Der er skabt utallige formuer og tabt under økonomiske bobler. Både almindelige individer og erfarne professionelle investorer kan blive fanget i en bobles berusende stigning. Mens du måske kan lide ideen om at tjene på en boble, vil du sandsynligvis undgå at lide af den pludselige udbrud og lange efterdybninger. Til det formål lad os se på, hvordan økonomiske bobler virker.

Hvad er en økonomisk boble?

En økonomisk boble eksisterer, når prisen for et aktiv (eller en hel klasse af aktiver) er blevet urimeligt høj, simpelthen fordi mange køber det. Eller som en økonom eller finansanalytiker måske siger, er en boble dannet, når et aktivs pris er steget til langt over dets egen- eller grundværdi. Egenværdi eller grundlæggende værdi refererer til, hvor meget det pågældende aktiv er iboende værd, hvilket kan være lig med markedsværdien eller, hvis det drejer sig om en boble, måske være mindre end den oppustede markedsværdi. Jo mere aktivets ejer forventer at tjene på at holde eller sælge det pågældende aktiv, jo højere er prisen.

Her er nogle eksempler på den indre værdi af forskellige aktiver:

• En bestands egenværdi er dels baseret på, hvordan det genererer penge: for eksempel fra udbyttet betaler det. ( Lær mere i Hvad er den indre værdi af en aktie? Og hvad er forskellen mellem egenkapitalværdien og den nuværende markedsværdi?)
• En kontorbygnings egenværdi vil delvis være baseret på, hvordan meget månedlige lejeindtægter det genererer.
• En universitets grad er i sig selv baseret på, hvor meget den studerende forventer, at hendes indtægt og indtjeningsevne øger, efter at hun har en grad.

Disse eksempler er lidt forenklet, men de giver et godt udgangspunkt for at forstå egenværdien. For mere præcise vurderinger skal du lære om diskonteret cash flow analyse og nutidsværdien af ​​fremtidige pengestrømme. Men du behøver ikke rigtig at forstå alt det for at vide, hvordan en økonomisk boble virker. ( For yderligere læsning se Sådan værdiansætter du en ejendomsinvesteringsejendom.)

Hvad forårsager en økonomisk boble?

Mange faktorer kan bidrage til en økonomisk boble. Ekstremt høj efterspørgsel er en; tænk tilbage til hvordan alle ønskede at købe et hus under fast ejendom boom. Spekulation er en anden vigtig bidragyder til at skabe en boble. For at gå tilbage til ejendomsboomen, husk din kollega, der var helt glad for at leje, men besluttede at købe et hus, fordi hun troede, at det ville fordoble i værdi om et par år, og hun kunne så sælge det til et stort overskud? Eller hvad med den relative, der allerede ejede et hus, men købte to mere på forventningen om at vende for et stort overskud?Når folk tror at købe et bestemt aktiv vil skabe mulighed for at gøre en hurtig formue fra enten indkomst eller salgspris, kan denne forventning bidrage til en boble.

Nem kredit kan også bidrage til en boble. Når det ikke er svært at kvalificere sig til et lån og renten er lav, kan flere mennesker købe ting, som de ellers ikke ville have råd til. Flere mennesker på markedet for en vare betyder højere efterspørgsel, hvilket betyder højere priser. Nem kredit fører også til en anden vigtig bidragyder til bobler: løftestang eller bruger lånte penge for at øge investeringsafkastet. Den kollega der spekulerede på et hus? Hun tog sandsynligvis en 0 procent ned realkreditlån til at gøre det. Når du ikke sætter dine egne penge i fare og kan tjene penge på det, er det meget - så længe du rent faktisk tjener penge.

Innovation er også en almindelig kilde til økonomiske bobler. Folk bliver virkelig spændte på noget nyt, som internettet, og ingen ved, hvor meget den nye teknologi er virkelig værd. I tilfælde af dotcom-boblen bidrog investorer priserne på aktier til virksomheder, der ikke tjente penge, men syntes som om de måske ville få masser af penge en dag. (Læs mere i Markedsulykker: Dotcom Crash og 5 succesfulde virksomheder, der overlevede Dotcom Bubble .)

Finansiel innovation kan også bidrage til bobler. Vi så dette med alle de eksotiske instrumenter, investorer oprettet under boligboblen. Regeringens politikker, der får folk til at favorisere visse investeringer, spiller også en rolle i skabelsen af ​​bobler. Eksempler herpå er rentegodtgørelsen, som reducerer omkostningerne ved boligbesiddelse for mange låntagere og statslige politikker, der opfordrer banker til at stille lån til ukvalificerede eller knap kvalificerede købere til at opfylde politiske mål som at øge ejendomsrenten.

Hvad popper en økonomisk boble?

