Chesapeake Energy Corp. (NYSE: CHK CHKChesapeake Energy Corp3. 96 + 5. 75% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) fik 93% over seks måneder i august 2016. Chesapeake er midt i en imponerende vending fra konkursranden i begyndelsen af ​​2016, da selskabet kæmpede for hårde gældsbelastninger og faldende energipriser, og mange forventede at erklære konkurs. Da disse frygt er tilbagegang, har bestanden steget højere.

Chesapeake er blevet en af ​​de dominerende producenter af naturgas med sin aggressive ekspansion og banebrydende teknikker til at udvinde naturgas. Faktisk var det en af ​​de første virksomheder, der begyndte at fracking i Marcellus Shale. Selskabet overextended sig ved at tage for meget gæld under boom i naturgasproduktion og fandt sig ude af stand til at opfylde kortsigtede forpligtelser, når naturgaspriserne kraterede. På nogle måder var Chesapeake offer for sin egen succes, da fracking førte til lave produktionsomkostninger, der førte til en tilstrømning af konkurrenter. Til gengæld steg omkostningerne sammen med øget efterspørgsel efter arbejdstagere og entreprenører. På længere sigt førte stigningen i produktionen til faldende priser.

Stigende naturgaspriser

Den vigtigste katalysator for Chesapeake's aktiekursudvikling har været genopretningen i naturgaspriserne, som er steget 60% i de sidste seks måneder. Rallyet lindrede Chesapeakes balancestress, da det øgede værdien af ​​virksomhedens borerettigheder, jordbeholdninger og reserver. Dette reducerede bekymringer blandt kreditinvestorer, at Chesapeake var insolvent og derfor øget tilliden til selskabets aktiekurs.

Desuden synes langsigtede tendenser at understøtte højere naturgaspriser, da bjørnemarkedet i energipriser har resulteret i en årlig nedgang på 15% af naturgasproduktionen i 2016 på grundlag af undersøgelser foretaget af US Energy Information Administration (EIA). Dette sammenligner sig med en tredobling af skifergasproduktion mellem 2010 og 2015. Mens produktionen falder, fortsætter naturgasforbruget med at stige, især da EPA-regulativer fører kraftværker til at skifte fra kul til naturgas.

Omlægning af gæld

Mens faldende produktion og stigende forbrug er potente langsigtede katalysatorer til Chesapeake, er de meningsløse, hvis selskabet er tvunget til at erklære konkurs, fordi det ikke kan dække kortsigtede omkostninger og gældsbetalinger. Virksomheden var i stand til at undgå dette resultat ved at indvillige i at løfte næsten alle sine aktiver som sikkerhed for at sikre en 4 milliarder dollar kredit. Desuden var det i stand til at sælge en række aktiver over deres markedspriser, hvilket tyder på, at aktiver i balancen kan blive undervurderet.

Chesapeake brugte disse indtægter til at trække sig tilbage til nogle af dens mest byrdefulde gæld. Markedet reagerede ganske positivt på denne udvikling. For eksempel stod dets obligationer, der udløber i marts 2023, 20%, og Chesapeakes aktiekurs sprang 60% i løbet af de næste to handelsdage. Den tilsvarende stigning i kredit og egenkapital var et signal om, at kortsigtede og langsigtede fundamentale har forbedret sig med den nye kreditlinje og lempelsen af ​​kortsigtede forpligtelser. I det væsentlige havde Chesapeake købt sig mere tid til at rette sin balance og blive positiv til cash flow.

Omkostningsreduktion

Chesapeake har reduceret sine omkostninger med næsten 30% i forhold til året før ved at lukke nogle af sine dyreste produktion, besparelser fra omstruktureret gæld og forbedringer i driften. Ud over forhandlinger med kreditorer begyndte virksomheden at snakke med sine leverandører og entreprenører for at reducere omkostningerne. Mange af disse kontrakter blev undertegnet under højden af ​​bommen i naturgasproduktion, da der var stor efterspørgsel efter arbejdstagere og entreprenører inden for naturgasområder. Reduktionen i produktionen har medført en faldende efterspørgsel, og Chesapeake var i stand til at udnytte.