Alle S & P 500 Index-aktier har mindst en sælgeranalytiker skøn for deres udstederes indtjening pr. Aktie (EPS). Arbejdstiden for at udvikle og vedligeholde dette antal skøn er overvældende stor. Det må klart være, at der er en god grund til al den indsats. Faktisk er der. EPS er en af ​​de vigtigste og mest anvendte finansielle målinger inden for aktieforskning. I denne artikel gennemgår vi EPS-komponenterne og grundene til, at EPS-analyse er integreret i virksomhedens analyse.

EPS1

EPS beregnes som følger:
Numeratoren

Den første hovedkomponent i EPS er indtjening - eller mere præcist indtjeningen "ejet" af den fælles aktionær . Fortjeneste, der kan henføres til fælles aktionærer, er overskuddet tilbage, efter at selskabet har betalt alle sine medarbejdere, leverandører, serviceudbydere, kreditorer og foretrukne aktionærer. I det væsentlige er dette omsætning minus alle udgifter og foretrukne udbytte for en periode som et år eller et kvartal. Tanken er at måle den fælles aktionærs krav mod selskabets pengestrømme, der er tæt knyttet til den samlede værdi af selskabets egenkapital (også kendt som markedsdækning). I øvrigt er jo større virksomhedens indtjening, jo højere er den opfattede værdi af den fælles aktie.

Nævneren

Den anden EPS-komponent er aktietællingen eller antallet af fælles aktier udstedt af virksomheden og stadig i omløb. Vi anvender andelstælling som nævneren i EPS-beregningen som en metode til at måle den fælles aktionærs krav på indkomst på en enhedsbasis. Med andre ord er EPS den indkomst, der kan henføres til en andel af den fælles aktiebeholdning. Ved at undersøge virksomhedens indtjening på denne måde kan investorer måle værdien af ​​indtjening, som de "ejer" ud over virksomhedens indtjening som helhed.

Selv om dette begreb ser ud til at være simpelt nok, er de benævnelser, der anvendes i EPS-beregningerne for aktier, ret komplekse. Den første kompleksitet er, at næsten alle andelstal tal, der anvendes i EPS-beregninger, er tidsvægtede gennemsnit. Da virksomheder udsteder aktier eller køber aktier tilbage i tiden, ændres de vægtede gennemsnitlige aktier i overensstemmelse hermed. Derfor bør investorer overveje, når aktieemissioner fandt sted i en skatteperiode for at vurdere, hvordan det gennemsnitlige antal aktier kan ændre sig i den kommende skatteperiode. For eksempel, hvis et selskab udsteder en stor mængde aktier nær udgangen af ​​en skatteperiode, kan den gennemsnitlige aktieberegning beregnes væsentligt større i næste regnskabsperiode.

Typer af EPS

Også mere end en
type af EPS præsenteres på virksomhedernes resultatopgørelser. Forskellene mellem disse typer stammer fra forskellige andelstællingsberegninger. Den første type er simpel eller primær, EPS, der udelukker virkningerne af potentielle aktieudstedelser fra optioner og warrants, selvom den vurderer virkningerne af konvertible værdipapirer som konvertible obligationer.Til sammenligning vurderer fuldt udvandet EPS virkningerne af potentielle fortyndingsøvelser af optioner og warrants, der resulterer i nye aktier og kapitalindstrømninger til selskabet. Under USA generelt accepterede regnskabsprincipper (GAAP) skal virksomheder præsentere begge typer EPS på deres resultatopgørelser. Fordi den fuldt udvandede andelstælling omfatter potentielle nye fællesaktier, er den større end den simple aktieberegning, når optioner og warrants er til stede. Derfor er fuldt udvandet EPS generelt et mindre antal end simpelt EPS. En undtagelse fra reglen sker, når virksomheden ikke er rentabel. I tabsscenariet vurderer vi ikke virkningerne af nye aktier fra optioner og warrants, fordi det afspejler et mindre tab, som kan henføres til de fælles aktionærer. I regnskabspraksis afspejler dette fortynding, hvilket generelt forbydes af US GAAP.

