Investorer, der har lidt et betydeligt tab i en aktieposition, er begrænset til tre muligheder: "Sælg og tab", "Hold og håb" eller "Dobbel ned". Hold- og håbstrategien kræver, at bestanden vender tilbage til din købspris, hvilket kan tage lang tid, hvis det sker overhovedet.

"Double down" -strategien kræver, at du smider gode penge, når du er dårlig i håb om, at bestanden vil fungere godt. Heldigvis er der en fjerde strategi, der kan hjælpe dig med at "reparere" din bestand ved at reducere dit break-even punkt uden at tage yderligere risiko. Denne artikel vil udforske den strategi og hvordan du kan bruge den til at genoprette fra dine tab.

Fastlæggelse af strategien
Reparationsstrategien er bygget op omkring en eksisterende tabende lagerposition og er opbygget ved at købe en call option og sælge to call options for hver 100 aktier i aktiebeholdning. Da præmien opnået ved salget af to opkaldsoptioner er tilstrækkelig til at dække omkostningerne ved de ene opkaldsopsætninger, er resultatet en "fri" valgposition, der gør det muligt for dig at bryde selv på din investering meget hurtigere.

Her er resultatopgørelsesdiagrammet for strategien:

Copyright © 2008 Investopedia. com

Sådan bruges reparationsstrategien
Lad os forestille os, at du købte 500 aktier i XYZ på 90 dollar for ikke for længe siden, og bestanden har siden faldet til 50 dollar. 75 efter en dårlig indtjeningsmeddelelse. Du tror, ​​at det værste er over for virksomheden, og bestanden kan hoppe tilbage i løbet af det næste år, men 90 $ virker som et urimeligt mål. Derfor er din eneste interesse bryde lige så hurtigt som muligt i stedet for at sælge din position til et betydeligt tab. (For flere strategier for at komme tilbage på sporet, læs Hvad skal du gøre, når din handel går i gang .)

Konstruktion af en reparationsstrategi ville indebære at tage følgende stillinger:

• Indkøb 5 af 12 måneders $ 50 opkald. Dette giver dig ret til at købe yderligere 500 aktier til en pris på $ 50 per aktie.
• Skrivning 10 af de 12 måneders $ 70 opkald. Det betyder, at du kunne være forpligtet til at sælge 1.000 aktier til 70 dollar pr. Aktie.

Nu kan du bryde lige ved $ 70 pr. Aktie i stedet for $ 90 pr. Aktie. Dette gøres muligt, da værdien af ​​$ 50-opkaldene nu er + $ 20 sammenlignet med tabet på $ 20 på din XYZ-lagerposition. Som følge heraf er din nettoposition nu nul. Desværre vil ethvert skridt ud over $ 70 kræve, at du sælger dine aktier. Du vil dog stadig være op på den præmie du har indsamlet for at skrive opkaldene og endda på din tabende lagerposition tidligere end forventet.

Et kig på potentielle scenarier
Så hvad betyder dette alt sammen? Lad os tage et kig på nogle mulige scenarier:

1. XYZs lager forbliver på $ 50 pr. Aktie eller dråber. Alle optioner udløber værdiløse, og du får præmien til at holde præmien fra opkaldsoptionerne.
2. XYZs lager stiger til $ 60 pr. Aktie. Opkaldsopsætningen $ 50 er nu værd $ 10, mens de to $ 70-opkald udløber værdiløse. Nu har du en ekstra $ 10 pr. Aktie plus den samlede præmie. Dine tab er nu lavere i forhold til et - $ 30 tab, hvis du ikke havde forsøgt reparationsstrategien overhovedet.
3. XYZs lager stiger til 70 dollar pr. Aktie. Opkaldsopsætningen $ 50 er nu værd $ 20, mens de to $ 70 opkald tager dine aktier væk til $ 70. Nu har du fået $ 20 pr. Aktie på opkaldsoptionerne plus dine aktier er på $ 70 pr. Aktie, hvilket betyder at du har brudt lige på positionen. Du ejer ikke længere aktier i virksomheden, men du kan altid tilbagekøbe aktier til den aktuelle markedspris, hvis du tror, ​​at de er højere. Du får også at beholde præmien opnået fra de tidligere beskrevne muligheder.