Selvom en boble måske synes at være baseret på irrationel opførsel eller galning af folkemængderne-hvorfor købe noget, der er prissat over dets grundlæggende værdi? - nogle økonomer hævder, at der ikke er noget irrationelt ved at købe et aktiv, hvis værdi forventes at stige betydeligt og give sin investor en chance for at vinde. Som det hedder i Online Concise Encyclopedia of Economics, siger et aktivs grundlæggende værdi sin forventede pris, når den sælges. "

Men når nok investorer mener, at et aktiv sælger for meget mere, end det virkelig er værd, er faren, at boblen vil pope. Folk vil begynde at sælge aktivet, og efterhånden som efterspørgslen hurtigt falder, mens udbuddet stiger, vil aktivets pris falde hurtigt og dramatisk. Mens det er på makroniveau, kan en boblesprang se ud som en god ting - markedet korrigerer sig selv og markedsværdierne justeres med egenværdi - på jorden bliver langsigtede formuer udslettet, pensionskonti fordampet, og universitetsmidler tabt .

Nok af disse individuelle tab kan bidrage til den finansielle marked uro, en recession og endda en global finanskrise.Mange mennesker mister deres job, og det bliver sværere at låne penge. Smerten ved en burstboble kan vare i måneder, år eller endda årtier. Nogle af de mest kendte bobler i historien er den hollandske tulipanbulbmarked, South Sea Bubble, Mississippi-boblen, den japanske ejendomsboble, internetboblen og boligboblen.

Forudsigelse af bobler

Analytikere forsøger altid at forudsige den næste boble og advare investorer om bobler, før de poper. På dagens marked vil du sandsynligvis høre om tre mulige bobler: en lagerboble, en højere uddannelsesboble og en anden techboble. Det er umuligt at identificere en boble med sikkerhed, indtil den brister (når eftersyn er 20/20 og skrivningen var på væggen), men lad os overveje begrundelsen bag de teoretiske lager-, college- og techbobler.

Fordi studielån har så lave renter, og fordi den hidtidige visdom er, at det at tjene en kollegium grad lønner sig godt over sin karriere, søger flere og flere mennesker på universitetsniveau. Denne efterspørgsel skubber undervisningspriserne op med en hastighed, der langt overstiger inflationen eller stigningen i priserne på andre aktiver, som f.eks. Boliger. Samtidig ses de lavere afkast på deres universitetsinvesteringer - negative afkast, selv i tilfælde af studerende, der går ind i studielånsgæld, så er de arbejdsløse eller underbeskæftigede. Dette er hvad Mike Fishbein, grundlægger af uddannelsesteknologiselskabet Startup College, hævder i sin 2014-bog, Popping the Higher Education Bubble .

Vi hører også meget om en mulig lagerboble, da S & P 500 har returneret 19,7 procent årligt siden 2009. Ideen her er, at siden obligationer og kontanter tilbyder sådanne lave investeringsafkast på dagens marked og siden boligpriserne ikke apprecierer betydeligt, og de fleste råvarepriser er faldende, folk er overinvestering i aktier - især amerikanske aktier (den amerikanske økonomiske vækst er højere end i de fleste andre udviklede lande lige nu). Aktier synes at være det eneste sted at tjene meningsfuld afkast under disse markedsforhold. Virksomheder kan faktisk ikke generere så meget værdi som deres aktiekurser tyder på; Høje aktiekurser kan i høj grad baseres på mangel på gode investeringsalternativer.

Bekymringer om en anden tech-boble er baseret på den observation, at teknologiprispriserne er høje høje, ligesom det er teknologiske opstartsværdier. Modargumentet er, at i modsætning til dotcom-boblen har mange af nutidens højtvurderede virksomheder faktisk indtægter. Men omsætningen er ikke lig med rentabilitet, og vi har set masser af urentable virksomheder gå offentligt - minder om den første tech-boble - og har mindre end-stjernede IPO'er.

Bottom Line

Investors sentiment opblæser og deflaterer økonomiske bobler, og der er ingen måde at vide, om vi stiger i reel værdi eller flydende 10 historier op i midten af ​​en boble. Hvornår vil prisen på et tilsyneladende oppustet aktiv begynde at falde?Hvor meget, hvor hurtigt og hvor længe? Hvor lavt vil det gå? Den eneste måde at undgå at blive ramt af økonomiske bobler på er at investere i ingenting, men historien har vist, at selv med markedsudsving, bomme og busts, vil du sandsynligvis gøre det meget bedre ved at investere i obligationer, aktier og fast ejendom end ved at begrave dåser af kontanter i din baggård. ( For yderligere læsning, se Ridning af markedsboblen: Prøv ikke dette hjemme og industrier, der er udsat for bobler og hvorfor.)