En tredje kompleksitet er treasury stock-metoden, der bruges til at beregne den fuldt udtyndede andelstælling. Under denne metode antager revisorer, at provenuet fra udnyttelse af pengepolitiske optioner og warrants bruges til at købe tilbage fælles aktier i det åbne marked. Derfor er fuldstændigt fortyndet andelstælling ikke en simpel vægtet gennemsnitlig beregning; det er faktisk et lavere antal aktier end gennemsnittet af alle aktier og alle potentielle aktier fra udnyttelse af optioner og warrants.

Endelig er det vigtigt for investorer at holde sig for øje, at simple og fuldt udvandet andelstællinger normalt afviger væsentligt fra det faktiske antal aktier udstedt og omsættelige på en børs. Antallet af udstedte og udestående aktier, som generelt er opført i balancens egenkapitalafsnit, omfatter ikke virkningerne af konvertible værdipapirer eller udvande optioner og warrants. Det er heller ikke et gennemsnit - det er antallet af udstedte og udestående aktier på balancedagen. Smarte investorer bør overveje alle tre aktieberegninger, når de danner opinions på aktier.

Bemærk, at de fleste analytikere og andre aktiemarkeder overvejer en fuldstændigt fortyndet andelstælling til at være en analytisk standard. Når Wall Street-analytikere taler om deres EPS-fremskrivninger, refererer de næsten altid til et fuldt fortyndet EPS-projektion.

Vigtigheden af ​​EPS

EPS er vigtig for virksomhedens analyse, fordi den måler rentabiliteten på en enhedsbasis på samme måde som en aktiekurs er en enhedsforanstaltning. Fordi vi generelt vurderer aktiekurs og værdi baseret på en aktie aktie, er det nyttigt at se på økonomiske foranstaltninger på samme måde. EPS er indkomstforanstaltningen, der tilhører en aktieandel. Medmindre vi køber hele virksomheder, er EPS (og andre per-aktieforanstaltninger) nyttigt til at udarbejde udtalelser om værdien af ​​aktieinvesteringer.
P / E og EPS

Det er svært at læse enhver finansiel publikation eller se CNBC uden at se chat om pris til indtjening (P / E). Dette er den nuværende aktiekurs divideret med en vis EPS-foranstaltning. P / E-kvoter bruges i vid udstrækning til at værdiansætte aktier og forudsige fremtidige aktiekurser, hvilket gør EPS til en yderst vigtig foranstaltning til en fælles aktieevaluering.Analytikere bruger ofte finansielle modeller til at projektere EPS i en vis fremtidig periode, hvilket indebærer projektering af både indkomst og de komplekse aktieantalstal. Analytikere multiplicerer derefter EPS-projiceringen med noget projiceret P / E-forhold for at nå frem til en målpris for bestanden. Disse målpriser kører ofte anbefalinger om aktier.
Alt andet lige, den eneste mulighed for at vokse den enkelte aktionærs krav på overskud - og generere investeringsafkast - er at øge EPS. Øget indkomst alene er ikke nok. Hvis virksomheden udsender en masse aktier og aktiebeholdningsækvivalenter over tid, kan EPS ikke stige (det kan faktisk falde), selvom indtægterne er steget. Derfor skal virksomhedsledelsesteam træffe passende beslutninger for både at maksimere rentabiliteten og samtidig håndtere aktieudstedelser.

Bundlinjen

Generelt er EPS-vækst et standardiseret barometer for, hvor godt selskabet har vokset aktionærernes rigdom over tid. En hurtig og nem måde at vurdere denne aktionærers velstandsskabelse på er at sammenligne omsætningsvækst og EPS-vækst i samme periode. I almindelighed, hvis EPS er vokset med en højere procentsats end omsætning, har ledelsen gjort sit job for at skabe aktionærers rigdom.