Når renteniveauet er lav, søger renter med fast indkomst efter kreative, nogle gange risikofyldte måder at få ekstra indkomst på. Af denne grund tiltrækker de flydende renteforeninger opmærksomheden hos både yield-hungry investorer og de investeringsselskaber, der elsker at fodre dem. Læs videre for at lære mere om flydende renteforeninger og nogle af de vigtige punkter at overveje, inden du tager din første bid.

Flydende renteforeninger kan være både åbne og lukkede. Købere pas på, nogle flydende midler giver dig mulighed for at købe aktier dagligt, men vil kun give dig mulighed for at indløse dine aktier hver måned eller kvartalsvis. Flydendefonde investerer normalt mindst 70-80% af deres investeringsbeholdning i flydende banklån. De øvrige 20-30% af fondens beholdninger investeres almindeligvis i ting som kontanter, investment grade og junk obligationer og derivater. Mange af disse midler forsøger at øge deres afkast ved at bruge økonomisk gearing. Du er mere tilbøjelige til at se store mængder af finansiel gearing, der anvendes i en lukkende flydende rente fond end en åben end.

Udbyttet udbydes af flydende fonde falder typisk et sted mellem afkast på investment grade obligationer og high yield obligationsfonde. Hver fond er struktureret forskelligt med hensyn til brugen af ​​gearing, investeringsstrategi, omkostninger og regler for både køb og indfrielse af dine aktier. Som altid er det vigtigt at læse en fonds prospekt omhyggeligt, inden du investerer.

Flydende-rate banklån 101
Når du investerer i flydende fonde, er det vigtigt at forstå det grundlæggende i variabelt forrentede lån. Flydende rente lån er variabel rente lån foretaget af finansielle institutioner til virksomheder, der generelt anses for at have lav kreditkvalitet. De er også kendt som syndikeret lån eller seniorbanklån. Låntagere indgår disse lån for at rejse kapital til ting som rekapitaliseringer, gældsfinansiering eller til at foretage erhvervelser. Efter at bankerne har oprettet lånene, sælger de dem til hedgefonde, sikkerhedsstillede låneforpligtelser (CLO'er) og fonde.

Lånene hedder "flydende rente", fordi renten på lånene justeres periodisk, normalt hver 30-90 dage, baseret på ændringer i bredt accepterede referencesatser, som LIBOR, plus en forudbestemt kredit spredt over referencesatsen. Størrelsen af ​​kreditspændet afhænger af ting som låntagerens kreditkvalitet, værdien af ​​sikkerhedsstillelsen, der støtter lånet og de pagter, der er forbundet med lånet. Flydende lån klassificeres som senior gæld og er normalt sikret af specifikke aktiver, som låntagerens beholdning, tilgodehavender eller ejendom.

Ordet "Senior gæld" er særligt vigtigt her. Det betyder, at lånene typisk er senior for obligationsejere, foretrukne aktionærer og almindelige aktionærer i låntagerens kapitalstruktur.Ikke alle flydende lån "flyder" hele tiden. Nogle af lånene kan stamme fra optioner som rentegulve, hvilket kan påvirke renterisikoen ved at eje lånet.

Nøgleegenskaber i svingningsfonde

• Uønsket status og alderdom
  Fordi de generelt investerer i låntagere med lav kreditkvalitet, bør flydende midler betragtes som en risikofyldt del af din portefølje. Størstedelen af ​​de indtægter, der tjenes af midlerne, vil være kompensation for kreditrisiko. En del af kreditrisikoen involveret i at investere i gælden til lavkvalitetsselskaber modregnes af et flydende rentelåns kapitalstruktur "anciennitet" og sikkerhedsstillelsen støtter det. Historisk set har standardgendannelsesrenter på variabelt forrentede lån været højere end for højtrentede obligationer, hvilket har betydet lavere potentielle kreditforløb for investorer. En mangfoldig portefølje af variabelt forrentede lån skal fungere godt, når økonomien er ved at komme sig, og kreditspændene strammer.
  

• Begrænset varighed En flydende fonds indre værdi (NAV) bør være mindre følsom over for bevægelser i kortfristede lånerenter end andre indtægtsfrembringende fonde, som langfristede obligationer. Forfaldet af et rentefrit lån er omkring syv år, men den underliggende rente på de fleste lån vil tilpasse hver 30-90 dage baseret på ændringer i referencesatsen. Af denne grund vil markedsværdien af ​​et variabelt rentetillæg være mindre følsomt for ændringer i kortfristede lånerenter i forhold til de fleste fastforrentede investeringer. Dette gør floating-rate-midler attraktive for indkomstinvestorer i perioder, hvor økonomien er ved at komme sig, og de korte renteniveauer forventes at stige. (For mere om varighed se Brug varighed og konvexitet til at måle risiko. )
  

• Diversificering og et nichemarked
  Flydendefonde kan tilbyde diversificeringsfordele til indkomstinvestorer. Fordi flydende lån er entydigt strukturerede, har de traditionelt lave sammenhænge med de fleste større aktivklasser som aktier, statsobligationer, højkvalitetsselskaber og kommunale obligationer.
  

  Men priskorrelationer mellem flydende lån og andre risikable aktivklasser har vist sig at konvergere i perioder med finansmarkedsspænding. Det flydende rentemarked er et ret uudnyttet nichemarked, som de fleste investorer ikke har direkte adgang til. Disse mindre undersøgte markeder kan få deres fordele. Jo mindre effektiv markedet, desto større mulighed for gode fondschefer til at skabe overlegen risikojusteret afkast. Af denne grund er det især vigtigt at kontrollere investeringsforvalterens resultatopgørelse, ansættelsesforhold i fonden og erfaring med at investere i alternative aktiver, før de investerer i en variabel rentefond.

Konklusion
Lavrente miljøer kan tilskynde investorer til at opnå ekstra udbytte med ringe forståelse for den risiko, de antager. Den stigende popularitet af indkomstproducerende finansielle produkter, som flydendefonde, gør det vigtigt for investorer at være fortrolige med det grundlæggende i alternative aktivklasser.Flydende fonde kan give indkomst investorer med diversificering og en vis beskyttelse mod renterisiko. De kan være en alternativ (omend risikere) måde at tilføje ekstra indtægter til din udbyttehævede portefølje. Bare sørg for at du er komfortabel med deres risici, og ikke bide af mere end du kan tygge. (For mere om investering i alternative aktiver læses Alternative aktiver for gennemsnitlige investorer. )