Markedet for udenlandsk valuta (forex) er langt verdens største finansielle marked. Ifølge den treårige undersøgelse af banken for internationale afviklinger (BIS) udgjorde den globale omsætningsomsætning i april 2010 en svimlende $ 4. 0 billioner dagligt, en stigning på 20% fra $ 3. 3 billioner tre år tidligere. I en stadig mere globaliseret økonomi kan valutamarkedets betydning for den gennemsnitlige forbruger ikke undervurderes. Den kurs, hvormed vores valuta kan udveksles i det globale forexmarked, bestemmer den pris, vi betaler for et stigende antal produkter, prislappen for vores ferier, afkastet på vores investeringer (ROI) og endda renten på vores lån og indlån.
Og alligevel på trods af dette markeds betydning - hvor valuta gyrationer kan diktere enhver formue fra den største nation til den mindste forbruger - er udenlandsk valuta fortsat en stort set ureguleret virksomhed. Selvom udenlandsk valuta traditionelt er blevet betragtet som de største bankers og virksomheders eksklusive domæne, har de seneste tendenser elimineret dette begreb, hvilket gør det stadig vigtigere for udenlandsk valuta at komme under reguleringsområdet.
Spekulationskampagne
Transaktioner på valutamarkedet kan bredt klassificeres i to typer - kommercielle og spekulative. En kommerciel transaktion er en, der understøttes af en underliggende økonomisk aktivitet, såsom betaling for en import eller et lån til en oversøisk enhed. En spekulativ transaktion er derimod en, der udelukkende udøves for at tjene penge på valutakursbevægelser.
Spekulative transaktioner overstiger i høj grad kommercielle transaktioner inden for valutamarkedet, og de har tegnet sig for en større andel af forex handelsvolumen gennem årene. Også handelsvolumen i 1970'erne var kun omkring seks gange værdien af ​​den globale handel med varer og tjenesteydelser. Men i 1995, daglige forex handelsvolumen på $ 1. 2 billioner var ca. 50 gange denne værdi.
Forex trading volumen er steget mere end tredoblet siden da, hovedsageligt drevet af spekulation. En undersøgelse baseret på BIS-undersøgelsen fra 2010 viste, at forholdet mellem forexomsætning og bruttonationalprodukt (BNP) - et godt mål for spekulativ aktivitet - varierede fra ca. 14 til USA og Japan til 200 for Det Forenede Kongerige og mere end 300 for Singapore. På trods af en stigning på 20% i daglige forex-mængder mellem 2007 og 2010 faldt også handelstransaktioner fra virksomheder og regeringer med 10% i løbet af denne periode. Kommercielle transaktioner tegnede sig for kun 13% af det daglige samlede forex-volumen i 2010, den laveste andel siden 2001.
Undersøgelsen viste også, at stigningen i forex handelsaktiviteten hovedsageligt var drevet af "andre finansielle institutioner" en bred kategori, der omfatter mindre banker, institutionelle investorer, forsikringsselskaber, centralbanker og detailinvestorer.To hovedgrupper, der driver vækst inden for denne kategori, er højfrekvenshandel (HFT) og onlinehandel af detailinvestorer, der tegnede sig for 25% og 8-10% af $ 1. 5 trillion spot forex marked, henholdsvis.
Detailhandlere - Pas på disse tendenser
Online forexhandel af detailinvestorer er vokset enormt siden 2007, med sådanne transaktioner, der bidrager til omkring 125 milliarder dollar til 150 milliarder dollar i daglig omsætning. Tilden til at tjene penge ved at spekulere på valutakursbevægelser er naturligvis en stærk. Men før du hopper på denne spekulative bandwagon, skal du overveje faldgruberne. Bortset fra de åbenlyse ulemper som massive tab som følge af overdreven løftestang og svigagtig aktivitet, må detailinvestoren også stride imod følgende risikofaktorer:

- 9 ->

• Højere volatilitet : Stigningen i spekulativ aktivitet, især højfrekvenshandel domineret af computeriseret eller algoritmisk handel, kan bidrage til højere valutakursvolatilitet, hvilket øger risikoen for bortfald af tab for de små investor eller erhvervsdrivende.
• Information Ulempe : Detailhandlere er særskilte ulempe i det stort set uregulerede globale forexmarked, da de ikke har adgang til oplysninger om store kommercielle transaktioner og kapitalstrømme kun tilgængelige for de største aktører, der dominerer markedet. Denne information asymmetri gør det vanskeligt for den gennemsnitlige detailinvestor at få nogen form for fordel over fagfolk.

Selvom regulering på forexmarkeder stort set ikke eksisterede i tidligere år, har den hurtige vækst i forexhandel blandt detailinvestorer ført til øget kontrol og regulering af organer som f.eks. Commodity Futures Trading Commission (CFTC). I henhold til Commodity Exchange Act (CEA) har CFTC jurisdiktion over leverede forex-transaktioner, der tilbydes til detailkunder i USA. Loven tillader kun regulerede enheder at fungere som modparter til forex-transaktioner med detailkunder, og det kræver, at alle online-forex-forhandlere registreres og opfylder strenge økonomiske standarder, der håndhæves af National Futures Association (NFA).

