Den Vanguard Total International Bond (NASDAQ: BNDX BNDXVngTtl Intl ETF55. 03 + 0. 15% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) børsnoteret fond (ETF) følger investeringsresultaterne fra Barclays Global Aggregate Ex-USD Float Adjusted RIC Capped Index, som består af ikke-U. S-dollar-denomineret globale investeringsobligationer, der handles på fastforrentede gældsmarkeder. Fonden anvender en indekseringsinvesteringsmetode og er ikke-diversificeret. Det er relativt nyt, og siden starten i 2013 har BNDX genereret en gennemsnitlig årlig afkast på 4, 13%, mens afkastet for 2014-2015 var 4,2%.

Fondens underliggende indeks er sammensat af statslige, corporate og securitized non-U. S. fastforrentede værdipapirer i fremmed valuta. Fonden investerer ikke i et enkelt rentesystem, der har mere end 25% af sine aktiver. Derudover afdækker BNDX valutarisikoen ved at holde valutasikringsinstrumenter for at minimere valutasvingninger.

Hvordan det sporer det

Historisk fordelte fonden over 90% af sine aktiver i fastforrentede værdipapirer og havde omkring 5% af sin portefølje i kontanter. BNDX har 63% til Europa, 23,7% til Stillehavsområdet, 6,4% til Nordamerika og 3,4% til Emerging Markets. Tyskland har den største tildeling på 22%, mens Japan og Frankrig har henholdsvis 18,8% og 10,1%. Andre lande, herunder Det Forenede Kongerige, Italien, Spanien og Canada, har tildelinger på mellem 5 og 8%.

BNDX har 3. 942 forskellige værdipapirer, hvilket er betydeligt mindre end de 8.004 rentebærende instrumenter indeholdt i benchmarkindekset. Ca. 80% af fondens beholdninger er koncentreret i stats- og agenturobligationer, mens selskabsobligationer tegner sig for 13% af BNDXs investerede aktiver. Fonden investerer også i realkreditobligationer (MBS), som har en tildeling på under 2%. De fleste af de fastforrentede instrumenter, som BNDX har, har løbetider mellem fem og 20 år, og den vejede gennemsnitlige løbetid er 7,9 år, hvilket er lidt højere end de 7 2 år for benchmarkindekset.

Da fonden bruger en repræsentativ prøveudtagningsstrategi, afviger afkastet lidt fra det underliggende indekss. Fondens sporingsfejl er under 0, 5%, hvilket er noget signifikant i betragtning af afkastet inden for 4-5% interval, der genereres af fonden og dets benchmarkindeks. Hovedårsagerne til sporingsfejlen er transaktionsomkostninger afholdt af fonden, forskelle mellem fondens beholdninger og benchmarkindeksets beholdninger og driftsomkostninger, der afholdes af fonden for at styre porteføljen.

Ledelse

BNDX er en del af Vanguard Fixed Income Group og er blevet administreret og rådgivet siden 31. maj 2013 af The Vanguard Group, som er en af ​​verdens største kapital- og renteforvaltere.Fixed Income Group giver investorer mange muligheder for at investere i US Treasury, corporate, municipal, agency og udenlandske obligationer. Fonden har mange ETF'er under ledelse, der har de laveste udgiftsforhold blandt deres jævnaldrende. Vanguard-koncernen bruger en bred vifte af porteføljestyringsteknikker, kreditforskning og stikprøvestrategier for at opnå konsekvente investeringsresultater for sine passivt forvaltede fonde.

Egenskaber

BNDX bruger en passiv eller indekserende investeringsstrategi, hvor den ikke behøver at holde alle værdipapirer indeholdt i benchmarkindekset. I stedet anvender fonden en repræsentativ prøveudtagningsstrategi for at opnå lignende resultater som for det underliggende indeks. Den besidder omkring halvdelen af ​​alle værdipapirer, der indgår i benchmarkindekset, og har en gennemsnitlig rentesats på 1, 4%, hvilket er lidt højere end 1. 2% for benchmarkindekset. Da fonden fortrinsvis investerer i værdipapirer med investeringskvalitet, har hovedparten af ​​sine beholdninger kreditværdier for Aa og A, og den gennemsnitlige kreditkvalitet af BNDXs portefølje er A. Fondens omkostningsprocent på 0,19% er en af ​​de laveste blandt ETF'er i en lignende kategori. BNDX handles på Nasdaq, og investorer kan købe fondens aktier gennem mange investeringsmæglere.

