Negative rentesatser er noget, som vi i USA har læst om i andre lande og har rystet vores hoveder og sagt, hvorfor ville nogen investere i denne type miljø? Dette var altid noget der skete andetsteds, ikke her.

Begrebet negative renter i USA ramte nyheden for nylig, da Federal Reserve-formand Janet Yellen sagde for nylig på en kongreshørelse. "" Vi tager et kig på dem … Jeg ville ikke tage dem ud af bordet. "

Fed's seneste stresstest af banker omfattede faktisk et "alvorligt ugunstigt scenario", hvor kortfristede statsskattesatser kunne falde til en negativ 50 basispoint.

Uanset om dette nogensinde vil blive en realitet her i USA, er det stadig at se, men hvad er negative renter og hvilken type, hvis virkningen ville have, hvis Fed nogensinde tog denne rute?

Hvad er negative priser?

Negative renter er ikke ualmindelige i Europa: Danmark, euroområdet, Japan, Sverige og Schweiz har i øjeblikket dem.

Da Fed besluttede at holde renten lavt i kølvandet på finanskrisen, var deres mål at stimulere økonomien og tilskynde udgifter til enkeltpersoner og virksomheder. Med de fleste konti bidrog denne politik til at stimulere økonomien og hjalp os med at komme ud af recessionen. Svagheden på aktiemarkedet til at starte i 2016 skyldes delvist udsigten til Fed's stigende rentesatser.

Centralbanker fastsætter indlånsrenter for at påvirke, hvordan bankerne håndterer deres reserver. Ved at bruge negative satser ønsker centralbankerne at afskrække bankerne fra at parkere kontanter med dem. Håbet er, at bankerne vil bruge disse midler til at låne til enkeltpersoner og virksomheder, som forhåbentlig vil få indflydelse på at øge udgifterne og stimulere deres lands økonomi. Et andet mål er at tvinge investorer til at skifte penge ud af bankkonti og til mere rentable aktiver.

Bemærk: Ingen af ​​disse lande har hidtil fastsat satser på forbrugerindskud med en negativ sats pr. Ord, men i nogle lande har banker etableret gebyrer for at holde indskud, der har samme virkning som pushing rates under nul. Overraskende har det ikke været, at forbrugerne har travlt med at trække deres indlån fra disse banker tilbage. Det er åbenlyst, at de føler det lettere at have penge på en bankkonto opvejer gebyrerne og den negative nominelle afkast.

Virker de?

Juryen er stadig ude om, hvorvidt denne taktik er en god langsigtet strategi. På kortere sigt har negative renter effekten af ​​at sænke værdien af ​​landets valuta, hvilket gør varer fra deres eksportører billigere for kunder i andre lande og stimulerer udenrigshandelen.

I en nylig artikel for CNBC sagde BlackRock, Inc.s investeringschef for globale renter af Bank of Japans flytning til negative renter: "Det var utroligt, hvor hurtigt det gik på den anden side. Forhåbentlig signalerede negative satser er ikke et middel til stagnerende økonomisk vækst, "sagde han. Artiklen fortsatte med at sige, at efter en indledende nedgang i yen i forhold til andre valutaer har den siden vendt og begyndt at bevæge sig højere. Dette er selvfølgelig et negativt for japanske eksportører, der håber at kapitalisere sig på en lavere yen.

Nogle potentielle risici

Det globale finansielle system synes at være bygget på en antagelse af positive nominelle renter.

Tænkeligt, hvis negative renter blev et langsigtet forslag, kunne det lægge en belastning på banksystemet ved at dræne indskud fra systemet, hvilket begrænser en kilde til midler, som bankerne bruger til at lave lån. Pengemarkedsfonde ville have en hård tid i det omfang negativ rente påvirker de traditionelle pengemarkedsinstrumenter, de investerer i. Pensionsfonde og forsikringsselskaber, som investerer i obligationsmarkederne, kan påvirkes, især på den del af deres porteføljer, der normalt ville investeres i den kortere ende af løbetiden.

Påvirkninger af investorer

Som nævnt ovenfor har hidtil ingen af ​​de lande, der har negative nominelle renter, haft negative renter på forbrugerbankindskud. Den teoretiske indvirkning på enkeltpersoner ville forstyrre mindst. Priser på bankbesparende køretøjer er allerede lave begrænsende muligheder for sparere og dem der søger en lavrisiko rentebærende konto.

Ifølge et nyligt synspunkt-punkt på deres websted siger PIMCO om negative renter som en centralbankpolitisk foranstaltning: "Selvom det er svært at kende den kontrafaktuelle, fordi det er sådan en hidtil uset situation, ser det ud til, at NIRP ikke har været især påvirket af løftestigning eller inflation eller i at løfte forventningerne om fremtidig vækst eller inflation. I stedet ser det ud til, at de finansielle markeder i stigende grad ser disse eksperimentelle træk som desperate og dermed skadelige for økonomisk og økonomisk stabilitet. "

Hvis PIMCO er korrekt, og de finansielle markeder tager et svagt billede af denne taktik, kan ethvert forsøg fra Fed'et forstyrre aktiemarkedet og have en negativ indvirkning på de enkelte investorer. Pensionsberedskab er allerede et problem for mange, en langvarig markedsnedgang induceret af en politikflytning til negative renter ville ikke hjælpe denne situation.

Yderligere negative afkast på sikre aktiver som regeringen og andre højkvalitetsobligationer kan faktisk medføre, at disse instrumenter opfattes som værende risikobetonede. Renterne tæt på nul eller endda på negativt område vil gøre disse obligationer tilsyneladende mere risikable på grund af tabet af købekraft, de vil opleve. Sikkerheden går ud over en lav risiko for tab, købekraftsrisiko er lige så risikabelt for investorer, især de sparer for pensionering.

Finansielle rådgivere med kunder, der har brug for eller ønsker en del af deres portefølje med lavere risiko, vil indtægtsgenererende aktiver blive udsat for endnu større udfordringer ved at fylde denne spand i kundeporteføljer end dem i vores nuværende lave rentemiljø.

Bundlinjen

Jeg er bestemt ikke økonom eller centralbankmand, men negative renter synes at være en risikabel kortfristet løsning på mig. Der har ikke været nok global erfaring med dette værktøj til at vide, hvor længe den stimulerende virkning som at sænke amtets valuta i forhold til deres handelspartnere ville vare. Hvis denne taktik fangede på og blev udbredt, er virkningen hård at måle. Formand Yellen anførte, at brug af negative satser ikke var højt på Feds liste over værktøjer til brug, og denne observatør håber, at tingene ikke kommer til det her i USA.