a:

Aktionærværditilvækst (SVA) er en præstationsmåling, der skyldes, at selskabets kapitalomkostninger afdrages fra dets nettoresultat efter skat. Nogle værdi investorer bruger SVA som et værktøj til at bedømme selskabets rentabilitet og ledelseseffektivitet. Denne tankegang kører kongruent med værdibaseret ledelse, hvilket forudsætter, at den største overvejelse for et selskab skal være at maksimere den økonomiske værdi for sine aktionærer.

SVA's popularitet nåede en højdepunkt i 1980'erne, da virksomhedsledere og bestyrelser blev undersøgt for at fokusere på personlige eller virksomhedsgevinster frem for at fokusere på aktionærer. SVA holdes ikke længere i så høj grad af investeringssamfundet.

Værdipapirer, der fokuserer på SVA, er mere optaget af at skabe kortsigtet afkast over markedsgennemsnittet end med langsigtet afkast. Denne afvejning er implicit i SVA-modellen, som straffer virksomheder for at pådrage sig kapitalomkostninger i et forsøg på at udvide forretningsaktiviteterne. Kritikere modsætter sig, at disse værdipapirer kører virksomheder i retning af at gøre kortsigtede beslutninger snarere end at fokusere på at tilfredsstille deres kunder.

På den måde søger investorer, der fokuserer på SVA, i virkeligheden rent faktisk efter kontantværditilvækst (CVA). Virksomheder, der genererer mange penge gennem deres operationer, kan betale højere udbytte eller vise større kortsigtede overskud. Dette er dog kun en nærliggende effekt af faktisk produktivitet eller velstandsskabelse. Reelle investeringer kræver ofte intensive investeringsudgifter og kortfristede tab.

Aktionærer vil altid have deres selskaber at maksimere afkast, betale udbytte og vise overskud. Værdipapirer kan risikere at blive kortsigtet ved kun at fokusere på SVA og ikke overveje de langsigtede konsekvenser af for lidt geninvestering.