Mange investorer anvender værdipapirer fra populære kreditvurderingsbureauer, når de beslutter at tildele kapital. De vigtigste ratingtjenester for investeringsforeninger bruger forskellige processer og kriterier ved tildeling af deres rating. Investorer bør forstå, hvordan ratingsne skabes, inden de er afhængige af dem. De mest fremtrædende kreditvurderingsbureauer er Morningstar, Inc., Lipper og S & P Capital IQ.

I de sidste 20 år har investeringer i investeringsforeninger eksploderet i popularitet. Omkring halvdelen af ​​alle amerikanske husstande investerer i fonde. Der er $ 16 billioner i aktiver i fonde i USA. Gensidige fonde giver investorer en række aktivklasser og investeringsstrategistyper. Mange fonde er meget diversificerede, hvilket giver investorer eksponering for markedet, eller et segment af markedet, i lette investeringsbiler. Vurderinger kan give investorer vejledning i at vælge en fond, men de bør ikke være den eneste faktor i beslutningen.

Morningstar Ratings

Morningstar begyndte at klassificere investeringsforeninger i 1985 ved hjælp af et system af stjerner. Agenturet tildeler stjerner på en skala fra en til fem, hvor fem stjerner er den højeste rating. Rating er en kvantitativ vurdering af fondets tidligere præstationer på baggrund af præstationer og risiko. Vurderingsmetoden er ændret gennem årene, da investeringsforeningen har udviklet sig og antallet af midler er vokset.

Morningstar tildeler midler til et sortiment af kategorier. Disse kategorier spænder fra en storværdi kategori til en kategori, der er specifik for New Jersey kommunale obligationer. Morningstar tildeler ratings som distributioner langs en bellkurve. Inden for hver fondskategori modtager de 10% af de øverste midler femstjernede ratings, og de nederste 10% af midlerne modtager en-stjernede ratings. For de resterende midler er 22,5% tildelt fire stjerner, 35% er tildelt tre stjerner og 22. 5% er tildelt to stjerner. Morningstar vurderer midler i henhold til deres historiske præstationer over tre tidsperioder: en treårsperiode, en femårsperiode og en 10-årig periode.

Morningstar ændrede sin definition af risiko i 2002. Før denne dato identificerede den en fond som risikofri, hvis den oversteg udførelsen af ​​90-dages statsobligationsregning. Denne metode viste sig at være utilstrækkelig i løbet af dot-com-smelten. Internetfonde, der blev identificeret som risikofri, led store tab. Morningstar beregner nu midler på en forventet brugsteori, som indebærer, at investorer er mere optaget af muligheden for tab end overraskelsen for en god præstation. Investorer er derfor villige til at opgive en vis præstation i modsætning til stabilitet og lavere volatilitet. Vurderingen tager nu hensyn til den månedlige præstation og lægger større vægt på at tage hensyn til negative resultater.Fonde med konsekvent ydeevne får højere ratings. Dette reducerer risikoen for en positiv kortsigtet præstationer, der ikke afspejler den iboende risiko for en fond.

Lipper Leader Ratings

Lipper Leader rating system bruger formler til at analysere midler mod specifikt definerede kriterier, der er bekymret for investorer. Det rangerer midler mod deres jævnaldrende i forskellige kategorier baseret på kriterierne. I hver kategori hedder de øverste 20% af midlerne som Lipper Leaders. De næste 20% får en rating på fire, den midterste 20% er bedømt en tre, de næste 20% er klassificeret en to med de laveste 20% bedømt en en. Bedømmelser kan ændres hver måned. Lipper rangerer midler på tre-årige, femårige og 10-årige perioder såvel som baseret på den samlede præstation.

Kriterierne Lipper bruger til at rangere midlerne er samlet afkast, ensartet afkast, bevarelse, skatteeffektivitet og udgift. Det samlede afkastkriterium er afkastet minus udgifter, herunder reinvesteret udbytte. Lipper bruger disse kriterier til at evaluere generelle præstationer; Den er baseret på risikovægtig afgang i moderne portefølje teori (MPT). Investorer kan kun bruge den samlede afkastbedømmelse alene eller sammen med andre kriterier. De konsekvente returneringskriterier er en risikojusteret præstationsforanstaltning. Konsekvent afkast er baseret på Hurst-Holder-eksponenten (H-eksponenten) og den effektive afkast af fonden. H-eksponenten måler risikoen for prisserien for fonden. En højere H-eksponent betyder, at tidsserierne er mindre volatile. Det effektive afkast er en risikojusteret afkastmål, der ser tilbage over et par forskellige holdingsperioder for at afgøre, om H-eksponenten korrekt kan karakterisere en fonds rentabilitet.

Bevaringsvurderingen måler den historiske tabsafvigelse af en fond i forhold til sine jævnaldrende i samme aktivklasse. Bevaringsvurderingen er beregnet til at give et mål for risikoen for en fonds nedadrettede risiko. Skatteeffektivitetsværdien måler fondens historiske succes ved udskyde afgiftspligtige udlodninger versus peer-fonde. Investorer, der er bekymrede for at betale skat, bør fokusere på disse kriterier. Udgiftsvurderingen måler, hvor godt en fond minimerer udgifterne til midler med tilsvarende gebyr og belastningsstrukturer. Lipper bemærker, at studier har vist midler med lavere omkostningsforhold historisk har højere Sharpe-forhold end midler med højere udgifter.

S & P Capital IQ Ratings

S & P Capital IQ er den nyeste rating service. Dette rangordningsfirma giver kvantitative og holistiske vurderinger af præstationer, risikoprofiler og relative omkostninger i investeringsforeninger i forhold til andre fonde med tilsvarende aktivtyper efter en normal distributionskurve. S & P Capital IQ baserer sine vurderinger på vægtede gennemsnitlige beregninger af disse tre komponenter.

Komponentplaceringerne er repræsenteret som positive, neutrale og undervægtige. S & P Capital IQ Ratings tildeler en positiv placering til de øverste 25% af midlerne. Det tildeler en neutral rating til midler i 25 til 75% kvartiler, mens den undervurderer ratingen til bunden 25% af midlerne.S & P Capital IQ kombinerer disse placeringer med et mere kendt stjernesystem, der ligner andre kreditvurderingsbureauer.

Resultatanalysen ser på tidligere resultater i perioder på et år og tre år. Kriteriet, som S & P Capital IQ bruger i performanceanalysen, er forskelligt baseret på fondstypen. Fastfondsfonde har forskellige kriterier end egenkapitalfonde. S & P Capital IQ baserer risikovurderingen på fondens beholdninger og tidligere track record. Indgangene til denne beregning varierer også, baseret på fondstypen. Omkostningsfaktorerne omfatter tre hovedområder: omkostningsforhold, aktivomsætning og salgsbelastning. S & P Capital IQ vurderer hver aktieklasse individuelt, da de forskellige udgiftsstrukturer påvirker ydeevnen anderledes. Disse komponenter kan give en investor en mere omfattende analyse af en fonds egnethed til hans formål.