Brasiliens økonomi er i en perfekt storm af problemer, og vejrudsigten for 2016 er ikke gunstig. Landet afhænger af sin eksportdrevne varehandel, og Kinas langsomme efterspørgsel efter disse produkter er en lynnedslag.

For investorer i Brasilien aktier har det været en udfoldende katastrofe i fire år. IShares MSCI Brazil ETF fx fx 75% fra en høj i 2011 til en nylig lav i midten af ​​december 2015. Mange hedgefonde og institutionelle investorer har givet op og opgivet den gamle afhandling af Brasilien som et renæssanceland, der fører Latinamerika til bedre dage.

Brasilien står over for problemer på mange fronter i 2016, og med præsidenten står over for anklage over korruptionsafgifter bliver det ikke lettere at undslippe stormen.

Tilbagetagelse

Kinas engangskrævende efterspørgsel efter varer, der spænder fra kobber og jernmalm til gødning og råolie, var en vækstmotor i Brasilien. Fra 2009 begyndte denne efterspørgsel at falde og har ikke genoprettet. Skatteindtægterne falder sammen med salget, Brasilien er i recession og budgetunderskuddet overstiger 9% af bruttonationalproduktet (BNP). Økonomien vil indgå i kontrakt med over 3% i 2015.

Brasilien har ikke ækvivalent en centralbank med den bazooka monetære magt Janet Yellen eller Mario Draghi. Brasiliens mulighed er en lille kaliber riffel, Den Internationale Valutafond (IMF), og det er ikke nok.

I 3. kvartal 2015 faldt Brasiliens BNP med 4,5% sammenlignet med samme periode i 2014. Desuden faldt privatforbruget og de faste investeringer begge med en rekordrate. Konsensusprognosen er, at Brasiliens økonomi skal indgå 2,5% i 2016, men meget afhænger af, om Kina genopleder sin appetit til Brasiliens råvarer.

I mellemtiden koster omkostningerne ved at servicere Brasiliens gæld omkring 20% ​​om året. Gældsforbruget udgør 8% af den samlede produktion, og bruttogælden er ca. 70% af BNP. Siden 1997 har Brasilien lagt penge til side for at tilbagebetale kreditorer, men det skete ikke i 2015.

Inflation og rentesatser

Brasiliens årlige inflation stiger over 10%, den hurtigste sats på 12 år. Kortsigtede rentesatser er på 14,25%. Økonomisk teori tyder på, at udbyttet af dette høje skal afkøle inflationen, men risikoen er, at de kun fordyber og forlænger recessionen.

Investorer kan tiltrækkes af de høje kortsigtede udbytter, men mange hedder deres eksponering for endnu højere udbytter. Brasilianske myndigheder frygter, at både indenlandske og udenlandske investorer kan miste al attraktion til disse satser og trække deres penge ud af landet en masse.

En fantasifuld løsning på gældsspørgsmålet er ankomsten af ​​en inflationær tsunami, der fortynder den reelle værdi og omfanget af Brasiliens gæld.Det er tydeligvis kun en Pyrrhic-sejr i bedste fald, og det gør ikke noget for at løse de underliggende problemer, som Brasilien står overfor.

Borgerne kæmper med realkreditrenter, der kører 14 til 20%, og billån så meget som 16% årligt har brug for noget bedre end en teoretisk løsning.

Junk Bond Rating

Brasilien modtog endnu et slag i slutningen af ​​december, da Fitch Ratings nedgraderede landets gæld til junk bonds status tre måneder efter, at Standard & Poor's gjorde det samme. Institutionelle investorer, der er forbudt at eje uønskede obligationer, kan blive tvunget til at afvikle 20 milliarder dollar i brasiliansk stats- og selskabsskuld. Landet er nu verdens største suveræne låntager med en uønsket obligatorisk rating. Moody's kan være ved siden af ​​at sende det til junk bond purgatory.

Omkostningerne ved at forsikre brasiliansk gæld med kredit default swaps stiger, og potentielle investorer spekulerer på, hvornår opadrettelsen af ​​at eje denne gæld vil blive realiseret. I mellemtiden er rentespændene på statsgælden på niveauer sidst set i Argentina. Den brasilianske ægtefælle føler også effekten og falder 60% i løbet af de sidste fire år.

Nedjusteringer af Brasiliens kreditvurdering forværrer også udsigterne for store virksomhedslåntagere, såsom jernmalmfirmaet Vale SA, olieproducent Petrobras og store banker.

Børs tilbud fra brasilianske virksomheder er faldet 82% i 2015 til omkring $ 5. 7 milliarder kroner, og det har kun tegnet sig for 9% af de latinamerikanske gældsbidrag i år sammenlignet med 32% i 2014.

Perfekt storm for at fortsætte i 2016

Med Kina stadig i doldrums, Brasiliens råvareøkonomi står over for en dårlig chance for succes i 2016. Råolie og mange andre råvarer er i foruroligende bjørnemarkeder, der viser lidt håb for den nærmeste fremtid. Tilføj den herlige sandsynlighedsforfølgelsesprocedure mod den brasilianske præsident, og det er svært at være sanguine om Brasiliens rebound i 2016.