a:

Arbitrage kan bruges til at bringe markedsværdien af ​​en børsnoteret fond (ETF) igen på linje med nettoværdien af ​​ETFs underliggende aktiver. I løbet af handelsdagen svinger kursen for ETF naturligt på grund af kortsigtede udbud og efterspørgselsstyrker. Hvis markedsprisen afviger væsentligt fra nettoværdien, giver de godkendte deltagere arbitrage forskelle mellem disse værdier for at bringe dem igen på linje. Oprettelses- og indløsningsmekanismen er en proces, hvor markedsværdien og nettoværdien holdes tæt sammen.

Når en ETF først oprettes, indgår udsteder en aftale med en autoriseret deltager (AP), der er en større finansiel institution. AP køber de underliggende aktiver repræsenteret af ETF i tilsvarende forhold til indekset, som ETF sporer og placerer dem i store kurve af aktiver. Disse aktivkurve overføres derefter til ETF-udstederen til gengæld for en stor blok af aktier, der kaldes en oprettelsesenhed. Oprettelsesenheder indeholder normalt fra 25.000 til 250.000 ETF-aktier. AP kan derefter sælge aktierne på børser eller holde fast på aktierne.

Da ETF-aktierne handler på børserne, kan prisen afvige fra indre værdi. Dette skaber arbitrage muligheder for AP. Hvis ETF handler til en præmie til nettoværdien, kan AP sælge aktier, der er korte i ETF, mens de køber de underliggende aktiver. Ved afslutningen af ​​handelsdagen leverer AP oprettelsenskurven af ​​underliggende aktiver til ETF til gengæld for flere ETF-aktier. AP tjener derefter et væsentligt risikofri resultat, da den korte position er dækket af de modtagne aktier.

Til gengæld, når ETF handler under nettoaktivværdien, kan AP købe ETF-aktier og derefter sælge kort de underliggende aktiver. Efter handel er lukket, leverer AP aktierne til ETF til gengæld for en indløsningskurv af værdipapirer. Endnu en gang gør AP et næsten risikofri overskud ved at betale mindre for ETF-aktierne end det gjorde for de underliggende aktiver. Endvidere reducerer denne proces den udestående udbud af ETF-aktier, hvilket hjælper med at understøtte prisen.

Nettoværdien er værdien af ​​hver andels andel af de underliggende aktiver og kontant ejet af ETF, herunder værdien af ​​eventuelle modtagne udbytte. Det beregnes pr. Aktie-aktie efter afslutningen af ​​handelsdagen. Formuleringen for indre værdi er at tilføje alle ETFs aktiver inklusive kontanter, fradrag af eventuelle forpligtelser og derefter dividere dette beløb med antallet af udestående aktier. Nettoværdien er let tilgængelig af investorer på ETF udstederens hjemmeside.Nettoværdien kan også bruges som resultatindikator for aktivt forvaltede ETF'er.