Siden starten i 1993 har børsnoterede fonde (ETF'er) været enormt populære investeringer og har akkumuleret aktiver under ledelse hurtigere end noget andet finansielt produkt i historien. De bærer nu omkring $ 2. 5 billioner i aktiver og penge fortsætter med at hælde ind i dem fra både individuelle investorer og institutioner. Men antallet af ETF'er, der eksisterer i øjeblikket, kan begynde at overstige efterspørgslen, især blandt dem, der har specialiserede investeringsmål. På dette tidspunkt opstår spørgsmålet om, hvorvidt der er for mange ETF'er, hvor nogle af dem opfylder mål, der er overflødige for investorernes behov.

Specialiserede mål

Den første bølge af ETF'er, der kom på markedet, investerede i bredt baserede markedsindekser som S & P 500 eller Russell 2000 Index. Men som tiden gik, og flere og flere ETF'er gennemsyrede markedet, begyndte udstedere at skabe mere specialiserede midler, der fokuserede på meget snævre segmenter af økonomien. Udenlandske ETF'er optrådte som investeret i de værdipapirer, der handler på de store børser i et fremmed land. Udvekslede noter (ETN) viste sig, at de havde et kreditløfte skabt af udstedende bank. Og så begyndte mange udstedere af ETF'er, som PowerShares, at skabe eksotiske instrumenter, der ville stige og falde i multipler af et givet benchmark, enten direkte eller omvendt. (Se mere: Introduktion til Exchange-Traded Funds .)

Den seneste tendens på ETF-markedet er smart beta, hvor porteføljeforvaltere skaber forskellige versioner af et traditionelt bredt indeks ved at veje porteføljen tungere mod visse værdipapirer for at opnå en anden måling af vægtning. Dette kan gøre det muligt for ETF at drage fordel af ineffektivitet på markedet, såsom visse aktier eller sektorer på markedet, som udstederen opfatter at være undervurderet.

Disse sikrede instrumenter er naturligvis ofte meget risikable og volatilitetsmæssige, og deres prisfastsættelse er ofte ret ineffektiv. For eksempel handles iPath Long Enhanced MSCI EAFE Index ETN (MFLA) sidst i januar 2016. Den aktuelle budpris er $ 67. 72 og spørgeprisen er $ 155. 75. Dette monumentaluft opstår, når aktiverne i ETF er meget lave, og handelsvolumen er meget tynd. Og kloge beta-midler vil kun være klare spiller, indtil den ineffektivitet, som de er designet til at opnå, ophører med at eksistere.

En anden grund til, at der er så mange ETF'er, er, at det bare er billigere at lave dem nu. Enhver fondschef, der kan samle $ 5 til $ 10 millioner af frøkapital, kan starte en af ​​disse midler og ramme et breakeven-punkt med et lavere niveau af aktiver under ledelse. De, der kører specialiserede eller aktivhandlede ETF'er, kan sænke dette pausepunkt yderligere ved at opkræve højere gebyrer.Dette giver nye porteføljeforvaltere mulighed for at markedsføre deres midler til en aktiv distributionskanal uden at skulle konkurrere mod de store aktører i ETF-rummet. (For mere, se: 5 ETF fejl, du bør ikke overse .)

Men der er også en dødsoversigt, der blev oprettet af Ron Rowland, redaktøren for AllStarInvestor. com. Denne liste indeholder ETF'er, der har akkumuleret meget lidt i aktiver eller har meget tyndt handelsvolumen, og som han mener bør lukkes. Mens meget få af disse midler rent faktisk er lukket, er ingen af ​​dem rentable, og Rowland føler, at de nok vil lukke op på et tidspunkt.

Bundlinjen

Spørgsmålet om, hvorvidt der er for mange ETF'er på markedet i dag, kan besvares ved at se på det aktuelle udvalg. Der er en ETF for stort set alle typer indekser eller finansielle benchmarks, der eksisterer, og aktivt forvaltet ETF'er har nu optrådt, der følger mange forskellige handelsstrategier. Investorer, der søger specifikke strategier inden for specialiserede sektorer, kan ikke finde et tilbud, der passer dem præcist, mens andre har en overflod af ETF'er, hvorfra de kan vælge. (For mere se: Top ETF'er og hvad de sporer: En vejledning .)