Investorer inden for olie- og gasindustrien bør holde øje med gældsniveauerne i balancen. Det er sådan en kapitalintensiv industri, at store gældsniveauer kan lægge en belastning på virksomhedens kreditvurderinger, svække deres evne til at købe nyt udstyr eller finansiere andre kapitalprojekter. Dårlig kreditvurdering kan også skade dens evne til at erhverve nye virksomheder.

SE: Gældsforhold: Indledning

Det er her analytikere, der giver en bedre ide om, hvordan disse virksomheder går imod konkurrencen, bruger specifikke gearingsforhold til at vurdere virksomhedens økonomiske sundhed. Med en grundlæggende forståelse af disse forhold i olie og gas kan investorerne bedre forstå fundamentet for olie- og gaslagre.

Det er vigtigt at bemærke, at gæld ikke er iboende dårlig. Brug af løftestang kan øge aktionærernes afkast, da gælden er lavere end omkostningerne ved egenkapitalen. Når det er sagt, kan for meget gæld blive belastende. Da det er vigtigt at vide, hvor godt en virksomhed forvalter sin gæld, anvendes følgende gearingskvoter: Gæld / EBITDA, EBIT / Renteudgifter, Gæld / Cap og gældsværdiforhold. EBIT og EBITDA er to beregninger, der i teorien kan bruges til at betale renter på gælden og tilbagebetale hovedstol.

Gæld til EBITDA: Gæld / EBITDA
Gældsforholdet mellem gæld og EBITDA måler virksomhedens evne til at afregne sin afdragte gæld. Almindeligvis brugt af kreditbureauer bestemmer det sandsynligheden for misligholdelse på udstedt gæld. Da olie- og gasvirksomheder typisk har meget gæld på deres balancer, er dette forhold nyttigt for at bestemme, hvor mange år EBITDA ville være nødvendigt for at tilbagebetale hele gælden. Det kan typisk være alarmerende, hvis forholdet er over tre, men det kan variere afhængigt af branchen.

En anden variant af gæld / EBITDA-forholdet er gælds / EBITDAX-forholdet, hvilket er ens, med undtagelse af EBITDAX er EBITDA før efterforskningskostnader for succesfulde indsatsfirmaer. Det bruges almindeligvis i USA til at normalisere forskellige regnskabsmæssige behandlinger til efterforskningskostnader (den fulde omkostningsmetode versus den succesfulde indsatsmetode). Efterforskningskostnader findes typisk i årsregnskabet som udforskning, bortskaffelse og tørhuller. Andre noncash udgifter, der skal tilføjes tilbage, er nedskrivninger, accretion af pensionsforpligtelser og udskudte skatter.

Der er dog nogle ulemper ved at bruge dette forhold. For det ignorerer det alle skatteudgifter, når regeringen altid bliver betalt først. Derudover er hovedafdrag ikke fradragsberettigede. Et lavt forhold indikerer, at selskabet vil kunne betale sine gæld hurtigere. Derudover kan gælds- / EBITDA-multipler variere afhængigt af branchen.Derfor er det vigtigt at kun sammenligne virksomheder inden for samme branche som olie og gas. (For relateret læsning, se Et klart blik på EBITDA .)

Rente Dækningsgrad: EBIT / Renteudgifter
Rente dækningsgraden bruges af olie- og gasanalytikere til at bestemme en virksomheds evne til at betale renter på udestående gæld. Jo større multipel, jo mindre risiko for långiveren og typisk, hvis virksomheden har flere højere end en, anses de for at have tilstrækkelig kapital til at betale sine rentekostnader. Et olie- og gasfirma bør dække deres interesse og faste omkostninger med mindst en faktor på to eller endog mere ideelt 3: 1. Hvis ikke, kan det være tvivlsomt, at dets evne til at modtage rentebetalinger. Vær også opmærksom på, at EBIT / Interest Expense metric ikke tager hensyn til skatter. (For yderligere oplysninger, se Hvorfor interessetilskrivninger til investorer .)

Gæld til kapital: Gæld / Kap
Gæld til kapitalforhold er en måling af virksomhedens økonomiske gearing. Det er en af ​​de mere meningsfyldte gældskvoter, fordi den fokuserer på forholdet mellem gældsforpligtelser som en del af en virksomheds samlede kapitalgrundlag. Gæld omfatter alle kortfristede og langsigtede forpligtelser. Cap eller kapital omfatter selskabets gæld og egenkapital.

Forholdet bruges til at evaluere en virksomheds finansielle struktur og hvordan det finansierer operationer. Typisk, hvis et selskab har en høj gæld til kapitalforhold blandt sine jævnaldrende, kan den typisk have en forhøjet standardrisiko på grund af den effekt, gælden har på sine aktiviteter. Olieindustrien ser ud til at have en tærskelværdi på 40%. Over dette niveau stiger gældsomkostningerne betydeligt.

Skat til egenkapital: Gæld / Egenkapital
Gæld / egenkapitalforholdet, sandsynligvis en af ​​de mest almindelige finansielle gearingsforhold, beregnes ved at dividere de samlede passiver af egenkapitalen. Typisk anvendes kun rentebærende langfristet gæld som forpligtelser i denne beregning. Analytikere kan dog foretage justeringer for at inkludere eller udelukke visse elementer. Forholdet angiver, hvilken andel af egenkapitalen og gælden et selskab bruger til at finansiere sine aktiver. Det er imidlertid vigtigt at bemærke, at dette forhold kan variere meget mellem olie- og gasvirksomheder afhængigt af deres størrelse.

Bottom Line
Gæld, når den bruges korrekt, kan øge aktieafkastet. At have for meget, dog lader virksomhederne sårbare over for økonomiske nedgangstider og rentestigninger. For meget gæld kan også øge den opfattede risiko med virksomheden og afholde investorer fra at investere mere kapital.

Brug af disse fire gearingsforhold, der anvendes i olie og gas, kan give investorer et indblik i, hvor godt disse virksomheder styrer deres gæld. Der er selvfølgelig andre, og et forhold må aldrig bruges isoleret. På grund af forskellige kapitalstrukturer skal mere end en bruges til at vurdere et olieselskabs evne til at betale sin gæld. (For yderligere læsning, se Evaluering af et selskabs kapitalstruktur .)