På et givet tidspunkt er alle kendte oplysninger indregnet på de finansielle markeder. Når der frigives nye oplysninger, afregner investorer straks eventuelle gevinstmuligheder og derved "prissætter" indgående information til markedet. Desuden er de finansielle markeder fremadrettede - de enkelte investorers forventninger til markedsudvikling manifesteres i hver virksomheds værdiansættelser. Kort sagt bliver opfattelsen virkelighed. Dette er en fælles undersøgelse i adfærdsmæssig finansiering: forsøger at forstå investorens adfærd.

Disse betingelser kan hjælpe med at forklare, hvorfor et offentligt selskabs aktier kan afskrives i værdi trods rapportering af rekordindtjening og markedsandel. Hvis forventningerne til en virksomheds rentabilitet ikke er opfyldt, er det ligegyldigt, hvor succesfuldt virksomheden er - dets værdiansættelse vil falde og dens markedsværdi sammen med den. Ifølge den fornuftige forventningshypotes vil prognostiseringsfejl være tilfældig. Dette indikerer, at markedet i gennemsnit vil svare til den statistisk forventede værdi på lang sigt.

En bestemt slags begivenhed, der er kendt som en "black swan event", passer dog ikke til denne regel. En sort svanehændelse er et tilsyneladende umuligt resultat; for eksempel et Fortune 500 firma opdaget forfalskning sin rapporterede indkomst, eller en naturkatastrofe, der tørrer ud et selskabs konkurrence. Når der opstår en sort svanehændelse, kommer markedet til at indse, at dets forventninger var vildt misplaceret, og en markedskorrektion af massive proportioner følger.

- Vinderne

I en af ​​de største korte presser fra hele tiden blev
Volkswagen "verdens mest prægeste firma" i løbet af en enkelt handelsdag. På det tidspunkt blev det antaget, at Volkswagen var en uafhængig enhed inden for bilindustrien. Markedet havde et overvældende bearish perspektiv på selskabets udsigter; Som følge heraf blev firmaet offer for en usædvanlig stor mængde korte sælgere. En kort sælger er en person, der låner aktier fra en anden part, normalt en mægler, for at sælge sikkerheden til den nuværende pris og købe den tilbage til en lavere. Det er klart, at strategiens effektivitet er betinget af, at sikkerheden rent faktisk afskrives i værdi. Hvis sikkerhedsprisen stiger, er en kort sælgers eksponering for tab ubegrænset. Porsche meddelte den 28. oktober 2008, at selskabet havde en ejerandel på 74% i Volkswagen og overtog sin virksomhed. Der blev ikke givet nogen forudgående varsel. Porsche opnåede dette på derivatmarkedet over en længere periode. I den dille, der fulgte, kæmpede institutioner og enkeltpersoner tand og søm om at afvikle deres korte positioner så hurtigt som de kunne. Nogle solgt til priser på over 1, 000 euro hver, hvilket gør Volkswagen kort det største selskab i verden ved markedsværdi.Virksomheden var over 93% på sit højeste punkt i løbet af den ene handelsdag. Investeringsfonde som Elliot Associates, Elliot International, The Liverpool Limited Partnership, Perry Partners, Perry Partners International, DE Shaw Valence International og York Capital Management Europe (UK) Advisors flyttede hurtigt til presseafgifter mod Porsche for bevidst at skjule sine investeringsaktiviteter fra offentlighedens øje.

Volkswagen Stock Increase

Gateway Industries

er en succeshistorie skabt af en sort svanehændelse. Gateway Industries "leverer databasestyringstjenester og Website design og vedligeholdelse til nationale non-profit, sundhedsvæsen og forlag." Virksomheden handlede for 1 cent en aktie og var ikke kendt for at være en ekstraordinær virksomhed, selv inden for penny aktiemarkedet. Virksomheden havde en medarbejder, dens administrerende direktør, Jack Howard, og syntes ikke at være særlig speciel. Men den 11. februar 2011 blev det meddelt, at Robert F. X. Sillerman ville erhverve Gateway Industries. Meddelelsen var helt uventet. Robert F. X. Sillerman, en verdensberømt medie iværksætter, havde brug for et firma som Gateway Industries for at opfylde hans vision om at lette samspillet mellem tv-seere og shows. Effekten var øjeblikkelig: Gateway Industries 'lager sprang straks over 20, 000% til $ 2. 97 en aktie, et skridt baseret på Sillerman's omdømme alene. Sillerman konsoliderede derefter Gateway Industries med en håndfuld andre firmaer for at oprette sit opstartsfirma, Viggle Inc.

og taberne

Zynga vildt savnede indtjening i 2. kvartal 2012 og faldt over 40% i efterhandshandel på samme dag. Zynga, et teknologiselskab, der udvikler onlinespil, arbejder tæt sammen med Facebook. Inden for det sidste år havde Facebook og Zynga deres første offentlige tilbud. Facebooks IPO var en fuldstændig og total katastrofe; Selskabets $ 38 IPO-pris blev kritiseret af mange for at være meget oppustet, da det blev ligestillet med et kæbefaldende 107 P / E-forhold. Bare tre måneder senere faldt Facebook-lageret ned til et lavt beløb på $ 17. 55. Siden da har Wall Street set de teknologiske giganter med en sund dosis skepsis.
Går ind i 2. kvartal rapporterede analytikere, at Zynga ville producere en EPS på 6 cent og indtægter på 344 dollar. 12 millioner. Zynga handles til $ 15. 91 en aktie, der fører til selskabets meddelelse Zynga rapporterede dog et EPS på 1 cent for kvartalet samt indtægter på $ 332 millioner. Endnu mere bekymrende var selskabets reviderede helårsindtjeningsforventning på 4 cent EPS, da Wall Street forventede en EPS på 27 cent i 2012. Som følge heraf faldt Zynga-aktien ned 3 dollar. 03 i efterhandshandel. Når en virksomhed savner indtjening med så meget som Zynga gjorde, vil markedet hurtigt rette sig og pris i de nye oplysninger. Zynga er først optaget af at spille et spil, det hjalp ikke med at opleve: Overlevelse.

Zynga Stock Decline

The Bottom Line

Aktiemarkedet kan være grusomt og uforgivende. Når svagheden på markedet opdages, vil den reagere hurtigt for at køre priserne ned og give op.Denne form for kortvarig volatilitet er næsten uforudsigelig, da det er et resultat af, at ny information bliver prissat til markedet. Svarte svanehændelser er de mest uforudsigelige for alle nye oplysninger. Selv om vi ikke kan vide hvilken form de vil antage, ved vi, at de vil forekomme. Således kan en passende diversificering og rebalancering af en portefølje bidrage til at mindske ens eksponering for svansk svan og usystematisk risiko.