År 2015 har været fyldt med spekulationer om en eventuel renteforhøjelse fra Federal Reserve. De fleste forventer, at renten stiger, før året slutter, og alle forsøger at forudsige nedfaldet af nulkursregimet, der kommer til ophør. Oliemarkederne ser tæt på; de forstår, at nær-nul renten er en velsignelse for producenter og olieselskabsaktionærer. Terminsmarkedet forudsiger en højere dollar og lavere råvarepriser, men alt i økonomien er cirkulært; Fed's politikker vil ende med at skabe pres fra begge sider.

Stigende rentesatser og kapitalmarkeder

Det kræver en masse kapital, fysisk og finansiel, at opdage, udvinde og forbedre olie. De fleste olieselskaber sælger meget gæld på kapitalmarkederne for at få nok penge til deres drift. Stigende renter gør det dyrere at handle på kapitalmarkederne, så alt andet lige låner olieselskaber mindre penge og finansierer færre produktionslinjer. Det betyder ikke nødvendigvis, at olieproduktionen vil falde, men det er sandsynligt, at stigninger i produktionen vil aftage, og fremtidige markeder må måske scramble.

En højere rente er stor for investorer, da renten på virksomhedernes gæld stiger, og risikopræmien for andre investeringer skal vokse tilsvarende. Det er en anden historie for olieselskaber, fordi de skal betale mere interesse for deres lån.

Sammenhæng mellem rentesatser og råvarepriser

Da markedsøkonomier er ekstremt sammenkoblede, er der sandsynligvis et tovejsforhold mellem store råvarepriser og renter. Lavere oliepriser generelt skaber en sundere økonomi, da input omkostningerne for virksomheder og familier falder, hvilket betyder mindre incitament for Federal Reserve til at forsøge at stimulere økonomien med en lavere fond sats.

Når renten stiger, betaler det mere at holde fast på ekstra dollars. Flere mennesker kræver dollars i deres opsparingskonti, indskudsbeviser (CD'er) osv. Det reducerer også incitamentet til at låne penge, som faktisk krymper pengemængden. Når Fed med vilje retter sig mod en højere rente, sælger den aktiver, normalt Treasurys, og dræner dollar ud af økonomien. Alle disse handlinger gør dollaren stærkere end normalt.

Olie er prissat i amerikanske dollars på internationale markeder, skønt Rusland og Kina er lystfisker for at ændre prisstrukturen. Således er efterspørgslen efter olie bundet til dels til dollarens relative sundhed. Dette er signifikant, da stigende renter har tendens til at styrke dollaren og sænke prisen på dollar-denominerede produkter, såsom olie.

Stigende renter gør olie mere overkommelig.Der er mindre incitament til at spare olie, og efterspørgslen efter oliebaserede produkter, især benzin, kan stige betydeligt.

Renter og produktion

Ikke alle olieselskaber påvirkes jævnt. Nogle virksomheder opererer billige, letborede brønde, der kan forblive rentable på $ 35 eller $ 40 pr. Tønde. Andre produktionslinjer blev bygget ud fra antagelsen råvarepriserne ville forblive høje, så en dip under $ 60 eller $ 70 pr. Tønde kunne gøre det uøkonomisk at fortsætte med at producere. De fleste virksomheder er klog nok til at afdække deres indsatser med shorts, muligheder og futures, men det er stadig ikke et ideelt scenario for dem.

Energiselskaber bliver presset på begge fronter. I et stigende rentemiljø skal virksomheder betale mere for at finansiere deres drift, fordi gælden ikke er så billig. Oliepriserne falder sandsynligvis på samme tid, så hvert firma modtager mindre for sit produkt.

Find ligevægt

Hver markedsbevægelse skaber en tilsvarende modbevægelse. Et fald i oliepriserne gør det nemmere for forbrugerne, men producenterne er mindre tilbøjelige til at udvide og bore i vanskeligere brønde. Hvis olieoverskuddet falder, er investorerne mindre tilbøjelige til at købe aktier i disse virksomheder. Nogle virksomheder bliver nødt til at lukke nogle af deres brønde og afskedige arbejdere.

Når produktionen begynder at falde, krymper forsyningen af ​​tilgængelig olie på markedet. Dette skaber et opadgående pres på priserne, da forbrugerne byder på færre og færre tønder. Det er et klassisk udveksling af udbud og efterspørgsel.

Der er nogle komplicerende faktorer, herunder forbedringer i boreteknologi og OPEC-oliekartellet. Markeder arbejder sjældent som en Econ 101 lærebog forudsiger, men det generelle mønster rummer sandsynligvis. En stigning i prisen på fed funds gør det dyrere at låne, gør olie billigere og ender med at skade bundlinjen for mange olieproducenter. Den efterfølgende nedgang i produktionen indebærer imidlertid et opadgående pres på priserne, indtil markedet finder en relativ ligevægt.