Fremme af fremskridt inden for transport og kommunikation og en stadig mobil arbejdsstyrke bidrager globaliseringen til stigningen af ​​sammenhængende samfund og økonomier. Som følge heraf kan udviklingslande, der har behov for finansiering, se til udstationerede i velhavende lande for at få støtte. Dette er tanken bag udstedelse af diasporaobligationer, hvor migranter modtager rabatter på statsgæld fra deres hjemlande. Indien og Israel har haft succesfulde udstedelser af diasporaobligationer, hvor udlændinge fra hvert land investerer milliarder af dollars.

Men sammen med disse succeser har der også været mislykkede forsøg på udstedelse af diasporaobligationer. Udvandrere, der flygtede lande med undertrykkende regeringer, kan ikke forventes at investere i korruption. Dette viste sig at være tilfældet med Etiopiens mislykkede diasporaobligation i 2008. Som et investeringsmiddel har diasporaobligationer lovende potentiale for økonomisk vækst i udviklingslandene. Det seneste forsøg på at rejse midler via diasporaobligationer er kommet fra Nigeria, som for nylig betragtede en fordobling af den første $ 100 millioner udstedelse.

Diaspora Obligationer

Udviklingslandene er stærkt afhængige af pengeoverførsler og udenlandske direkte investeringer som finansieringskilder. Verdensbankens migration og udvikling Kort rapportering af overførsler fra 232 millioner internationale migranter forventes at nå 516 mia. Dollars i 2016. Stadig flere pengeoverførsler hjælper venner og familier i tider med behov og hjælper udenlandske borgere til at erhverve aktiver hjem. For disse udviklingslande er adgang til internationale markeder og udenlandske gældsmarkeder ikke altid givet. Udviklingslandene er afhængige af hjælp til katastrofehjælp og infrastrukturbygning blandt mange andre grunde.

På grund af den ringe troværdighed kan udviklingslandenes manglende evne til at genoprette aktiver og / eller politisk ustabilitet imidlertid ikke altid opnå den nødvendige kapital til at fortsætte med vitale projekter. Et vigtigt aspekt af diaspora-obligationer er et lands evne til at rejse billig kapital gennem patriotisme. Udlændinge kan overse mange mangler ved den finansielle stabilitet i et land, når de hjælper deres hjemlands økonomiske vækst. Disse obligationer tilbydes typisk udlandere med langsigtede løbetider og lave udbytter. Forudsat at udlændinge har en vis patriotisme og kendskab til deres hjemmeøkonomier, vil de være villige til at acceptere en under-gennemsnitlig investering i forhold til en lavrisikos US-statsobligation.

Indien's Take

For Indien har det nået betydelige fordele ved at nå ud til diasporaen i tider med behov. Indien udsteder kun obligationer til ikke-residensiske indianere (NRI). Udstedelse af disse obligationer udelukkende til indianerne giver dem incitamenter til at investere i et instrument, der udelukkende er tilgængeligt for dem.Eksklusivitet kan især henføres til, at disse obligationer betaler tilbage i den indenlandske valuta, snarere end en hård valuta som f.eks. Det menes, at indianerne er mere tilbøjelige til at holde lokal valuta, da de stadig har aktiver i landet.

Denne overbevisning understøttes af det høje niveau af pengeoverførsler, der stadig hælder til Indien. Fra og med 2014 indgik en rapporteret indbetaling på over 71 milliarder dollars af indbetalinger til Indien. Overførsler tyder på, at udlændinge har en varig forbindelse med personer i deres hjemland. Ved tre separate lejligheder har Indien udstedt obligationer til sine udland for at afbalancere betalingsbalanceunderskuddet. Den statsejede statsbank i Indien overvåger disse transaktioner og udstedte 5-årig løbetid og varierende udbytter med hver obligation.

Selvom indvandrere drager fordel af patriotiske rabatter på diasporaobligationer, tilbyder disse finansielle instrumenter typisk lave udbytter. I hver lejlighed var udbyttet på obligationer højere end 10-årige US Treasury note. I stedet for at søge finansiering via udenlandske gældsmarkeder har Indien undgået begrænsningerne og presset for samfunds- og strukturreformer.

Israels tilnærmelse

I 1951 gennemførte Israels Development Corporation et program, der søgte hjælp fra sin diaspora med det formål at rejse udenlandsk valuta for staten. De årlige udstedelser af disse obligationer ses som en stabil kilde til oversøisk låntagning, samtidig med at Israel tillader bånd til udlændinge. Mens Israel har søgt hjælp som et middel til at opbygge infrastruktur frem for bistand under finanskrisen, har investeringerne sprang stejlt i tider med behov. Det årlige salg af DCI-obligationer steg i løbet af 1973 Yom Kippur-krigen fra det foregående år og omkring 500 millioner dollars i terrorangrebene i 2001 fra ca. I modsætning til Indiens diaspora-obligationer matchede DCI-obligationer aldrig eller overskride renten på US Treasury Notes.

Fremtidsudsigter i Nigeria

Indien og Israels succes med diasporaobligationer har ikke vist sig at være en blueprint for andre lande. Tiltrækning af investorer er vanskelig uden et passende fundament. Etiopiens Millennium Corporate Bond kan til dels henføres til politisk ustabilitet, mangel på finansielt støttede aktiver, betalinger i lokal valuta og lavrisikopræmier. I 2013 udstedte Nigeria 100 millioner dollars i diasporaobligationer. Nigeria vil stå over for forhindringer svarende til Etiopien ved at øge investeringerne, men Nigeria har nærmet sig udstedelsen på en mere troværdig måde.

Som Israel vil Nigeria registrere sine obligationer med US Securities and Exchange Commission (SEC), som indebærer at overholde mange bestemmelser. Registrering af gældsinstrumenter med SEC kræver dækning af registreringsomkostninger samt streng offentliggørelse og gennemsigtighed af aktiver. Dette vil give de nigerianske obligationer åben adgang til amerikanske detailinvestorer, som den etiopiske millenniumforbund undgik. Sammen med SEC-registrering og international støtte har Nigeria forsøgt at øge $ 100 millioner-et forholdsvis lille beløb sammenlignet med de 20 milliarder dollar i pengeoverførsler Nigeria modtog i 2014.Som følge heraf har Nigerias oprindelige udstedelse vist sig at være vellykket, da landet har betragtet et andet salg på mellem 200 og 250 millioner dollar i obligationer.

Bottom Line

Diaspora-obligationer kan være meget nyttige i finansieringen af ​​nye og udviklingsøkonomier. Når man ser på den succes, Indien havde med udstedelsen af ​​Indien Development Bond, Resurgent India Bond og Indiens Millennium Deposits i betalingsbalancekriser, kan den patriotiske hengivenhed, diasporaen har for sit land, vise sig at være meget vigtig. Israel omvendt udstedte sine obligationer til udviklingsformål og har re-udgivet dem på årsbasis siden 1951. På baggrund af udlændinges patriotiske karakter kan lande effektivt opveje kapital til nødvendige projekter som infrastruktur eller krisehjælp for at nævne nogle få.

Men mange faktorer skal være tydelige for, at disse obligationer kan lykkes, herunder finansiel stabilitet, international støtte, bredt anerkendte kreditvurderinger, selve båndets struktur og de enkelte indvandrers succes. En kombination af ovennævnte faktorer spiller en stor rolle i investorernes tillid til ens hjemland. På et tidspunkt, hvor udviklingsøkonomier kan finde det svært at sikre ressourcer uden for humanitær bistand, kan diasporaobligationer som et gældsinstrument vise sig at være en vigtig introduktion til det udenlandske gældsmarked.