På mandag meddelte Fed nye regler for bedre at tilpasse sin politik til kravene i Dodd-Frank Act 2010. Det vil ikke længere være i stand til at yde nødfinansiering til de enkelte virksomheder, sådan som det gjorde for Bear Stearns og American International Group Inc. (AIG AIGAmerican International Group Inc62. 84 +0. 56% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) ved forskellige lejligheder i 2008 for en samlet 110 milliarder dollar.

Nye regler for bailout

Fremadrettet skal Fed bailouts målrettes mere bredt, for eksempel på hele sektorer. Mindst fem virksomheder skal være berettiget til at deltage. Fed kan heller ikke låne til insolvente virksomheder, der er defineret af de nye regler som dem, der er 90 dage eller mere bagud på ubestridte gældsbetalinger.

Formålet er at undgå skræddersyede bailouts til virksomheder, der kunne regne med dem på forhånd. Systematisk risikotagning i den finansielle sektor forårsagede i stor udstrækning finanskrisen i 2008, og tanken om, at de ansvarlige banker var "for store til at mislykkes" førte til gigantiske skatteyderne finansierede bailouts. Kritikere og reformatorer har afvist den "moralske fare", som dette præcedens skaber: Banker, der føler sig tilbøjelige til at udforske de yderste grænser af risici ved hjælp af andres penge, kan være sikre på, at skatteydere vil redde dem fra sammenbrud (og hvem ved måske endda at finansiere deres executive bonus ).

Mandagens regel følger et forslag i slutningen af ​​oktober, der ville kræve udpeget "globale systemisk vigtige banker" (GSIB'er) at holde en vis mængde "total tab-absorberende kapacitet" (TLAC). Det betyder helt klart, at banker, der er for store, skal have tilstrækkelig kapital til at sikre sig selv. Som led i dette forslag ville bankerne udstede langsigtet gæld, der kunne konverteres til egenkapital i en nødsituation, i teorien overførsel af risiko fra skatteyderne til kreditorerne. ( For mere se: En dybtgående se på kreditkrisen .)

Standard & Poor's Nedgraderinger Banker

Så vil disse regler rent faktisk spare skatteyderne en anden skifer af Wall Street bailouts? Standard & Poors synes åbenbart, at de kunne. Kreditvurderingsbureauet nedjusterede otte GSIBs holdingselskaber onsdag og sagde: "Vi overvejer nu sandsynligheden for, at den amerikanske regering ville yde ekstraordinær støtte til sit banksystem for at være" usikkert. '' Implikationen, som alle længe har været opmærksomme på, er, at store bankers overlevelse kun har været garanteret af regeringen.

Dette er fremskridt, men "for stort til at mislykkes" er stadig meget virkelighed. De umiddelbare konsekvenser af nedgraderingen til detailinvestorer er næsten nul. Skønt stram håndhævelse af kapitalkrav kunne svække bankernes indtjening nedad, forventes den anden efterlængte Fed-politikændring - en renteforhøjelse - generelt at øge dem.

Hvad angår kreditvurderingsbureauer, mindes man om 2012, da Moody's nedjusterede 15 banker i et fald. De fleste af disse bankers aktier steg faktisk som et øjeblikkeligt resultat. Markedspersoner flød en række grunde på det tidspunkt. For nogle var nedgraderingerne mindre alvorlige end forventet. Mange mente risikoen for at være blevet prissat i bankernes værdipapirer langt før nedjusteringer. Et par troede, at hele sagen var et cirkus. David Zervos, markedschef på Jefferies & Co., fortalte Bloomberg, at kreditvurderingsbureauer "synes at være støjende, og det er en måde at være støjende på. "

Bottom Line

Hvis du er en investor i Bank of America Corp. (BAC BACBank of America Corp27. 66-0. 32% Lavet med Highstock 4. 2. 6 < ), Bank of New York Mellon Corp. (BK BKBank af New York Mellon Corp51. 50 + 0. 29% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Citigroup Inc. CCitigroup Inc73. 74-0. 08% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Goldman Sachs Group Inc. (GS GSGoldman Sachs Group Inc244. 43 + 0,39% Opret med Highstock 4. 2. 6 ), JPMorgan Chase & Co. (JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. 44-0. 34% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Morgan Stanley (MS MSMorgan Stanley 50, 41 +0, 54% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), State Street Corp. (STT STTState Street Corp92. 66% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) eller Wells Fargo & Co. (WFC WFCWells Fargo & Co56. 07-0. 20% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), skal du ikke bekymre dig - i hvert fald ikke mere end du gjorde før. Hvis du er amerikansk skatteyder, føler du ikke for lettet.