Bestemmelse af strike-priser
Et af de vigtigste overvejelser, når du bruger reparationsstrategien, er at fastsætte en stykpris for mulighederne. Denne pris bestemmer, om handelen er "fri" eller ej, samt påvirker dit break-even-punkt.

Du kan starte med at bestemme størrelsen af ​​det urealiserede tab på din lagerposition. En aktie, der blev købt på $ 40 og nu handler på $ 30, svarer til et tab af $ 10 per aktie.

Alternativstrategien opbygges typisk ved at købe indkaldelserne (køb af opkald med en strejke på $ 30 i ovenstående eksempel) og skrive out-of-the-money-opkald med strike-pris over strejken af de købte opkald med halvdelen af ​​lagerets tab (skriver $ 35 opkald med en strike pris på $ 5 over $ 30 opkald).

Start med valgmulighederne på tre måneder, og flyt opad efter behov til så højt som et års LEAPS. Som hovedregel er jo større tabet akkumuleres på lageret, desto mere tid vil blive krævet for at reparere det. (Fortsæt læsning om LEAPS i Brug af LEAPS i et overdækket opkald Skriv .)

Nogle bestande er muligvis ikke mulige at reparere for "gratis" og kan kræve en mindre betalingskonto for at etablere stillingen. Andre lagre kan muligvis ikke repareres, hvis tabet er meget betydeligt - sige mere end 70%.

At blive grådig
Det kan synes godt at bryde lige nu, men mange investorer forlade sig utilfredse, når dagen kommer. Så hvad med investorer, der går fra grådighed til frygt og tilbage til grådighed? For eksempel, hvad hvis lageret i vores tidligere eksempel steg til $ 60 og nu vil du beholde bestanden i stedet for at være forpligtet til at sælge, når den når $ 70?

Heldigvis kan du i nogle tilfælde slappe af valgmulighederne til din fordel. Så længe lagerbeholdningen handler under dit oprindelige break-even (i vores eksempel $ 90), kan det være en god ide, så længe lagerets udsigter forbliver stærke.

Det bliver en endnu bedre ide at slappe af positionen, hvis volatiliteten på lagerbeholdningen er steget, og du bestemmer dig tidligt i handelen for at holde fast i bestanden. Dette er en situation, hvor dine muligheder vil blive prissat meget mere attraktivt, mens du stadig er i en god position med den underliggende aktiekurs.

Der opstår dog problemer, når du forsøger at afslutte positionen, når aktierne handler på eller over din break-even-pris: det vil kræve, at du gaffel over nogle kontanter, da den samlede værdi af mulighederne vil være negativ. Det store spørgsmål bliver, om investor ønsker at eje bestanden til disse priser.

I vores tidligere eksempel vil værdien af ​​$ 50-indkaldelsen blive $ 70, mens værdien af ​​de to korte opkald med strike-priser på $ 70 vil være - $ 100. Derfor ville genoprette en stilling i selskabet koste det samme som at købe et køb på markedet ($ 120) - det vil sige den $ 90 fra salget af det oprindelige lager plus en ekstra $ 30. Alternativt kan investor blot lukke muligheden for en $ 30 debet.

Som følge heraf skal du generelt kun overveje at afvikle positionen, hvis prisen forbliver under din oprindelige break-even-pris, og udsigterne ser godt ud. Ellers er det sandsynligvis lettere at genoprette en position i bestanden til markedsprisen.

Konklusioner
Reparationsstrategien er en fantastisk måde at reducere dit break-even-punkt uden at påtage sig yderligere risici ved at begå yderligere kapital. Faktisk kan positionen etableres for "fri" i mange tilfælde.

Strategien bruges bedst til bestande, der har oplevet tab fra 10% til 50%. Noget mere kan kræve en længere tidsperiode og lav volatilitet, før det kan repareres. Strategien er lettest at indlede i aktier med høj volatilitet, og længden af ​​den tid, der er nødvendig for at fuldføre reparationen, afhænger af størrelsen af ​​det påløbne tab på beholdningen. I de fleste tilfælde er det bedst at holde denne strategi indtil udløb, men der er nogle tilfælde, hvor investorer er bedre stillet end tidligere.