For en detailforexhandler er den største risiko for ikke-regulering den ulovlige aktivitet eller direkte svig. Svigagtige aktiviteter omfatter overdrevne provisioner, der genereres af "churning" kundekonti, højtryks "kedelrum" taktik, Ponzi-ordninger og forkert fremstilling. Med næsten 26.000 individer i USA, der tabte 460 millioner dollars i valutarelaterede svindler mellem 2001 og 2007, førte den stigende forekomst af forex-svig CFTC til at oprette en særlig taskforce i august 2008 for at løse problemet.
Strenge bestemmelser, der blev indført i USA i 2010 for at beskytte detailforexhandlere, har i høj grad stemplet valutasvindel i nationen. Reguleringsbilledet er imidlertid blandet i andre lande. I Japan, verdens mest aktive detailforexmarked, regulerer Financial Services Authority (FSA) alle markeder, herunder detailhandelskurser.FSA er proaktiv i at regulere detailforexhandel. Som eksempel reducerede den den maksimale løftestang, der kan stilles til rådighed for detailforexhandlere til 25: 1 i august 2011, efter at have skåret det til 50: 1 året før. I Det Forenede Kongerige og kontinentaleuropa er reguleringen begrænset, og løftestang har få begrænsninger, med et niveau på så højt som 200: 1 ikke ualmindeligt.
Men reguleringen af ​​detailforexmarkedet, som repræsenterer mindre end 5% af den gennemsnitlige daglige forexomsætning på verdensplan, er kun toppen af ​​isbjerget. Hvad med spørgsmålet om ikke-regulering på det gigantiske institutionelle forexmarked?
Regulering er også påkrævet for institutionelle investorer
På institutionel side regulerer de lokale centralbanker deres valutamarkeder løst. Der findes imidlertid ingen enkelt global regulator til at polere det verdensomspændende forexmarked. Men det institutionelle forexmarked har også brug for regulering af en række årsager, herunder:

Større sikringsomkostninger

: Øget valutasvingelighed forårsaget af overdreven spekulation fører til højere omkostninger afholdt af virksomheder og andre kommercielle aktører til sikring af valutarisiko.

1. Systemiske betydning af store banker : Mens valutakursforløb ikke var fremtrædende i de største handelsforløb, der blev indsendt af virksomheder og finansieringsinstitutter til dags dato, eksisterer potentialet for tab i milliard dollar på forkerte valutasatser. Selv om valutahandel er et nul-sum spil, kan et stort tab af en stor bank have en krusningseffekt på den globale økonomi på grund af dens systemiske betydning.
2. Uberettiget berigelse af få på bekostning af millioner : Overdrevne eller uberettigede valutakursbevægelser kan påvirke en nations økonomi negativt. Selv om sådanne bevægelser kan være berettiget af underliggende økonomiske fundamentale i nogle tilfælde, kan midlertidige svagheder i en valuta i mange andre tilfælde udnyttes skødesløst af spekulanter og sende det til frie i en selvopfyldende profeti. Dette kan udløse kapitalflyvning og en langvarig recession udfældet med kraftigt højere renter for at forsvare valutaen. Dette scenario har spillet ud flere gange i løbet af de sidste to årtier; et bemærkelsesværdigt eksempel er den thailandske bahts sammenbrud i juli 1997 og den efterfølgende asiatiske krise. Mens valutaspekulanter rakede i overskuddet, led millioner af mennesker i de berørte lande stor rigdom erosion og lange perioder med ledighed.
3. The Bottom Line En reguleringsafgift som Tobin Tax kan hæmme uhyre spekulation af detailhandel og institutionelle forhandlere og kunne kompensere for omkostningerne ved mere forexregulering. Imidlertid vil ethvert forslag om at indføre regulering for det institutionelle forexmarked meget sandsynligt blive udsat for stærk modstand fra store valutahandlere. Som virksomhedsejer eller investor kan du lejlighedsvis have et forsvarligt behov for at handle forex for at afdække valutarisiko for din forretnings- eller investeringsportefølje. Men pas på risikoen ved spekulativ forex handel - både åben og skjult.

Med løftestang så høj som 50: 1 tilgængelig på store valutapar i U.S. Den åbenlyse risiko for en amerikansk detailforhandler er af tab af tab i et marked, der i stigende grad domineres af spekulativ aktivitet og store institutioner. Relativ ikke-regulering af det institutionelle forexmarked - som tegner sig for over 95% af den daglige omsætningsomsætning - medfører yderligere risici for detailinvestoren. Disse omfatter højere valutasvingninger og informationsasymmetri, som muligvis kan forbedres med regulering af det institutionelle marked. Øget regulering kan i vid udstrækning eliminere tilfælde af svig i detailforex-sektoren, men ikke-regulering af det institutionelle forexmarked bidrager væsentligt til de odds, der stables mod detailforex-investoren.