældsinstrumenter for kontantekvivalenter. Dette omdanner et risikabelt aktiv til et ikke-risikabelt aktiv, hvilket forbedrer balancen i tilsynsmyndighedernes og investorernes øjne.

Risikospredningen har vidtrækkende økonomiske konsekvenser. Kapitalmarkederne er mere rentable, og i mange tilfælde fandt der mere solvent end før securitisation sted. Reduktionen i risiko reducerer også risikopræmien på gældskontrakter; låntagere kan realisere lavere renter på bil lån og realkreditlån. En undersøgelse fra 2009 af Mathias Hoffmann og Thomas Nitschka viste, at gælds securitisation på realkreditmarkederne skabte positive fordele for underudviklede kapitalmarkeder i fattige lande.