Salget af aktier og obligationer er en af ​​de primære måder for et selskab til at rejse kapital. Men gennemførelse af disse transaktioner kræver særlig ekspertise fra prisfastsættelse af finansielle instrumenter på en måde, der maksimerer indtægterne til at navigere lovkrav. Det er her, hvor en investeringsbank normalt kommer ind på billedet.

Investeringsbanker er i bund og grund en bro mellem store virksomheder og investor. Deres hovedrolle er at rådgive virksomheder og regeringer om, hvordan de kan imødekomme deres økonomiske udfordringer og hjælpe dem med at skaffe finansiering, hvad enten det drejer sig om aktiekurser, obligationslån eller afledte produkter.

Rolle som rådgiver

Beslutning om, hvordan kapital skal opkræves, er en vigtig beslutning for enhver virksomhed eller regering. I de fleste tilfælde læner de sig på en investeringsbank - enten et stort Wall Street firma eller en "boutique" bankmand - som vejledning.

Under hensyntagen til det nuværende investeringsklima vil banken anbefale den bedste måde at indsamle midler på. Dette kan medføre salg af en ejerandel i virksomheden gennem et aktieudbud eller lån fra offentligheden gennem en obligationsemission. Investeringsselskabet kan også hjælpe med at bestemme, hvordan man kan pris disse instrumenter ved at udnytte sofistikerede finansielle modeller.

I tilfælde af et aktieudbud vil dets finansielle analytikere se på en række forskellige faktorer - såsom indtjeningspotentiale og styringsgruppens styrke - for at vurdere, hvor meget en andel af virksomheden er værd. Hvis kunden tilbyder obligationer, vil banken se på de gældende rentesatser for tilsvarende vurderede virksomheder for at finde ud af, hvor meget det skal kompensere låntagere.

Investeringsbanker tilbyder også rådgivning i et fusions- eller erhvervsscenarie. Hvis en virksomhed f.eks. Ønsker at købe en konkurrent, kan banken rådgive sin ledelse om, hvor meget virksomheden er værd, og hvordan man skal strukturere aftalen på en måde, der er gunstig for køberen.

Forsikringsobligationer og obligationer

Hvis en virksomhed beslutter at indsamle midler via et aktie- eller gældsudbud, vil en eller flere investeringsbanker også tegne værdipapirerne. Det betyder, at institutionen køber et vist antal aktier - eller obligationer - til en forudbestemt pris og sælger dem igen via en børs.

Antag, at Acme Water Filter Company håber at få $ 1 million i et indledende offentligt udbud. På baggrund af en række faktorer, herunder firmaets forventede indtjening i de kommende år, fastslår Federici Investment Bankers, at investorer vil være villige til at betale $ 11 hver for 100.000 aktier i selskabets aktier. Som eneste eneforfatter af spørgsmålet køber Federici alle aktier på $ 10 stk. Fra Acme. Hvis den formår at sælge alle 100, 000 til $ 11, giver banken en god $ 100.000 profit (100.000 aktier x $ 1 spredning).

Men afhængig af ordningen med udstederen kan Federici være på krogen, hvis offentlighedens appetit er svagere end forventet. Hvis det er nødvendigt at sænke prisen til et gennemsnit på $ 9 per aktie for at afvikle sine beholdninger, er det tabt $ 100.000. Derfor kan prisfastsættelser være vanskelige. Investeringsbanker skal generelt overbede andre institutioner, der også ønsker at håndtere transaktionen på udstederens vegne. Men hvis deres spredning ikke er stort nok, vil de ikke være i stand til at presse en sund afkast ud af salget.

I virkeligheden falder opgaven med at tegne værdipapirer ofte på mere end en bank. Hvis det er et større tilbud, vil forvaltningsmyndigheden ofte danne et syndikat af andre banker, der sælger en del af aktierne. På den måde kan virksomhederne markedsføre aktier og obligationer til et større segment af offentligheden og mindske deres risiko. (L9) Lederen er en del af overskuddet, selvom et andet syndikatmedlem rent faktisk sælger sikkerheden. (L18)

Investeringsbanker udfører også en mindre glamourøs rolle i aktiekurser. Det er deres job at skabe den dokumentation, der skal gå til Securities and Exchange Commission, før selskabet kan sælge aktier. (L9) Dette indebærer udarbejdelse af årsregnskaber, oplysninger om virksomhedens ledelse og nuværende ejerskab samt en redegørelse for, hvordan virksomheden planlægger at anvende provenuet. (L9)

Andre aktiviteter

Samtidig med at rådgive virksomheder og hjælpe dem med at samle penge er en vigtig del af, hvad Wall Street-virksomhederne gør, udfører de fleste også en række andre funktioner. Faktisk er de fleste større banker stærkt diversificerede med hensyn til de ydelser, de tilbyder. Nogle af deres andre indkomstkilder omfatter:

• Forskning - Større investeringsbanker har store hold, der samler information om virksomheder og giver anbefalinger om, hvorvidt de skal købe eller sælge deres aktier. De kan bruge disse rapporter internt, men kan også generere indtægter ved at sælge dem til hedgefond og fondforvaltere.
• Handel og salg - De fleste større virksomheder har en handelsafdeling, der kan udføre aktie- og obligationstransaktioner på vegne af deres kunder. (L8) Tidligere har nogle banker også engageret sig i proprietær handel, hvor de i det væsentlige spiller deres egne penge på værdipapirer; En nylig regulering, der er kendt som Volcker Rule, har imidlertid spærret sig på disse aktiviteter.
• Asset Management - Som P. P. Morgan og Goldman Sachs administrerer store porteføljer for pensionsfonde, fonde og forsikringsselskaber gennem deres asset management afdeling. Deres eksperter hjælper med at vælge den rigtige blanding af aktier, gældsinstrumenter, ejendomsforvaltninger og andre investeringsvogne for at nå deres kunders unikke mål.
• Rikshåndtering - Nogle af de samme banker, der udfører investeringsbankfunktioner til Fortune 500-virksomheder, imødekommer også hverdagens investorer. Gennem et hold af finansielle rådgivere hjælper de enkeltpersoner og familier med at spare på pension og andre langsigtede behov.
• Værdipapirprodukter - I dag laver virksomheder ofte finansielle aktiver - fra realkreditlån til kreditkortfordringer - og sælger dem til investorer som renteprodukter.En investeringsbank vil anbefale muligheder for at "securitize" indkomststrømme, samle aktiverne og markedsføre dem til institutionelle investorer.

Faktisk er udtrykket "investeringsbank" noget misvisende. I mange tilfælde hjælper virksomheder med at rejse kapital er kun en del af en meget større operation.

Bottom Line

Mens nogle af deres mere komplekse produkter har givet investeringsbanker et dårligt navn, spiller disse virksomheder en vigtig rolle ved at hjælpe virksomheder og offentlige enheder med at træffe uddannede økonomiske beslutninger og øge den nødvendige kapital.