a:

Oprettelsen og strukturen af ​​børsnoterede fonde (ETF'er) ligner hinanden i fonde. En ETF tjener som en portefølje af investeringsaktiver, der pakkes og sælges som en enkelt sikkerhed. Processen begynder, når en finansiel institution forelægger en plan for Securities and Exchange Commission (SEC) til godkendelse for at indføre en ny ETF. Hvis godkendt sælger ETF ikke aktier; i stedet pakker og sælger oprettelsesenheder bestående af tusindvis af aktier hver. Disse oprettelsesenheder handles derefter for tilsvarende beløb af de aktiver, der er repræsenteret inden for ETF.

Provenuet fra handel med oprettelsesenheder placeres i en depotbank og overvåges af en valgt ETF-leder. De, der købte skabelsesenheder, også kendt som autoriserede deltagere, kan derefter handle disse aktier på markedet som individuelle aktier.

Anmodning om SEC

Teknisk set kan enhver introducere en ETF, og enhver kan købe skabelsesenheder og være en autoriseret deltager. I virkeligheden fylder store finansielle institutioner næsten helt og holdent begge roller. Enorme økonomistyringsvirksomheder har tendens til at have de nødvendige aktiver til at oprette en ETF. SEC regler, regler og favoritisme skaber en enorm fordel for de store aktører på markedet.

Planens sponsor skal anmode SEC om at godkende sin ETF ved at påvise, at sikkerheden har en sandsynlighed for succes, og at der vil være tilstrækkelig efterspørgsel efter instrumentet. Nogle ETF'er kan godkendes lettere, hvis sponsoren indvilliger i at oprette en offentligt tilgængelig hjemmeside med eventuelle transaktioner og de nuværende vægtninger i porteføljen. Denne proces blev indledt i 2008, da SEC bevilgede visse fondsponsorer mulighed for at tilbyde gennemsigtige, aktivt forvaltede ETF'er.

Autoriserede Deltagere og Creation Basket

En fælles oprettelsesenhed krediteres mellem 50 000 og 250 000 ETF-aktier. Kurvens størrelse er op til ETFs sponsor. Disse enheder kan så sælges til store institutionelle investorer i bytte for skabskurve. Der oprettes en kontrakt mellem sponsoren og de autoriserede deltagere, der angiver, at ETF-aktierne kan indløses direkte med fonden.

Oprettelseskurven indeholder enten de investeringsaktiver, der er repræsenteret i en oprettelsesenhed eller nok kontanter til at købe de investeringsaktiver, der er repræsenteret i en oprettelsesenhed. De aktier, der modtages i oprettelsesenheden, kan enten opbevares af den godkendte deltager til fremtidig indløsning eller sælges på det åbne marked.

Tillidskonto

Selv efter at oprettelsesenhederne og kurven er blevet udvekslet, og ejerskabet af ETF-aktier ændrer hænder, forbliver de underliggende investeringsaktiver, der er repræsenteret af ETF, på trustkontoen.Tilliden udbetaler typisk udbytte og tilbyder tilsyn med alle administrative opgaver og lovgivningsmæssig overholdelse.

Selvom de autoriserede deltagere sælger deres aktier på det åbne marked, forbliver investeringerne med tilliden. De eneste ting, der udveksles, er kontanter og aktier med krav på provenuet af de underliggende investeringer.