Egnethed og anbefalinger

Fordi BNDX investerer i investment grade obligationer, er risikoen for misligholdelse minimal for investorer. Dette kommer dog på bekostning af BNDXs lavere afkast i sammenligning med ETF'er, der investerer i non-investment-grade, fastforrentede værdipapirer. For eksempel har 10-årige statsobligationer udstedt af Tyskland et gennemsnitligt udbytte på ca. 0, 57%, hvilket er ret lavt i forhold til andre statsobligationer udstedt af europæiske lande. Alligevel har tyske statsobligationer en tredobbelt En kreditvurdering og betragtes som en af ​​de sikreste måder at investere i euro i fastforrentede værdipapirer.

Ofte er midler, der investerer i udenlandske obligationer, udsat for valutarisiko, og deres afkast kan tørres ud, hvis udenlandske valutaer afskrives væsentligt mod USD. BNDX har imidlertid en bred geografisk eksponering over for forskellige valutaer, og den afdækker sin valutarisiko, hvilket gør BNDXs afkast mindre flygtigt og modtageligt for afskrivninger i udenlandsk valuta.

Til trods for at investere i investment grade obligationer, er fondens beholdninger ikke immune for pludselige spidser og øgede volatilitetsepisoder. Siden Den Europæiske Centralbank (ECB) startede sit kvantitative lette program i 2014, har de europæiske regeringsudbytter været ekstremt lave. Da investorerne begyndte at stille spørgsmålet om ECBs magt til at løfte den svage vækst i euroområdet og stimulere inflationen, gav de europæiske regeringer spiked i april til maj 2015, der blev udløst af massiv afgivelse af obligationer. Som eurozone lande fortsætter med at kæmpe med at skabe konsekvent økonomisk vækst, kan volatiliteten i suveræne udbytter fortsat være et problem for investorer i BNDX at overveje.

BNDX er ifølge den moderne porteføljeteori (MPT) mest velegnet til investorer, der er interesserede i en investeringsstrategi, da fonden investerer i højkvalitets globale obligationer.

På grund af fondens beholdninger af investeringskvalitet giver det væsentligt lavere afkast sammenlignet med andre ETF'er, der investerer i mere risikofyldte værdipapirer. Fonden er imidlertid forholdsvis ny og har lidt historie til at vurdere dens præstationer. Fondens standardafvigelse på et år var 3,3%, hvilket er langt under gennemsnittet for lignende ETF'er. Da flere data bliver tilgængelige, bør investorerne revurdere fondens præstations- og risiko / belønningsprofil.

BNDX er mest hensigtsmæssigt for investorer, der er interesserede i at få eksponering for udenlandske obligationer af investeringsskala udstedt af overvejende udviklede lande i Europa og med meget lav risiko for misligholdelse.

Hvordan Financial Advisor-kunder kan bruge denne ETF

Finansielle rådgivere kan bruge BNDX som en taktisk bedrift i deres kunders porteføljer for at give eksponering for udenlandske obligationer i udviklede lande med høje kreditvurderinger. Rådgivere bør også informere deres kunder om, at investeringen i BNDX, fordi fonden sikrer valutarisici, er beskyttet mod ugunstige valutakursbevægelser, hvilket kan reducere afkastet genereret af udenlandske rentebærende instrumenter, som fonden besidder.

Fordi fonden investerer i obligationer med lav standardrisiko, bør potentielle investorer i BNDX ikke forvente meget af udbyttet. Men på grund af at investere i statsobligationer i værdipapirer vil fonden sandsynligvis vise lavere risiko og volatilitet i afkastet i fremtiden. Finansielle rådgivere bør forsigtige deres kunder med at bruge andre obligatoriske ETF'er til at diversificere deres beholdninger af BNDX, fordi fonden har størstedelen af ​​sine beholdninger koncentreret i europæiske statsobligationer.

Hovedkonkurrenter og alternativer

Der er flere alternativer til BNDX. SPDR Barclays International Treasuries Bond ETF investerer i statsobligationer i udviklede lande med høj kreditkvalitet. Fonden afdækker ikke sine valutarisici og har et omkostningsforhold på 0, 5%.

IShares International Treasury Bond Fund er et andet alternativ til BNDX. Denne fond investerer i statsobligationer i udviklede lande med en høj beholdningskoncentration på japanske statsobligationer med ca. 22% tildeling. Fonden er underlagt valutarisici og har et omkostningsforhold på 0,35%.

Når det kommer til ETF'er, der investerer i udenlandske obligationer og hedge valutarisici, repræsenterer iShares Currency Hedged Global Ex USD High Yield Obligations ETF en anden mulighed. Fonden følger Markit iBoxx Global Developed Markets ex-US High Yield Index, som består af high-yield virksomhedsobligationer denomineret i forskellige udenlandske valutaer. Den afdækker sin valutarisiko ved at købe forskellige hedgeinstrumenter til euro, britiske pund sterling og andre udenlandske valutaer og har en noget høj udgiftsgrad på 0,43%.