Den globale økonomi står over for flere udfordringer i anden halvdel af 2016. Anemisk global vækst, faldende råvarepriser, svimlende gældsniveauer i vækstmarkedsøkonomier og spøgelsen af ​​amerikanske renteforhøjelser kombinerer for at gøre det globale økonomisk system utroligt skrøbeligt. Markedsoptimister kan imidlertid trøste med, at USA usandsynligt vil stramme betydeligt, hvilket bør lette omkostningerne ved lånoptagelse og gældsservice for de nye markedsøkonomier. Pengepolitikken forbliver generelt imødekommende over hele kloden. Desuden kan vækst i lande, der ikke afhænger for meget af råvareeksporten, fremskynde væksten. For markedspessimister forbliver makroobalancerne skabt af rekordgældsniveauer imidlertid en bekymring. Hver nye markedsregion står overfor sine egne unikke udfordringer.

Reformerne i Latinamerika

Fallende råvarepriser i de sidste to år har skadet de latinamerikanske økonomier. Argentina er begyndt at gennemføre reformer for at fjerne kapitalkontrol, lade sin valuta svæve mere frit og afslutte eksportafgifter. Argentina forhandlede også aftaler med sine kreditorer, som genoprettede landets adgang til kreditmarkeder. Samlet set har reformerne i landet modtaget plaudits fra investorer. I april 2016 var investorernes efterspørgsel meget stærk for Argentinas salg af 15 mia. Dollars i statsobligationer. I modsætning til Argentina har Brasilien endnu ikke gennemført de økonomiske reformer, der er nødvendige for at redde sin svage økonomi.

Kinas vækstproblemer

Kina skal tackle to kritiske problemer. For det første er landets investering i anlægsaktiver, som udgør halvdelen af ​​Kinas bruttonationalprodukt (BNP), aftagende. Disse investeringer omfatter virksomheder, fast ejendom, infrastruktur og kapitaludgifter. I sidste ende er afmatningen i investeringer resultatet af overbygning og svag efterspørgsel. Kinas rampe-opbygning fandt sted i et uhyre tempo. Efterhånden som økonomien går langsommere, giver forsyningen et overhæng, der kan føre til lavere aktivpriser. En nedgang i fast ejendom, herunder relaterede industrier som stål og cement, kan påvirke så meget som 25% af Kinas BNP og kunne føre til negativ vækst for den samlede økonomi.

Kinas gældsproblem

Kinas andet problem er den enorme gæld, som landet har akkumuleret. Leverancerede investeringer i anlægsaktiver fra både virksomheder og provinsregeringer skabte et enormt gældsservice problem for mange enheder i Kina. Efterhånden som økonomien forsinker, mangler virksomheder og regeringer det pengestrømme, der er nødvendigt for at betale renter og hovedstol på deres gæld. Problemet spænder fra lokale myndigheder, der lånte tungt for at investere i infrastruktur til virksomheder, der lånte til at bygge fabrikker.Kina må måske stå over for den smertefulde proces med at lukke industrielle produktionsfaciliteter og lægge arbejdere. Under alle omstændigheder skal regeringen tage fat på nedfaldet af arbejdsløshed i kul- og stålindustrien.

En svækket yuan

Kinas plan om at øge andelen af ​​BNP på grund af forbruget kan falde som følge af økonomiske problemer. Med afskedigelser inden for byggeri og beslægtede industrier må Kina måske styrke sine eksportrelaterede industrier til at kompensere for jobmangel. For at nå dette mål må Kina muligvis tage skridt til at svække sin valuta. En svagere yuan betyder, at udlændinge har mere købekraft til at købe kinesiske varer. Opbygning af eksportrelaterede industrier i Kina skaber imidlertid omkostninger for de kinesiske forbrugere. For at kinesiske varer kan være konkurrencedygtige på de internationale markeder, kan lønningerne i Kina ikke fortsætte med at vokse hurtigt. Selvom Kina lykkes med at bremse lønvæksten og bygge robuste eksportvirksomheder, kan den svage globale efterspørgsel begrænse sin evne til at gennemføre denne overgang.

En svækket yuan og Kinas naboer

En svagere yuan kan påvirke nabostater, der konkurrerer med Kina om at eksportere varer. Lande som Korea og Taiwan kan føle sig presset for at svække deres valutaer for at konkurrere på eksportmarkederne. Hertil kommer, at en svag yuan kan føre til kapitaludstrømninger fra Kina og gøre den kinesiske gæld denomineret i andre valutaer dyrere at betale. Udfordringen for Kina er at stabilisere yuanen på et lavere niveau. Hvis Kina klarer at konstruere en sådan blød landing, kan handelsoverskuddet løse sit udgangsproblem. På den anden side, hvis kapitaltilstrømningen accelererer og Kinas gældsboblesprængninger, kan nedfaldet være en uvelkommen hård landing.