Richard Thaler, adfærdsøkonomens far, er blevet tildelt 2017 Nobels mindepris i økonomiske videnskaber, den blev annonceret 9. oktober 2017.

Han er for tiden professor i Chicago Booth School of Business og formand for American Economic Association. Hans karriere højdepunkter omfatter også co-directing, med Robert Shiller den Behavioral Economics Project på National Bureau of Economic Research (NBER). Før han blev undervist ved University of Chicago, lærte han ved Cornell University og University of Rochester.

Han er forfatter til Nudge (2008) og Misforståelse: At gøre adfærdsmæssige økonomi (2015) ), der i høj grad modvirker troen på den effektive markedshypothese (EMH), der hedder økonomer i den neoklassiske tradition. Han hævder, at der i stedet for enkeltpersoner, der handler i rationel og effektiv form, forekommer afvigelser, hvor menneskelige agenter virker med forfald. (For mere se: Behavioral Finance: Introduktion .)

Baggrund og historie

Richard Thaler voksede op i New Jersey og deltog i Case Western Reserve University for sin bachelorgrad. Han modtog senere sine herrer og Ph.D på University of Rochester.

Inspireret af papirer skrevet af Amos Tversky og Daniel Kahneman i 1970'erne blev Thaler trukket på det fremvoksende felt for adfærdsmæssig finansiering. Han blev straks taget af deres opdagelse, der hævdede, at folk gjorde forudsigelige fejl i deres beslutningstagning. Dette fremkalder sin interesse for marken yderligere.

Området for adfærdsmæssig finansiering var først begyndt at dukke op i midten af ​​80'erne. Behavioral Finance argumenterede for, at der var en beskrivende model af rationalitet. I stedet for at overveje investorer, der handler på en kold, irrationel måde, hævder Thaler, at investorer handler under indflydelse af adfærdsmæssige forstyrrelser, der ofte fører til beslægtet mindre end optimale beslutninger. (For mere, se: Forstå Investor Behavior. )

I begyndelsen blev Richard Thalers forskning betragtet med skepsis af sine akademiske jævnaldrende. I en tale på London School of Economics sagde han, at de første tyve år af hans karriere blev brugt primært over for kritik. Mange troede, at hans forskning var ubetydelig. Påmindelse om, hvordan Milton Friedman beskrev sit arbejde ved at sige: "Vi bør ikke dømme en teori ved hjælp af antagelsens realisme, vi bør dømme det med gyldigheden af ​​dets forudsigelser. "

En række centrale ideer opstod tidligt i hans karriere, der modstod antagelser i økonomien. For eksempel skrev han om "indkomstvirkningen" for at forklare, hvordan enkeltpersoner lægger en højere værdi på noget, de ejer end hvis den samme genstand var en andens.Der har også været tegn på denne effekt i hjernen, som demonstreret af studierne af Brian Knutson fra Stanford University. Dette fænomen udfordrer den rationelle økonomiske opfattelse. Desuden kan denne afgang forklares af vores akutte modvilje mod tab.

Thaler diskuterer også "bekræftelsesprofilen", hvor enkeltpersoner ofte søger information, der understøtter og bekræfter deres eksisterende eksistens og "eftersynsforstyrrelser", hvor folk har en tendens til at tro på, at de havde forudsagt en begivenhed, før det var sket.

Thaler's undersøgelse om prospektteori har måske mest påfaldende en ny måde at forstå, hvordan enkeltpersoner reagerer på de finansielle markeder. Her ser han nærmere på menneskelig beslutningstagning. (For mere, se: Behavioral Finance: Key Concepts - Prospect Theory. ) I det væsentlige viser han, hvordan enkeltpersoner træffer beslutninger baseret på indramning eller den sammenhæng, som beslutningerne er placeret indenfor. Thaler argumenterer for, at prospektteori måske er et af de vigtigste værktøjer til adfærdsmæssige økonomer. En del af udsigten teori er tab aversion, hvor smerte ved tab er næsten dobbelt så kraftfuld som et lige beløb oplevet af gevinster. (For mere se: Hvordan behandler adfærdsmæssige økonomi risikoaversion?) I et eksempel ser Thaler på puslespilet om egenkapitalrisikopræmier. Når du ser på den daglige bevægelse af S & P 500 fra 1950-2014, ser du tab 46% i løbet af denne tid og se 54% gevinster i løbet af denne tid.

Dette giver et kendskab til investorer, der kontrollerer deres porteføljer dagligt. Thalers forskning viste, at de investorer, der overvåger deres porteføljer sjældnere, oplever betydeligt mindre tab eller smerte. Hvis investorerne skulle kontrollere deres portefølje månedligt, i modsætning til dagligt fra 1927-2014, ville de opleve 38% mindre tab. Hvis investorerne skulle kontrollere på et ekstremt disciplineret årligt grundlag, ville dette synlige tab falde til 27% af tiden. Præsteret på faldende følelser af tab for at undgå dårlig beslutningstagning er Thalsers forskning rettet mod at hjælpe enkeltpersoner med at træffe mere produktive beslutninger, når de gælder for deres porteføljer.

Når det drejer sig om pensionsopsparing, har Thaler også gennemført forskning, der bruger adfærdsmæssig økonomi og psykologi. At anerkende, at besparelsen i USA er faldende, gennem skiftet i mange arbejdsgivere, der tilbyder bidragsbaserede ordninger i stedet for ydelsesbaserede pensionsordninger, erkendte de, at middelklassen skal lægge større vægt på planlægningen for pensionering. "Som vi har skiftet over fra ydelsesbaserede planer til bidragsbaserede pensionsordninger, har vi vendt ansvaret for tilmelding og bidragsbeslutninger til enkeltpersoner, hvoraf mange ikke har ekspertise på dette område, siger Thaler. Thaler og Shlomo Benartzi, medformand for adfærdskonstruktionsgruppen på UCLA Anderson School of Management, skabte en plan, der gør det muligt for medarbejderne at øge deres bidragsbeløb, idet lønningerne stiger over tid. I programmets første gennemførelse tredoblede deltagernes gennemsnitlige besparelseshastighed over 28 måneder fra 3.5 procent til 11 6 procent.

The Bottom Line

Richard Thalers arbejde inden for adfærdsmæssige finanser søger at udpakke og forklare, hvordan enkeltpersoner kan forbedre deres beslutningstagning med hensyn til aktivallokering, se på de finansielle markeder, se på muligheder for investering og pensionsplaner . Hans forskning søger at forstå de fejl, der er forankret i enkeltpersoner, og anvender en model, der afspejler den måde, hvorpå enkeltpersoner handler empirisk.